中信保诚量化阿尔法季报解读：C类�...

来源：新浪基金∞工作室

# 主要财务指标：A类本期利润5877万元 C类加权收益0.1550元

报告期内，中信保诚量化阿尔法股票A、C两类份额均实现正收益。其中，A类份额本期已实现收益4193.53万元，本期利润5877.42万元，加权平均基金份额本期利润0.2650元，期末基金资产净值3.67亿元，份额净值2.0809元；C类份额本期已实现收益1056.75万元，本期利润1579.49万元，加权平均基金份额本期利润0.1550元，期末基金资产净值1.28亿元，份额净值1.2014元。

主要财务指标中信保诚量化阿尔法股票A中信保诚量化阿尔法股票C本期已实现收益（元）41,935,271.8510,567,477.10本期利润（元）58,774,157.0015,794,908.15加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）366,594,281.48128,443,128.70期末基金份额净值（元）

# 基金净值表现：A类近三月超额收益2.17% 五年跑赢基准22.44%

报告期内（2026年4月1日-6月30日），A类份额净值增长率13.47%，同期业绩比较基准收益率11.30%，超额收益2.17%；C类份额净值增长率13.37%，超额收益2.07%。长期来看，A类份额过去五年净值增长率18.41%，大幅跑赢业绩基准（-4.03%），超额收益达22.44%；C类份额过去五年净值增长率16.04%，超额收益20.07%。

阶段中信保诚量化阿尔法股票A业绩比较基准超额收益（①-③）净值增长率①净值增长率标准差②收益率③收益率标准差④过去三个月13.47%1.21%11.30%1.19%2.17%过去六个月9.08%1.10%7.20%1.07%1.88%过去一年28.27%0.97%25.13%0.97%3.14%过去三年37.99%1.02%28.26%1.06%9.73%过去五年18.41%1.03%-4.03%1.06%22.44%阶段中信保诚量化阿尔法股票C业绩比较基准超额收益（①-③）净值增长率①净值增长率标准差②收益率③收益率标准差④过去三个月13.37%1.21%11.30%1.19%2.07%过去六个月8.87%1.10%7.20%1.07%1.67%过去一年27.77%0.97%25.13%0.97%2.64%过去三年36.34%1.02%28.26%1.06%8.08%过去五年16.04%1.03%-4.03%1.06%20.07%

# 投资策略与运作分析：聚焦科技主线 控制行业偏离风险

基金管理人指出，二季度宏观经济呈现“内冷外热、结构分化”特征：海外地缘局势缓和缓解滞胀担忧，但美联储维持紧平衡；国内出口高增（1-5月进出口总额同比+19.2%）与内需偏弱（固投、社零累计同比下滑）并存，高技术产业固投增速超10%。市场方面，A股市震荡上行、极致分化，上证指数涨5.20%，创业板指涨36.35%，电子（+89.8%）、通信（+66.1%）领涨，传统消费与周期板块承压。

策略执行上，基金坚持“有逻辑的量化”，以基本面因子（盈利能力、偿债能力、盈利增长、估值）为主，适度增加市场微观结构策略，通过量化方法控制行业暴露和规模因子风险，平衡估值与盈利能力。

# 报告期业绩表现：两类份额均跑赢基准 超额收益稳健

本报告期内，中信保诚量化阿尔法股票A份额净值增长率13.47%，C份额13.37%，均高于同期业绩比较基准收益率（11.30%），超额收益分别为2.17%、2.07%，延续了长期跑赢基准的趋势。

# 宏观与市场展望：三季度或迎风格再平衡 关注科技与估值修复

管理人展望三季度，A股市有望震荡偏强，驱动逻辑从流动性转向盈利基本面，科技板块业绩确定性成核心定价锚。结构上，上半年极致分化后，科技板块交易拥挤度偏高，传统行业定价悲观，或迎来阶段性再平衡；成长风格仍占优但可能高低切换，四季度或成风格切换窗口。基金将继续以多因子策略为主，控制行业与规模因子暴露，参与网下打新，必要时用股指期货对冲流动性风险。

# 基金资产组合：权益投资占比89.67% 现金类资产9.52%

报告期末，基金总资产4.97亿元，其中权益投资4.46亿元，占比89.67%（全部为股票）；固定收益投资58.03万元，占比0.12%；银行存款和结算备付金4729.82万元，占比9.52%；其他资产346.35万元，占比0.70%。高权益仓位（近90%）显示基金对股票市场的积极配置，固定收益资产占比极低，以流动性管理为主。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资445,563,532.24其中：股票445,563,532.24固定收益投资580,250.420.12银行存款和结算备付金合计47,298,180.779.52其他资产3,463,540.230.70合计496,905,503.66

# 行业配置：制造业占比60.36% 金融业15.30% 集中度较高

股票投资按行业分类，制造业以29.88亿元公允价值占基金资产净值60.36%，为第一大配置行业；金融业7.57亿元，占比15.30%；采矿业1.50亿元，占比3.02%；信息传输、软件和信息技术服务业1.97亿元，占比3.97%。前两大行业合计占比75.66%，配置集中度较高，制造业内部或聚焦科技细分领域（如半导体、设备等）。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业298,826,506.59金融业75,741,288.35采矿业14,958,133.823.02信息传输、软件和信息技术服务业19,656,606.123.97电力、热力、燃气及水生产和供应业9,616,146.761.94交通运输、仓储和邮政业10,078,185.602.04合计445,563,532.24

# 前十大重仓股：科技龙头占主导 中际旭创持仓4.10%

期末前十大股票投资中，科技类标的占比突出：中际旭创（300308）以2032万元公允价值居首，占基金资产净值4.10%；宁德时代（300750）1752.82万元，占比3.54%；新易盛（300502）1140.61万元，占比2.30%；兆易创新（603986）1026.90万元，占比2.07%。此外，消费龙头贵州茅台（600519）、金融龙头中国平安（601318）也在列，前十大合计占基金资产净值21.85%，持仓相对分散。

股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）中际旭创20,320,000.004.10宁德时代17,528,246.003.54新易盛11,406,137.002.30兆易创新10,269,000.002.07贵州茅台9,958,116.002.01中国平安9,266,334.001.87澜起科技7,251,660.001.46海光信息7,035,700.001.42中芯国际6,575,148.001.33东方财富6,164,950.001.25

# 开放式基金份额变动：C类份额赎回超53% A类赎回33.3%

报告期内，A类份额期初2.63亿份，总申购54.71万份，总赎回8773.25万份，期末1.76亿份，净赎回比例约33.3%；C类份额期初1.46亿份，总申购3878.07万份，总赎回7822.20万份，期末1.07亿份，净赎回比例约53.5%。两类份额均出现较大规模赎回，或反映投资者对市场极致分化的谨慎情绪。

项目中信保诚量化阿尔法股票A（份）中信保诚量化阿尔法股票C（份）报告期期初基金份额总额263,354,064.59146,352,319.36报告期期间基金总申购份额547,114.493,878,0687.90减：报告期期间基金总赎回份额87,732,509.1978,222,043.54报告期期末基金份额总额176,168,669.89106,910,963.72

# 风险提示与投资机会

风险提示：基金权益仓位高达89.67%，对市场波动敏感；制造业配置占比60.36%，若科技板块景气度回落或面临行业集中风险；C类份额赎回超53%，或加剧短期流动性压力。

投资机会：长期超额收益显著（A类五年跑赢基准22.44%），量化策略对市场结构变化适应性较强；三季度风格再平衡背景下，超跌传统蓝筹或存在估值修复机会，科技主线业绩确定性仍具吸引力。投资者可关注基金在风格切换中的策略调整效果。