港股收评：恒指涨2.36%重回25000点上方，科指涨2.79%，科网股、内银股全线走高，石油股、煤炭股活跃

7月20日，受多重利好提振，港股今日大幅反弹，截止收盘，恒生指数上涨580.81点，涨幅2.36%报25143.05点，重回25000点上方；恒生科技指数上涨128.98点，涨幅2.79%报4752.15点；国企指数上涨245.17点，涨幅3.01%报8381.9点；红筹指数上涨109.76点，涨幅2.77%报4073.3点。

盘面上，大型科网股全线走强，阿里巴巴涨3.7%，腾讯涨3.5%，小米、京东、美团涨超3%，百度涨2.54%；传统软件类股走强明显，与月之暗面签署Token分成及联合创新合作协议，中国软件国际午后直线拉升飙涨近23%，金蝶国际、金山软件多数强势；中东局势升级，石油股、煤炭股等能源板块全天活跃，中煤能源大涨超8%，中国海洋石油涨超5%；高息概念股普遍上涨，内银股拉升明显，建设银行、农业银行涨超4%；光通讯龙头长飞光纤光缆涨超8%。另一方面，热门板块PCB概念股多数下跌，中国建材、胜宏科技均走低，AI应用概念股大肆分化，迅策飙涨超18%，智谱、MINIMAX-W跌幅明显。

个股动态

顺丰控股(06936.HK)：6月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入为人民币278.8亿元，同比增长6.19%。其中，供应链及国际业务收入同比增长24.97%。

中铝国际(02068.HK)：上半年公司新签合同总额为人民币181.87亿元，同比增加10.89%。

华润电力(00836.HK)：前6月累计售电量达到1.2亿兆瓦时，同比增加了12.8%。其中，风电场累计售电量同比减少3.2%，光伏电站累计售电量增加了42.8%。

合生创展集团(00754.HK)：上半年总合约销售金额为约34.26亿元，同比下降约56.79%。

安踏体育(02020.HK)：上半年安踏品牌产品的零售金额取得中单位数的正增长，FILA品牌零售金额取得中单位数的正增长。

周生生(00116.HK)：第二季度零售销售值同比增长16%。

秦港股份(03369.HK)：上半年总吞吐量约2.24亿吨，同比增长7.69%。

上海医药(02607.HK)：拟出资3亿元参设上海生物医药二期基金。

江苏宏信(02625.HK)：拟出售海科宏信约18%股权，代价为人民币2500万元。

滨化股份(06745.HK)：拟规划建设25万吨/年特种橡胶一体化项目。

滴普科技(01384.HK)：预计上半年实现营收约2.657亿-2.907亿元，同比增长约101%-120%。

天虹国际集团(02678.HK)：发盈喜，预计中期净利润同比增加约75%。

亚洲水泥(中国)(00743.HK)：发盈警，预期上半年股东应占亏损约9427.1万元，同比盈转亏。

信义能源(03868.HK)：预计上半年的净利润同比减少25%至35%，上一年同期为4.498亿元。

华润建材科技(01313.HK)：发盈警，预计上半年股东应占亏损约4亿元至5亿元。

华勤技术(03296.HK)：斥资约1.89亿港元收购合共625.98万股晶合集成H股，已发行股本总额约10.48%。

小米集团-W(01810.HK)：斥资约1.02亿港元回购380万股，回购价26.88-27.00港元。

快手-W(01024.HK)：斥资约4862.31万港元回购110.76万股，回购价43.26至44.28港元。

金力永磁(06680.HK)：斥资4431.04万港元回购272.32万股，回购平均价约每股16.27港元。

机构策略

东吴证券表示，港股目前处于补涨窗口期，短期风险偏好修复推动指数反弹，但行情强度与持续性仍需面临扰动。该机构认为，在国内资金高低切换背景下，港股估值相对部分A股更具吸引力，港股赔率相对较高。不过，反弹高度和持续性仍取决于美股为首公司的AI行情扩散节奏、财报季表现、经济数据等。

申万宏源指出，在经历了去年的大幅上行后，港股市场今年以来指数层面上的表现不彰。当前港股市场已经处于“三重底部”区域。且在市场交易结构上，前期累积的大量做空头寸在市场反转时可能成为回补上行的推力。从潜在的催化剂来看，无论是自上而下的宏观因素、抑或是自下而上的产业叙事在近期均有所变化，这些均有望对市场构成筑底回升的动力。

中信证券发布研报称，资金与流向的再平衡驱动行情由分化走向收敛，业绩触底与AI叙事共振下，看多港股互联网行业。回顾全球科技行情，过去一年的定价重心集中于AI基础设施的"投入侧"，伴随模型能力的持续跃升与商业化路径的逐步清晰，定价重心正由"投入侧"向"产出侧"迁移，中国AI资产的重估窗口正在打开。在这一重估进程中，云、模型、应用三个环节均具备机遇：云是AI需求落地的第一站，算力高景气驱动收入加速，资本开支向收入转化的路径逐步清晰；模型是智能供给的核心，国产模型智能上限持续提升、与全球旗舰模型的差距不断收窄，正成为重估的信心之锚；应用是商业化兑现的载体，场景、模态与端侧全面拓宽，AI渗透的广度与深度持续超预期。在此基础上，港股互联网头部公司是承接本轮重估的核心资产。