河南
美伊矛盾持续升级，霍尔木兹海峡开放基本彻底无望，不仅开放的希望彻底落空，曼德海峡甚至也有被封锁的风险。
周末两天发生的局势变化，相信大家都已经看到了，美国和伊朗再度爆发正面冲突，矛盾升级的烈度进一步加剧，伊朗最高领袖甚至表态要将冲突转入全面进攻阶段，信号非常强烈。当然了，这种边打边谈的拉扯，市场也已经习以为常 —— 从美伊冲突爆发到现在，基本都是这样的常态。
但不可否认，这轮升级对原油市场的预期影响是实实在在的。油价一旦飙升，就意味着全球通胀预期会同步走高，连锁反应就是各国央行不敢轻易宽松、不敢出手刺激经济。与此同时，市场还会重新炒作加息预期，认为央行会收紧流动性来打压、抑制通胀，至少目前市场已经开始交易这个预期了。
伊朗这边的思路其实很明确：正面军事层面对美国造不成致命威胁，但唯一能精准影响美国经济的抓手，就是油价和通胀。这里有一条非常关键的消息，虽然没有被市场重点放大，但信号意义很强：伊朗称袭击了美国驻巴林设施，同时警告美国在中东的 AI 资产将成为打击目标。前段时间我跟大家聊过，新任美联储主席沃什在制定政策时，会重点考量 AI 经济对市场、对通胀的影响，包括 AI 带动的生产力变化、劳动力就业岗位波动等等。现在伊朗直接瞄准美国的 AI 资产下手，针对性非常强。
还有网友问，胡塞武装到底有没有能力封锁曼德海峡。我建议大家可以去查一下曼德海峡的宽度，最窄的地方还没有长江入海口宽。大家换位思考一下，这么窄的航道，根本不需要什么高精尖的重型武器，几发火箭弹就能把航道封死。正因为航道天然狭窄，封锁难度极低，这也是伊朗手里一张非常关键的底牌。
但有意思的是，这一系列地缘升级，并没有带动黄金上涨。反而因为油价上涨推升通胀预期、强化了市场的加息猜想，今天早盘黄金直接走出了向下跳空的缺口。在我看来，行情真正走出明确趋势还需要时间，而且现在金价本身已经处于相对低位，4000 关口已经来回磨了很多天。
之前一直跟大家强调，做投资首先要想清楚，自己到底看不看好贵金属的长期前景。不看好就别碰，没必要耗着；如果真的看好，那就别慌、别急。不要涨一点就怕踏空着急追高，也不要跌几天就觉得彻底没希望了。还是那句话，真看好的话，连续下跌不可怕，只要连续两三天、三五天不创新低，就说明资金有承接、行情有缓冲，就是企稳信号。现在金价在 4000 附近来回震荡了这么久，本身就是近一两个月的相对低位，目前看就是典型的震荡筑底走势。
再看机构资金动向，全球最大黄金 ETF 还在持续减持，所以大家配置国内黄金的时候，仓位控制好，别一下打太满。当然，要是不看好黄金长期走势，那干脆就别配置，我个人是长期看好的。白银这边表现不错，14 日、16 日、17 日连续出现增持，资金面比黄金要更扎实。后续如果行情启动，白银的上涨力度大概率会比黄金更大，毕竟资金支撑更充足。
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