马红漫：定海神针，出手！

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各位喜马拉雅【财马早评】的听众朋友们，大家早上好。2026年7月20号，今天是周一。

节目开始强调一下，本周两场公开直播的预约已经全面开放了。因为我工作安排的原因，我们今天中午的“边吃边播”改到周二，大家听清楚啊，今天中午的“边吃边播”取消，我们调整到周二，就明天中午来送给大家。

另外，本周五晚上6点30分，惯例性的每周唯一一次面对全网所做的大直播，特别大直播依然继续。所以说，本周二的中午和本周五的下午6点30分，是本周唯二的两次公开直播。

各位要记住，有且只有在公开直播期间，各位能够以优惠价格加入我们投研圈的Pro会员。

说句实在话，经过了这个7月以来的这一波惨烈调整之后，我们觉得大家如果有资金、有信心，这个长期的信仰还在的话，其实现在确实可以考虑重新入市的一个机会了。

明天中午11点40分，“边吃边播”；周五晚上6点30分，公开大直播，继续深入交流。

今天讲这几块内容，三块内容。第一块，是讲一下海外市场。上周A股跌得很惨，但是我们来看一下上周的美股表现，您的心态就会好很多。

因为我们会员朋友们按照我们的建议，应该是把更多的资金配置到我们的配置仓当中来。然后风险承受能力比较大，胆子比较大，欲望比较强的，在会做这个所谓的交易仓。交易仓上周一定是深幅度调整的。

但是配置仓呢，以美股为代表，标普500上周只跌了1.55%，纳指100跌幅是4.13%。这个跌幅，如果你是以标普为主的话，这个跌幅在上周来讲应该还是相当的温和。

就算你以纳指为主，纳指跌幅这一年来讲，纳指在一年当中出现多次，3到5次以上的5个点到10个点跌幅都属于很正常的好吧。所以上周的美股持仓，就是我们配置仓持仓的感受总体还是非常好的，特别是以美股为主的情况下。

所以还是提示给大家，这次下跌其实对于大家伙儿来说，就是衡量一下你自己的风险承受能力，不要高估自己的风险承受能力。这个到底承受能力有多大，决定了您自己仓位当中多少去配置配置仓，多少去配置交易仓。

我们建议很简单，首先是以配置仓为主，绝大多数人应该是主要仓位都是在配置仓当中的，是长期满仓不动的。但是满仓不动并不意味着搁那儿就不动了，这个未来家庭当中收益当中的这个长期不用的投资金，依然可以持续不断去加仓，逢低去加仓，这是配置仓的基本含义。

以美股为主，好吧。这是第一个，就海外市场依然是非常稳定。当然你要去对比的话呢，美股因为6月份没涨嘛，对吧？7月份不跌的原因是因为6月份没涨。

那A股7月份跌是因为6月份涨了，对吧？所以这个逻辑其实也是一样的，盈亏同源，说到底都是一样的。关键A股的这个大涨和大跌，对于散户投资者并不友好，这一点各位要记住。

好吧，这是第一个事情，给大家强调一下配置仓和交易仓的概念。第二个，周末因为周五杀得确实有点无厘头，所以周末呢，我也跟很多市场人士做了一些交流，大家到底怎么来看这个周五的杀跌的状况。

几个信息可以透露给大家。第一个，这波杀得如此之猛，确实超预期。第二个呢，就是由于杀得又猛又快，所以包括很多专业投资人在内，机构也好，大牛散也好，私募也好，几乎都没有减仓，或者仓位降下来的速度都很慢。

更多的都是直接去硬扛这次的亏损，或者账面盈利的一个回撤。如果今年科技板块做得早的话，应该账面盈利还是有的，科技板块做得晚的话，这一轮可能就要亏了，其实很正常。

这里要特别强调一下，很多人在那儿大喊“我今年的盈利全亏了”。我其实要补一句话，如果您今年不做AI的话，您盈利本来就是亏的。如果不做AI的话，特别是不做AI硬件的话，您到现在盈利本来就是亏的，压根就没有赚那过程，好吧。

所以没啥可抱怨的。今年还是那句话，如果今年没有AI的行情的话，那所有A股上投资人都亏得惨惨的，好吧。所以没什么可抱怨的，毕竟曾经拥有，毕竟比您全仓“老登”要强得多得多了。

第三个，市场人士普遍的看法，或者我问到几个圈子里面朋友，大家普遍看法就是基本面和产业面并没有变化，对吧？简单来讲吧，就是你跌下来了，你说那是不是意味着产业出现了这个逆势的见顶反转，或者意味着这个比如说AI硬件它的需求消失了，那显然都不是啊。

产业端依然是供不应求，对吧？整体需求依然很旺盛。就算以跌得最猛的，这个市场可能情绪变化最大最大的这个存储这一块，它的需求要真的实现所谓的平衡，最快最快也得到2027年底、2028年初，对吧？所以那也不至于这么惨吧。

这大概这样几个逻辑。第四，如果在推演一下的话，理论来讲，感觉来讲，理论来讲，惯例来讲，本周至少会有个反弹。反弹之后如何去做，那我觉得我们会在会员内部当中给大家去探讨，好吧，这些就公开不讲了。

第三大部分，就回到这周在上海举行的世界人工智能大会。这个确实有很多亮点的东西，我也到会场去看了看。这个，当然围得最多的还是机器人打拳呀，机器狗呀，还有个什么机器马呀，对吧？

这种东西看起来比较热络。但是我自己觉得，真正从我们去关注大投资角度来讲，最牛逼的应该是这三个。第一个就是华为的那个所谓超算节点，华为的昇腾950的超节点。

这个在现场是拿出真机给大家去演示。很多业内人士认为，这就是所谓华为的那个“韬定律”落实到真正国产算力基础当中集成的超算中心的能力，这能力确实不弱，这确实很牛。以后国产算力以华为为代表的昇腾的超算中心的能力确实很强，这被称之为“镇馆之宝”。

第二个“镇馆之宝”就是Kimi，月之暗面，在这个人工智能大会期间发布的K3，这个版本被认为是已经赶上了美国最顶级的大模型，而且它是开放的大模型，开源的开放大模型。这被认为是周五美股调整的重要原因，当然到底是不是，我们姑且不说。

就是硬的有华为的昇腾，软的有Kimi的K3，据说技术领域当中出现了历史性突破，也被称之为“镇馆之宝”。

第三个“镇馆之宝”是什么呢？就是大家可能看到了，有一个做脑机接口的公司，当然不是上市公司，叫强脑科技，据说很快要会到香港上市。

他做的那个智能手，我现场也看了，确实很牛，完全可以通过这个操控的方式，那个手的仿真程度，包括手指的灵活程度，确实很牛。这样一个手，将来再配上我们中国的人形机器人的话，我觉得还是有很大的使用空间的。

虽然人形机器人目前来讲进入家庭进行服务很难，但是我觉得有了这么灵巧的一个手之后，非常灵巧的一个手，再配上我们人形机器人的这个程序化、规模化的操作能力，将来在制造业端、工厂端大规模替代人工，我觉得非常非常有可能。

这个世界人工智能大会，三个我觉得堪称所谓的“镇馆之宝”，大家可以去重点关注一下。应该讲国产算力、国产算力的技术能力、产品的规模化，而且突破程度，我觉得确实在跟进。

当然还有一个点，就是在最高层还是非常非常关注人工智能的发展的。从这样来讲，我觉得本周来个反弹也很正常吧。

这周末最重要的消息，是在昨天晚上，大概在十点多了，我都已经睡觉了。然后两条消息出来了，不知道为啥发这么晚，这跟我对着干。

一个叫中国诚通，另外一个叫中国国新。这两家公司都是国资背景的，在之前整个市场处于压力当中，就是924、926之后吧，属于实际去操盘，进行这个国资资金进入股市救市的资金。

他们正式宣布，国新宣布已经使用股票回购增持专项资金，买入股市大概五百亿。未来还将继续用好用足这一资金，坚决维护市场的核心资产的战略价值，维护资本市场平稳健康运行。

诚通更重要，他说最近买的大概有一百多亿。

然后特别提到了，未来将会继续使用自有资金和股票回购增持再贷款，大额增持国资央企。注意后面一句话，科技企业股票以及ETF。诶，这是比较新的一个提法。这个消息是在昨天晚上十点钟发布的。

第一个，表明非常明确告诉给市场，国家队出手了，你们再跌下去，空头再跌下去就是跟国家队对着干。

第二个，资金实打实的，这个五百亿加近百亿，就六百多亿已经干进来了。

第三个，更重要的是，提到的不只是买央国企。以前我们讲护盘，主要是买央国企，银行为代表，这次还特别提到了科技企业要买，而且相关的ETF要买。

就这个消息，昨天十点多发这条消息，对于本周的市场来说，应该会发挥出一个定海神针的作用。

还有一个比较意外，从来没有过的事情，在周六晚上，一批创业板的公司发布了2026年半年度的业绩预告，其中当然最引人注目的是“易中天”当中的那个“天”，环比业绩是超预期的。

这个业绩姑且搁在一边，周六晚上发业绩公告，这个事情很奇怪，从来没有过啊。如果你非要找说是不是这个有个窗口指导，希望能够去提振一下市场信心，我觉得可以这样说，因为周六确实太异常了。

简单来讲，美股更稳，配置仓才是我们绝大多数普通投资者应该去跟我们学习去配置的方向。

第二个，就是这一轮的下跌之惨烈，不光普通投资者受伤害比较大，专业机构投资者也都是跟风下来的，大家都在等这个市场止跌企稳之后的反弹。

第三个，从产业层面来讲，我们认为整个AI科技的大发展，硬件也好，软件也好，人形机器人、具身智能的应用和突破也好，都还在路上。而且真的是每一年的世界人工智能大会当中，你都看到它加速进步的一个趋势，甚至商业闭环的可能性。

当然，我们现在不敢讲商业闭环已经完全闭了，商业闭环的可能性都在不断的提升。

所以还是要回到那句话，我们讲的，我们能够更多的分析的是事实，事实并不代表市场，但市场绝大多数时间或者很多时间，市场都会犯错。

市场犯错的时候，其实就是我们去赚钱的机会。

好，就讲这么多。明天中午11点40分公开直播，本周五晚上6点30分，我们公开大直播，两场直播预约，各位必须去抓紧时间参与起来。