史诗级利好扎堆！A股底部确认，现在可以抄底了！

7月以来，A股经历了一轮令人窒息的急速下坠。

上证指数从月初的4143点一路滑落，7月17日最低触及3745点，创下去年九月以来的新低。恐慌情绪像多米诺骨牌一样蔓延，融资盘踩踏、量化净值崩塌、热门赛道集中兑现，一切看起来都像是熊市的序曲。

然而，冷静下来看，这轮下跌本质上不是基本面的恶化，而是交易结构的集中出清。前期AI算力、半导体等方向积累了巨量浮盈，持仓拥挤度逼近历史极值，机构在中报窗口前有强烈的锁定收益冲动，叠加韩国半导体股崩盘、美联储鹰派表态等外部扰动，高位赛道自然成了集中抛售的对象。

恰恰是在市场最恐慌的时刻，三股力量几乎同时出手，构成了不容忽视的共振。

第一股力量来自国资。7月19日晚间，中国国新和中国诚通两家央企同步宣布大额增持。中国国新旗下国新投资已经使用股票回购增持专项再贷款及配套资金超过五百亿元，用于维护市场稳定，并明确表态“未来还将继续用好用足再贷款这一政策工具，同时配以自有资金继续增持中央企业股票”。中国诚通则披露已累计买入近百亿元，后续将继续大额增持国资央企和科技企业股票及ETF。

回顾历史，国家队大幅加仓ETF的关键时点，2024年2月的市场底部、2025年4月的贸易冲击暴跌、以及眼下的2026年7月，每一次都精准地出现在市场情绪崩溃、流动性濒临枯竭的至暗时刻。国资增持本身未必能立刻扭转趋势，但它往往是重要的底部信号，表明官方认可当前市场估值偏低，为后续行情修复筑牢政策底线。

第二股力量来自ETF资金。过去一周，全市场ETF净流入超过2300亿元，其中宽基ETF独揽1561亿元，单周净流入规模刷新了近一年以来的纪录。7月17日，也就是沪指击穿3800点的当天，宽基ETF成交额突破1500亿元，超过了去年4月7日“国家队”宣布增持时的峰值。

更值得关注的是资金流向的结构，沪深300ETF华泰柏瑞单周净申购214亿元，规模逼近千亿大关；与此同时，中证1000、科创50、创业板指等中小盘与成长方向的ETF同样录得百亿级净申购。这种精准、大额、覆盖全市场的布局方式，既是稳市资金的典型操作，也是保险等长线机构借恐慌窗口完成底仓配置的常见特征，充分表明市场恐慌性抛压已被有效承接，资金底部坚实可靠。

第三股力量来自私募。7月19日，头部量化机构灵均投资公布2亿元自购计划，平方和投资同步推出1亿元自购方案，两家机构均为四百亿规模以上的行业头部平台，资金体量和市场判断力具备极强的参考价值。除此之外，希瓦资产、衍合私募、玄信资产等多家优质私募陆续跟进自购，私募机构对市场估值偏差、情绪拐点的敏感度远超普通资金，扎堆在情绪冰点大额自购，代表市场化主流资金全面认可当前低位价值。

对比2025年4月A股深度调整行情，本轮黄金坑的配置价值更优、修复确定性更强。两轮调整均是前期行情回暖后，出现估值消化、情绪极致恐慌的加速杀跌，且均依靠国资托底、ETF大额流入、机构自购的组合拳完成筑底。

但本质区别在于，2025年4月处于市场底部反转初期，而本轮调整是牛市中期的良性洗盘，市场整体趋势并未走坏，前期积累的市场信心、产业逻辑和资金基础更加稳固，稳市资金体量更大、政策工具更完善，AI算力、半导体等核心科技赛道产业向上的核心逻辑更坚实，等待估值回归合理区间后，后续修复的弹性和空间更加值得期待。

本轮深度调整的核心意义，在于彻底扭转A股失衡的市场结构，推动市场风格完成关键切换，为中期行情打开全新空间。上半年，A股市场风格极度极致，资金扎堆AI算力单一赛道，部分标的短期涨幅过快，透支了未来业绩预期。经过本轮普跌洗牌，高估值板块完成充分筹码交换，前期过热赛道回归理性，被错杀的消费、医药等板块的优质标的迎来修复契机。后续市场将彻底告别单一赛道抱团行情，转向业绩为王、估值匹配的均衡行情，板块轮动更加良性，市场整体韧性和持续性大幅提升。

需要明确的是，中期底部成型并不意味着指数会立刻开启单边暴涨行情，短期市场大概率仍将维持震荡磨底格局。情绪修复、筹码清洗、资金增量入场都需要时间，反弹过程中难免会出现反复波动和个股分化，部分耐心不足的投资者容易在震荡中丢失低位筹码。

但从中期视角来看，短期震荡是底部构筑的正常过程，市场进一步大幅下探的空间已经基本封闭，当下的每一次低位震荡，都是难得的分批布局机会。无需执着于捕捉绝对最低点，立足中期维度分批建仓，就能稳稳把握后续修复行情的核心收益。

整体而言，当前A股已经走出恐慌杀跌阶段，正式进入中期黄金底部区间。国资大额增持守住政策底线，千亿级ETF资金大额申购接市场抛压，头部私募集中自购夯实机构信心，多重硬核信号共振，充分印证了本轮底部的可靠性。

A股市场向来在绝望中筑底、在犹豫中上行。投资者无需被短期市场波动和恐慌情绪裹挟，可以立足中长期布局逻辑，耐心布局业绩向上、估值合理的板块，充分把握这一轮难得的中期黄金坑行情。

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本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院研究员武泽伟。

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编辑：胡伟