北京
出品｜公司研究室
文｜张阳
7月20日，鹏华核心优势披露2026年二季度报告。二季度，该基金A类份额净值增长率为88.41%，C类份额净值增长率为88.15%，同期业绩比较基准收益率为8.68%，大幅跑赢业绩基准约79个百分点。
二季度，基金经理黄奕松进行了以下操作：阶段性止盈和再平衡，降低AI方向的仓位和风险暴露；留有一定现金资产，保持灵活性；加仓非AI方向中认为看1-2年维度相对超跌的个股（如银轮股份、顺络电子等）。
具体来看，二季度黄奕松加仓和林微纳、银轮股份、东山精密、中际旭创、澜起科技；江南新材、宏和科技、菲利华、福晶科技、精智达退出前十大重仓股；广钢气体、金海通、大元泵业、北方华创、顺络电子成为新晋重仓股。
前十大重仓股占比由一季度末的66.28%降至二季度末的56.06%，现金占比由13%提升至27.58%。
中期维度上黄奕松看好三类资产：
第一类：在市场化需求拉动下实现逆势资本开支扩张、兑现高速成长的行业；
第二类：在国际冲突加剧背景下，政策推力与市场化拉力相结合，帮助国家满足产业结构转型需求和科技自立自强迫切需要的行业；
第三类：竞争格局清晰的稳健类资产和非AI的超跌个股机会——共性特征是稳定性强、确定性高、当前估值已达到非常低估且安全的水平，可作为组合压舱石和科技成长板块的波动调节器。
其中，前两类资产以科技为主，基金经理重点看好三个方向：海外算力新技术——AI算力基建持续演进；涨价方向——受益于供需格局改善的细分赛道；订单外溢——全球产业链重构带来的国产替代机遇；同时特别看好全球存储盈利大周期背景下，国内存储厂扩产抢份额所带来的相关设备、零部件及材料投资机会。
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