A股市场反弹向上，中金公司：年内二次买点或已到来

截至2026年7月20日11:15，沪深300ETF华安(515390)上涨1.57%，盘中换手13.97%，成交2.85亿元，市场交投活跃。跟踪指数沪深300指数(000300)强势上涨1.83%，成分股锐捷网络上涨10.55%，古井贡酒上涨10.00%，紫光股份上涨9.99%，中国海油，中煤能源等个股跟涨。

截至7月17日，沪深300ETF华安(515390)最新资金净流入1.18亿元，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”5.11亿元。

创业板50ETF华安(159949)上涨2.07%，盘中换手11.49%，成交24.48亿元，市场交投活跃。跟踪指数创业板50指数(399673)强势上涨2.46%，成分股协创数据上涨7.79%，网宿科技上涨6.50%，新易盛上涨5.89%，中际旭创，宁德时代等个股跟涨。

截至7月17日，创业板50ETF华安(159949)近3天获得连续资金净流入，合计“吸金”21.53亿元。

科创50ETF华安(588280)上涨1.05%，盘中换手8.07%，成交3216.05万元。跟踪指数上证科创板50成份指数(000688)强势上涨1.00%，成分股盛科通信上涨13.96%，华虹宏力上涨6.80%，金山办公上涨6.58%，艾力斯，恒玄科技等个股跟涨。

消息面上，中金公司最新研报表示，根据7月14日发布的《当前回调或已反映过度悲观预期》中认为“反弹或在未来1-2周随时到来”，结合近期市场环境变化，我们认为A股年内二次买点或已到来。

A股当下具备较多有利条件，横向纵向对比均具备投资吸引力，短期积极因素也正在累积：

A股今年有望迎来过去五年最佳业绩期，景气中报带来基本面支撑。今年6月发布的下半年展望中，我们对2026年A股盈利同比增速预期为6.3%，其中非金融增速预期9.9%，均有望为2022年以来的最高增速水平。当前A股非金融领域中，AI科技硬件以及受益于价格上涨的工业金属、小金属、油气化工等周期行业或为亮点；金融领域中，非银板块受益于较高的市场活跃度有望兑现较好业绩表现。当前我们预计二季度A股非金融盈利同比增速可能较一季度继续抬升，或仍有望保持双位数增长，8月市场进入中报业绩密集披露期，较好基本面有望支撑市场表现。

中国资产整体估值处于全球主要市场偏低水平，年初至今表现也相对落后，具备较好投资吸引力，资产重估进行时。经历当前调整后，上证指数年初至今下跌5.2%，已落后全球主要指数同期表现。且从估值角度，回调后A股指数/沪深300前向市盈率分别为13.0x/11.4x，较3月底时期进一步走低。结构层面，此前存在局部高估的科技成长和中小盘风格估值也明显回落，创业板指/科创50/中小综指前向市盈率分别为23.8x/75.4x/22.2x（vs.此前年内高点30.4x/90.9x/29.7x）。

短期积极因素正在累积，中国国新、中国诚通宣布增持。截至7月19日晚中国国新、中国诚通宣布增持，并表示“全力维护资本市场平稳运行”。据官方媒体报道近期多家公司集中披露回购计划。今年监管层多次强调“完善中国特色稳市机制建设”，“丰富跨周期逆周期调节的手段和机制”，结合资本市场建设，关注后续政策应对。

综上所述，中金公司眼下市场已反映过于悲观预期，而积极因素正在累积，对A股后市不必悲观，指数正在形成年内又一相对低点，A股年内二次买点或已到来。中期视角，我们看好A股市场延续震荡上行趋势。

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沪深300ETF华安紧密跟踪沪深300指数，由沪深市场中规模最大、流动性最好的300只证券组成，是A股市场最具代表性的核心宽基指数之一。成分股行业分布广泛，且近年来信息技术等新经济板块权重逐步提升，结构持续优化，前十大权重股囊括中际旭创、宁德时代、新易盛、贵州茅台等行业龙头，合计占比超24%。场外联接(A：008776；C：008777)，相关指数基金(A：000312；C：000313)。

创业板50ETF华安(159949)紧密跟踪创业板50指数，是目前跟踪该指数规模最大、流动性最好的标的。创业板50指数汇聚高景气CPO+低估值新能源，“易中天”含量超28%，电池、光伏等新能源方向合计含超35%。对于没有股票账户的投资者来说，同样可借助该产品场外联接基金(A类：160422；C类：160424)同参与相关指数布局。

科创50ETF华安(588280)紧密跟踪上证科创板50成份指数，集中覆盖半导体、人工智能、高端装备、创新药等硬科技赛道，汇聚国内一批掌握核心技术的科创龙头企业，助力投资者完整捕捉芯片国产替代、算力建设等科技产业红利。该产品管理费0.15%+托管费0.05%，合计年运作费率0.20%，处于标的指数同类产品最低一档，长期持有成本优势突出。场外联接(A类：020714；C类：020715)。

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