王景退、周欣上：招商这只亏了五年的基金换新人操盘，该坚守还是赎回

招商品质升级那只基金，前阵子终于遭不住了，直接换人管理！说句实在话，完全是业绩太烂，被逼到悬崖边边了，实在没得办法。这只基金连续五年做得不怎么样，亏得基民们头皮发麻。实在熬不走了，只有换个新面孔来试下手气，看能不能救回来。

而且这不是单一现象！现在整个公募圈都在地动山摇、大洗牌。以前那种安逸日子彻底终结了：不管我们基民亏得底裤都不剩，基金公司照样稳坐钓鱼台，管理费收到手软。这种旱涝保收的时代，彻底拜拜了。

今年七月十三日，招商基金正式发了通告。老基金经理王景，不再管这只产品的日常操作了。大家莫乱想哈，她不是跑路离职，只是公司内部调岗，退到二线做统筹管理，人还在招商，只是不操盘这只基金了。

接下来接手的是个年轻经理，叫周欣。他入行时间不长，履历也没得啥子光鲜亮点，干干净净一张白纸。目前手上就只守到这一只基金，所有精力、全部心思，都必须扑在这上面。

单独看换经理这件事，在公募圈真的太平常了，家常便饭一样。但你把这五年的烂业绩翻出来一看，名堂就出来了！说白了，亏得太稀烂，实在交不出差，只能换新人试一下，看能不能起死回生。

先摆清楚，这次换人到底是啥情况？

王景在招商基金绝对是元老级人物。2010年就入职，债券、股票全部摸得门儿清。一路做到公司副总、首席投资官。早些年做过实业财务、券商研究，也在其他公募待过，前后十五年从业经验，是实打实的老江湖，精得很！

坐到她这个位置，根本没空天天盯屏幕看K线、做短线交易。人家负责的是大事：带团队、定投资大方向、统筹整条产品线。所以这次卸任单只基金，根本不是业绩差遭开除，纯粹是大厂常规人员轮动。

现在头部公募都在改打法，不再搞个人英雄主义，不靠明星经理单独绷场面，全部转向团队作战、平台化投研。道理很简单：一来分摊投资压力，二来规避单人操作踩雷的风险，避免一个人失误把整盘带崩。

再看新任经理周欣，2022年才进招商。之前一直做研究员、助理投资经理，实盘操盘经验确实不算丰富。但他有个最大优势，手上就这一只产品，心无旁骛。可以安安心心调仓换股，一点点修复净值。单从接手救盘来说，条件是够的。

五年业绩烂到底，实在莫法见人

为啥换个经理能闹这么大动静？原因特别直白：这只基金亏得太久、亏得太深，业绩完全拿不出手。

这只基金2021年3月成立，截止今年7月10号，数据惨得离谱。A类份额存续期累计亏损25.69%，近五年亏30.72%；C类还要更恼火，存续期亏28.83%，近五年直接亏33.47%。

它的业绩对标，是沪深300占60%、恒生综合占10%、中债全价占30%的组合。结果五年跑下来，A类直接跑输基准23个百分点，连大盘平均水平都远远赶不上。

基金刚成立的时候，净值还在1块钱附近晃。2022年市场一波大跌，直接跌破面值，最低跌到6毛钱左右。哪怕2024年行情稍微回暖，到现在为止，净值连7毛5都爬不上去，长期趴在低位不动弹。

根据今年一季度财务数据，这只基金累计账面亏损已经突破5.4个亿。持有几年的基民，本金大幅缩水，全部是实打实的血汗钱遭亏出去了。

平心而论，这只基金确实运气孬、生不逢时。2021年一季度刚好是上一轮牛市最高点，沪深300、恒生指数全部站在山顶。它刚好高位建仓，相当于一开局就站在山顶吹风。后面市场大跌，它不遭锤哪个遭锤？

但话又说回来，整整五年时间！长期大幅跑输基准，就不能全部甩锅给市场行情。不管是仓位把控、选股眼光，还是持仓轮动，完全看不到专业基金经理的水平，操作确实水垮垮的。

我们普通老百姓省吃俭用买主动基金，图的就是专业！指望经理帮我们规避风险、扛住市场波动、多赚点超额收益。结果五年搞下来，连无脑拿指数都不如，真的对不起一众长期持有的基民。

最让人鬼火冒：基民亏吐血，公司稳赚管理费

这也是所有持有人最想不通、最窝火的地方。我们基民亏得底裤都快没得了，招商基金的管理费，一分不少、稳稳妥妥揣进腰包，完全不受业绩影响。

合同约定年管理费费率1.2%。截止去年年底，招商基金单靠这一只烂业绩基金，就计提了1.5个亿的管理费。这个反差，真的太离谱了。

这种“亏钱基民自己扛，公司旱涝保收”的模式，这几年早就被市场骂惨了。监管层也早就盯上了这个乱象，专门出台规则整治。证监会《业绩比较基准指引》说得明明白白：公募必须以基民实际收益为核心考核。长期跑输基准的基金，经理绩效工资必须打折！

说白了，就是要打破躺赚的老规矩，逼到基金公司和基民坐一条板凳。基民赚得到钱，你公司才能安稳赚钱；基民持续亏损，你也不能稳赚不赔。

当然，我们普通基民根本不在乎公司扣不扣经理奖金，那是他们内部私事。大家真正关心的，就两件实在事：

第一，周欣接手过后，能不能把杂乱的持仓理顺？稳住净值走势，慢慢回本修复，给大家一点希望？

第二，业绩烂成这样，能不能跟上费率改革的节奏？把1.2%的高管理费降下来，降低我们的持有成本？

招商是国资头部大公司，一直紧跟政策走。如果长期业绩拉胯、持续亏钱，还死守高费率不松动，那就完全违背了行业高质量发展、保护投资者利益的初衷。

不是个例！整个公募行业都在大换血

放眼2026年的公募圈，完全是天翻地覆的大变局。基金经理频繁换岗、绩差产品批量清盘、收费规则大刀阔斧改革，整个行业都在刮骨疗伤、脱胎换骨。

招商品质升级这次换人，根本不是特例，就是行业淘汰低效管理、优化人才产品的真实缩影。

短期来看，这只基金不可能一夜翻身、一锄头挖个金娃娃。前期的烂摊子要慢慢消化，新经理的操盘风格、投资思路也要时间磨合，净值修复肯定是慢工出细活。

但中长期来看，趋势很明朗。监管考核越来越严、基民维权意识越来越强、行业市场化改革持续推进。像这种长期跑输、持续亏损的老基金，大概率会迎来策略调整加上费率下调的双重优化。

股市本来就有涨有跌，基金短期亏钱很正常。但公募机构收管理费、拿高薪，存在的意义就是靠专业能力，帮投资者控风险、减亏损、赚收益。

这次换人，相当于给这只亏了五年的老基金，重新发了一次新牌。后面净值能不能修复、费率会不会下调，不光关系到几万持有人的真金白银，更是实打实检验招商这块试金石的时候了。