新华双利债券季报解读：A类净值增�...

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润6443万元 三类份额均实现正收益

2026年二季度，新华双利债券各份额均实现显著盈利。其中A类份额本期利润达6442.83万元，C类1142.64万元，E类1625.59万元；本期已实现收益分别为2097.80万元、310.46万元、526.51万元。期末基金资产净值方面，A类8.81亿元，C类1.33亿元，E类2.99亿元，对应份额净值分别为1.4693元、1.4109元、1.2653元。

指标新华双利债券A新华双利债券C新华双利债券E本期已实现收益（元）20,978,012.923,104,637.125,265,104.31本期利润（元）64,428,310.5611,426,374.7716,255,877.89期末基金资产净值（元）881,160,187.04132,675,506.99299,256,415.00期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类超额收益8.96% 远超业绩基准

本季度三类份额净值增长率均接近10%，大幅跑赢业绩比较基准（1.11%）。其中A类份额净值增长10.07%，超额收益8.96个百分点；C类、E类分别增长9.97%、9.96%，超额收益8.86个、8.85个百分点。长期来看，A类自基金合同生效以来累计净值增长率达46.93%，较基准（0.84%）超额46.09个百分点。

阶段净值增长率（A类）业绩比较基准收益率超额收益过去三个月10.07%1.11%8.96%过去六个月10.75%0.69%10.06%过去一年14.30%1.05%13.25%自基金合同生效起至今46.93%0.84%46.09%

投资策略与运作分析：科技成长为主线 量化多因子捕捉超额收益

基金经理在二季度指出，市场呈现“宽幅震荡、结构极致分化”特征：AI、半导体等硬科技板块爆发后高位回落，债券市场受益于疲弱宏观数据震荡向上。操作上，股票部分采用量化多因子策略，聚焦大市值、成长性及景气度上修因子，同时配置高转股价值、低溢价率可转债以增强弹性；纯债部分以高等级、短久期信用债为主，获取稳定收益并对冲波动。

资产组合配置：债券占比80.33% 股票配置17.48%

报告期末基金总资产13.18亿元，其中固定收益投资占比80.33%（10.59亿元），股票投资占比17.48%（2.30亿元），银行存款及结算备付金占0.79%（1042.05万元）。债券投资中，中期票据（34.96%）、金融债券（31.58%）、国家债券（11.00%）为主要配置品种，可转债占比3.08%（4045.46万元）。

资产类别金额（元）占基金总资产比例股票230,375,056.4517.48%债券1,058,614,333.3280.33%银行存款和结算备付金10,420,463.010.79%买入返售金融资产16,000,679.451.21%

股票投资组合：制造业占比15.85% 前十大股票集中度4.30%

股票投资中，制造业占绝对主导地位，公允价值2.08亿元，占基金资产净值比例15.85%；信息传输、软件和信息技术服务业持仓1410.67万元，占比1.07%。前十大重仓股均为科技成长标的，精测电子（0.50%）、北京君正（0.45%）、泽璟制药（0.44%）位列前三，合计占基金资产净值4.30%，持仓较为分散。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例1精测电子6,542,560.000.50%2北京君正5,973,600.000.45%3泽璟制药5,751,338.000.44%4广合科技5,741,450.000.44%5华丰科技5,737,806.000.44%6长川科技5,701,714.000.43%7盛科通信5,654,855.000.43%8兆易创新5,623,500.000.43%9佰维存储5,540,976.000.42%10信维通信5,497,425.000.42%

债券投资明细：25国开02持仓8026万元 晋能煤业两只债券上榜

前五大债券投资中，政策性金融债“25国开02”持仓8026.53万元，占基金资产净值6.11%；国债“25国债19”持仓5204.04万元，占比3.96%。值得注意的是，晋能煤业两只中期票据（23晋能煤业MTN006、25晋能煤业MTN008）分别持仓5155.12万元、5046.97万元，合计占比7.77%，而该发行主体在报告编制日前一年内曾受大同市应急管理局处罚。

序号债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例125国开0280,265,271.236.11%225国债1952,040,354.933.96%323晋能煤业MTN00651,551,191.783.93%425广发银行二级资本债01BC51,353,219.183.91%525晋能煤业MTN008(科创债)50,469,663.013.84%

开放式基金份额变动：E类份额环比增长84.3% 机构持有比例41.21%

份额变动方面，E类份额表现最为亮眼：本季度申购1.66亿份，赎回0.58亿份，期末份额达2.37亿份，较期初1.28亿份增长84.3%。A类份额申购1.69亿份，赎回58.07万份，期末达5.99亿份；C类申购0.66亿份，赎回0.53亿份，期末0.94亿份。值得警惕的是，机构投资者持有A类份额3.83亿份，占比41.21%，存在大额赎回导致净值波动的风险。

项目新华双利债券A新华双利债券C新华双利债券E期初份额（份）431,207,040.7580,723,268.49128,309,683.80报告期申购（份）169,070,541.2265,834,410.13166,416,463.11报告期赎回（份）580,679.3352,518,906.4558,224,970.04期末份额（份）599,696,902.6494,038,772.17236,501,176.87

风险提示：机构持有集中+债券发行主体受罚需警惕

本报告存在两大风险点：一是机构投资者持有A类份额比例高达41.21%，若集中赎回可能导致基金规模骤降，影响运作稳定性；二是前五大债券中，国家开发银行、广发银行等发行主体在报告期前一年内曾受金融监管部门处罚，需关注信用风险。投资者应结合自身风险承受能力，审慎评估持仓集中度及信用债配置带来的潜在风险。