1143亿美元贸易额下，闻泰80亿索赔案的中荷角力

文/纸不语

2026年7月7日至9日，荷兰外贸与发展合作大臣舍尔茨玛率领阿斯麦、恩智浦、飞利浦等17家荷兰企业代表团访问中国，这是2018年4月以来首次有荷兰内阁大臣率经贸团访华。

时隔8年，荷兰高层经贸代表团再度踏上中国土地，安世半导体控制权争议成为此行最核心的议题。商务部部长王文涛表示，希望荷方营造公平公正可预期环境，推动妥善解决企业纠纷。舍尔茨玛称，双方“开展了坦诚且富有前瞻性的会谈”，并认为此举标志着两国已“彻底告别此前摩擦频发的阶段”。

2025年，中荷双边贸易额达到1143亿美元，这折射出两国经济的高度互补与深层博弈。闻泰科技以约340亿元人民币收购安世半导体后，2025年营收跌至312.53亿元、同比暴跌57.54%，归母净利润亏损87.48亿元，股价从历史高点约46元跌至最低15.2元，跌幅67%，市值从巅峰超2000亿元缩至200亿元左右，并面临80亿元诉讼索赔。安世半导体的控制权归属，正成为检验中荷经贸关系走向的一块试金石。

荷兰外贸与发展合作大臣舍尔茨玛访华，与商务部部长王文涛会面。图源：商务部网站

340亿收购遇部长令，30个主体资产遭冻结

安世半导体的身世可以追溯到20世纪的飞利浦。这家企业的前身是飞利浦半导体部门，后来并入恩智浦的标准产品事业部，2017年独立运营。2018年至2020年间，闻泰科技分阶段完成对安世半导体100%股权的收购，总对价约340亿元人民币，这笔交易在当时被视为中国半导体领域规模最大的跨境并购之一。交易完成后，闻泰科技将自身在ODM领域的制造能力与安世的芯片设计优势整合，试图打造一条完整的半导体产业链。

收购完成后，安世半导体展现出强劲的增长势头，营收从2020年的14.3亿美元攀升至2024年的20.6亿美元，净利润从约1亿美元增长至3.3亿美元左右。安世全球料号近1.6万种，覆盖全球30%以上汽车品牌，年出货量超过1100亿颗，在汽车功率半导体领域占据重要地位。

然而，两纸文件彻底改变了这一切。2025年9月29日，美国发布50%穿透规则，对中资控股企业实施更严格的出口管制。次日，荷兰经济事务与气候政策部首次援引1952年冷战时期制定的《货物可用性法案》，下达部长令，冻结安世半导体全球30个主体的资产与知识产权，限制业务调整和人员变动，有效期一年。有评论认为，荷兰此举是在中美博弈背景下的罕见操作。

中国半导体制造车间内部场景。图源：视觉中国

部长令的冲击波迅速传导至公司治理结构。2025年10月1日，安世三名外籍高管向阿姆斯特丹上诉法院企业法庭提交紧急申请。10月7日，企业法庭作出裁决，暂停闻泰科技创始人、实际控制人张学政在安世半导体的董事职务，闻泰持有的99%股权交由第三方托管，同时委派外籍独立董事接管投票权。10月26日，安世荷兰总部停止向东莞工厂供应晶圆，而东莞工厂承担着安世全球70%的封测产能。

面对荷兰方面的行动，中方迅速作出回应。中国商务部第一时间发表声明，对荷兰政府的做法表示坚决反对。2025年11月19日，荷兰经济大臣卡雷曼斯宣布暂停部长令的执行，但并未将其撤销。2026年1月，企业法庭举行公开听证。2月11日，企业法庭批准启动正式调查程序，维持所有临时措施。3月3日，安世总部进一步升级限制，禁用中国区所有员工的办公账户。3月25日，商务部部长王文涛与舍尔茨玛在世贸组织第十四届部长级会议期间举行会见，双方就安世问题交换意见。4月30日，闻泰科技股票停牌一天。5月6日，公司股票被实施退市风险警示，变更为“*ST闻泰”。

88亿巨亏后反击，首援反外国制裁法索赔80亿

闻泰科技面临的财务困境触目惊心。2025年全年营收312.53亿元，同比暴跌57.54%。归母净利润亏损87.48亿元，其中安世境外股权公允价值重计损失就高达89.48亿元。股价方面，从历史高点约46元跌至最低15.2元，跌幅达67%；2026年5月复牌后更遭遇连续11个交易日跌停。公司市值从巅峰时期的超2000亿元大幅缩水至200亿元左右，蒸发幅度超过88%。更令人担忧的是，闻泰尚有86亿元可转债将于2027年到期，债务压力不容小觑。资本市场对闻泰的前景持谨慎态度，多家券商下调了该公司的评级和目标价。

2026年5月22日，闻泰科技正式向东莞市中级人民法院提起诉讼，案号为(2026)粤19民初117号，索赔金额高达80亿元。该诉讼援引《中华人民共和国反外国制裁法》，提出两项核心诉求：一是确认被告行为违法并停止侵权；二是在无法撤回侵权措施的情况下，请求判令安世半导体将100%股权无偿转让至闻泰科技名下，并连带赔偿80亿元。这场诉讼的法律意义深远，它是中国企业首次援引《反外国制裁法》对境外实体提起大规模民事索赔。该案的审理结果将直接影响中国企业在面对外国制裁时的维权路径选择，也对跨国投资保护的法律框架提出了新的挑战。

闻泰科技公司标识。图源：科技思维TechThink

在法律诉讼推进的同时，安世中国也在加速独立运营体系的建设。2026年5月，安世中国宣布脱离欧洲总部独立运作，转向中国本土供应商采购晶圆。闻泰科技投资者互动平台信息显示，安世中国独立运营体系已基本搭建完成，MOSFET、逻辑IC产品实现中国区供应链闭环。产能方面也在逐步恢复。2026年第一季度，闻泰科技半导体业务收入8.08亿元，毛利率27.42%，净利润0.13亿元，展现出企稳回升的迹象。

营收占比腰斩至19%，阿斯麦困局催化荷兰转向

舍尔茨玛此次访华行程颇具意味。在抵达中国之前，他先访问了美国，随后才转道中国。这一行程安排本身就传递出荷兰在中美之间的微妙平衡立场。复旦大学中欧关系研究中心主任简军波分析认为，安世半导体事件后，荷兰新一届政府释放了更务实的对华合作信号，但同时荷兰对华政策仍呈两面性。据《荷兰时报》报道，舍尔茨玛称“此前双边关系更像碰碰车场，此行目标是让双边关系重回平稳轨道”。

荷兰急于修复对华经贸关系的背后，是其自身面临的经济压力。阿斯麦作为荷兰半导体产业的皇冠明珠，其中国营收占比从2024年的较高水平下降至2026年第一季度的19%，跌幅超过一半。2026年4月，美国MATCH法案要求全面禁止DUV光刻机对华出口并切断售后服务，进一步压缩了阿斯麦在中国市场的空间。此次随行的17家荷兰企业涵盖半导体、食品加工、医疗设备等多个领域，恩智浦、菲仕兰、维昂食品等企业均亟需中国市场的订单支撑。中荷双边贸易额2025年达到1143亿美元，这一体量决定了任何一方的单边行动都将承受巨大代价。

ASML NXE:3350B光刻机设备。图源：半导体行业观察

商务部部长王文涛在会见中明确表示，希望荷方营造公平公正可预期环境，推动妥善解决企业纠纷。中方要求荷方撤销部长令、恢复安世半导体的正常治理结构，这是谈判的基本前提。至于谈判筹码，中国作为全球第二大经济体和荷兰最重要的贸易伙伴之一，拥有足够的经济杠杆。同时，安世中国独立运营体系的加速成型，使得荷方冻结资产的实际效力正在被逐步消解。闻泰科技在中国大陆的封测产能、研发能力和客户资源并未因荷兰方面的限制而完全中断，这大大降低了荷兰部长令的战略效果。

安世半导体控制权的最终归属仍存在较大不确定性。荷兰方面暂停但未撤销部长令的做法，为后续谈判留有余地。企业法庭的正式调查程序已经启动，最终裁决可能需要数月甚至更长时间。闻泰科技80亿元的索赔诉讼也进入了司法程序。短期内，安世中国独立运作的模式可能成为一种过渡安排，中长期内，控制权的彻底回归需要荷兰政府在政治维度作出实质性让步。这场控制权之争不仅关系到一家企业的命运，更成为检验中欧投资环境的一块压力测试板。

据新华社2026年3月报道，中国国务院总理李强同荷兰首相耶滕通电话，高层对话渠道的畅通为问题的政治解决提供了可能。安世半导体的最终走向，将在很大程度上定义未来中荷经贸关系的基调。对于其他正在考虑投资欧洲的中国企业而言，安世案的结局将成为评估投资风险的重要参考指标。

[引用]

①　荷兰外贸大臣率团访华.商务部.2026-07-07.

②　荷兰内阁大臣时隔8年首次率经贸团访华释放何种信号.澎湃新闻.2026-07-09.

③　荷兰大臣访华称告别摩擦阶段.路透社.2026-07-07.

④　舍尔茨玛称让双边关系重回平稳轨道.荷兰时报.2026-07-08.

⑤　李强同荷兰首相耶滕通电话.新华社.2026-03-25.

⑥　荷兰代表团企业名单.南华早报.2026-07-08.

⑦　安世中国独立运营体系搭建进展.闻泰科技投资者互动平台.2026-07-09.

⑧　美国MATCH法案禁止DUV光刻机对华出口.电子工程世界.2026-04-17.

⑨　荷兰此举是一步罕见的蠢棋.德国商报.2025-10-15.