广东
南方财经 21世纪经济报道记者 袁思杰 香港报道
全球光模块龙头中际旭创“A+H”两地上市仅差临门一脚。
7月17日，港交所披露易平台显示，中际旭创股份有限公司已完成主板上市聆讯，并发布了聆讯后资料集（PHIP）。高盛、中金公司、摩根士丹利、广发证券担任联席保荐人。同日，中国证监会国际合作司出具了《关于中际旭创股份有限公司境外发行上市备案通知书》。
据中国证券报和第一财经，公司计划通过此次H股发行募资约70亿美元（约合人民币500亿元），若顺利完成，此次发行将成为2026年以来港股市场规模最大的IPO。
中际旭创赴港IPO堪称高效。公司于2025年11月公告启动H股上市规划，2026年4月向港交所递交秘密上市申请，近期先后完成中国证监会境外上市备案及港交所聆讯审核，前后仅约八个月。聆讯后资料集显示，公司拟发行不超过9400.4350万股境外上市普通股，最快将于下周在港股市场启动招股。
一季度净利暴增273%
聆讯后资料集首次向市场完整披露了中际旭创近年来的业绩增长情况，其中多项数据为增量信息。
财务数据显示，公司收入从2023年的107.18亿元跃升至2025年的382.40亿元，三年间增长逾2.5倍；同期净利润由22.08亿元增至115.80亿元。更令市场关注的是2026年一季度的业绩爆发——单季收入达194.96亿元，净利润63.17亿元，同比分别增长约192%和273%。
毛利率方面，2026年一季度公司综合毛利率攀升至45.5%，较此前年度显著提升，主要受益于1.6T高速光模块大规模交付、硅光方案渗透率提高，以及海外产能占比持续扩大。
据灼识咨询数据，中际旭创自2021年起连续五年在全球光互连解决方案收入规模上位居第一。2025年公司在全球光互连市场占有21.2%的份额，在高速数通光互连细分市场占有率更高达28.1%。
2026年第一季度，采用硅光技术的产品收入占公司高速产品系列收入约70%。中际旭创是全球最早实现硅光光模块大规模量产的企业之一，按收入计为2025年全球最大硅光光模块供应商。
在AI算力核心的1.6T领域，中际旭创的优势尤为突出。据机构对英伟达Blackwell架构物料清单的拆解分析估算，公司在英伟达1.6T光模块采购中占据约八成份额。
AI资本开支浪潮下的战略棋局
中际旭创本次H股募资用途指向清晰：增强研发能力、扩大全球布局、完善产业生态体系，以及选择性开展战略收购与产业投资。
行业前景为此次募资提供了有力支撑。据灼识咨询预测，全球AI资本开支将从2021至2025年的0.9万亿美元，大幅跃升至2026至2030年的6.1万亿美元。全球光互连市场预计将由2025年的248亿美元增至2030年的1110亿美元，复合年增长率达31.6%，其中数据中心与云网络构成的数据通信领域将是核心驱动力。
高盛在聆讯消息公布当日发布研报，维持中际旭创“买入”评级，将12个月目标价从此前的118.7元人民币大幅上调至258.1元人民币，上调幅度高达117%。
值得关注的是，公司于2026年6月刚完成董事会换届，职业经理人刘圣正式出任董事长兼总裁，创始人王伟修之子王晓东担任常务副总裁，标志着公司治理进入新阶段。在港股上市助力下，这家市值一度突破万亿元的光模块巨头，正在为下一个AI技术周期的全球竞争加速布局。
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