英镑GBPUSD迎重大变局！英国新首相上任引爆市场期待 2026-7-20 技术分析

来源：市场资讯

（来源：领盛Optivest）

基本面总结：

1.伯纳姆当选英国工党领袖将接任首相，承诺推动权力下放并遏制改革党崛起。

安迪·伯纳姆上周五正式当选英国执政党工党领袖，为其成为十年来第七位英国首相扫清最后障碍。他在就职讲话中承诺，将竭力阻止民粹主义政党“改革英国”进一步扩张。伯纳姆因担任大曼彻斯特市长期间积极捍卫该地区利益而赢得“王者”称号，他在工党特别会议上表示已做好掌权准备，将努力为“各地被遗忘之地”的民众带来希望。

这位56岁的新任领导人警告称，这是工党扭转命运的最后机会。他承诺将权力从英国政治中心威斯敏斯特向各地分散，并领导一个团结的团队，推进国家“渴望”的变革。他在工党议员及党内官员面前表示，工党将把团结转化为力量，用以服务那些等待政治重新带来希望的民众。他将于本周一正式接替基尔·斯塔默出任首相，届时外界将密切关注其内阁组建及执政思路。

伯纳姆在权力下放方面态度明确，同时坚定支持商业发展，但更具体的政策框架尚有待披露。他表示尚未敲定核心部长团队，但将确保团队“反映党内各个部分和所有社群”，并列出了五项优先事项，主要聚焦党内团结及成为全英各地区领导人。他在此次无人竞争的选举获胜后并未详细阐述此前重返议会时提出的议程。此前他在一份公开信中概述了国内施政方向，表示希望推动英国各地区“最大规模的权力再平衡”，以缩小不平等并缓解被忽视社区的不满情绪——这些社区的选民正日益转向改革英国党，部分甚至投向绿党。

伯纳姆上周五表示，工党应对改革党和绿党的方式，不应是“比绿党更绿或比改革党更改革”，而是应“大胆、自信、真实地做自己”。改革英国党领袖、资深脱欧运动人士奈杰尔·法拉奇则批评伯纳姆的讲话“完全空洞”，并表示伯纳姆上任时“没有任何形式的授权”。法拉奇的改革党在上届选举中赢得七个席位，他本人因议会财务调查辞去议席，目前正寻求重新当选以巩固自身地位。

伯纳姆阻挠改革党崛起的立场获得党内议员支持，他们担心在2029年前的下届大选中输给法拉奇的民粹主义政党——改革党在民调中数月来持续领先。不过，法拉奇近期接受富裕捐助者资金一事在一定程度上削弱了其光环，或为伯纳姆提供重振工党支持率的契机。然而，伯纳姆的多数承诺属长期目标，需尽快落实。英国工会联盟秘书长保罗·诺瓦克表示，新政府需要迅速行动，致力于提升劳动人民生活水平。伯纳姆则承诺下周即开始行动，并称“今天的变革是40年来政治中最重大的转折时刻”。

2.美国7月消费者信心升至五个月新高，但中东冲突推高油价或使回升难以持续。

美国7月消费者信心指数升至2月以来最高水平，但分析人士指出，随着中东地区冲突再起导致汽油价格攀升，这一改善态势可能仅是短暂的。密歇根大学消费者调查上周五公布的数据显示，本月消费者信心指数初值达54.4，高于6月终值49.5，也远超路透社调查经济学家预期的51.0。本次调查覆盖6月23日至7月13日，其中超过70%的访谈在美伊停火协议于上周破裂之前完成，协议破裂后国际油价飙升至一个月高位，汽油价格随之上涨。

密歇根大学消费者调查主任许嘉欣表示，本月信心回升在各年龄段、收入水平、财富状况及政党群体中均有体现，呈现普遍性。但她也强调，由于物价持续高企，消费者对经济前景仍不乐观，当前信心水平较去年同期下降12%。她进一步指出，若近期汽油价格的下跌趋势发生逆转，此次信心的反弹势头恐难维系。

通胀预期方面，本月消费者对未来一年的通胀率预期从6月的4.6%小幅回落至4.2%，但仍处于高位；对未来五年的通胀预期则持平于3.3%。上周公布的政府数据显示，6月消费者价格通胀已有所放缓，但整体价格压力尚未根本缓解。

3.美国6月制造业产出持平，但二季度增速创五年新高，受AI投资与补库存支撑。

美国6月工厂产出环比持平，但第二季度增速表现强劲，主要得益于企业持续加码人工智能领域投资，并因中东局势扰动供应链而积极补充库存。美联储上周五公布的数据显示，6月制造业产出与上月持平，而5月数据上修至增长0.1%。此前路透社调查的经济学家预期6月为小幅增长0.1%，但原公布的5月数据为持平。同比来看，6月制造业产出增长1.1%。

从季度维度看，第二季度制造业产出年化增长率达4.7%，为近五年来最快季度增速，显著高于一季度1.4%的增幅。企业对AI技术的大规模投入，成为维持占经济总量约9.4%的制造业运转的重要动力。细分行业中，汽车及零部件产出环比增长0.7%；计算机及外围设备产出虽环比下降0.5%，但同比仍增长9.2%，当季增速达7.2%；通信设备产出6月增长0.7%，当季增速为9.6%。半导体及相关电子元件产出上月增长0.5%，第二季度增速高达10.2%。耐用消费品产出环比微降0.1%，而非耐用消费品则增长0.2%。

采矿业务方面，6月产出增长0.4%，前月为增长1.1%；能源产出增长0.5%，其中油气井钻探量上升0.3%。公用事业生产在5月下降0.7%后，6月因气温升高带动空调需求而反弹0.4%。整体工业生产指数6月环比增长0.1%，与5月增幅持平，同比增长1.1%，第二季度同比增幅则为4.0%。

衡量资源利用程度的工业部门产能利用率6月维持在76.1%不变，仍较1972年至2025年的长期平均水平低3.3个百分点。其中制造业开工率从5月的75.8%小幅降至75.7%，比长期均值低2.5个百分点，显示产能仍有闲置空间。

4.美国6月进口价格意外环比上涨，同比增幅创近四年新高。

美国6月进口价格在食品和能源成本回落的情况下仍意外走高，主要受资本品和消费品价格上涨推动，同时年度进口通胀率录得近四年来最大升幅。美国劳工部劳工统计局上周五公布的数据显示，6月进口价格环比上涨0.3%，而5月涨幅由此前公布的1.9%下修至1.7%。路透社调查的经济学家此前预期6月进口价格将下降0.7%。

同比来看，截至6月的12个月内进口价格飙升7.1%，为2022年8月以来最大涨幅，高于5月的6.6%。值得注意的是，此次进口价格的环比上涨与当月生产者价格及消费者价格的回落趋势相悖——后者曾得益于美伊临时停火协议生效后油价走低。然而，该停火协议已于上周破裂，推动油价升至一个月高位，后续影响尚待观察。

分项数据显示，6月进口燃料价格环比下降0.4%，前月则大涨12.6%，同比仍飙升44.1%；进口食品价格下降0.2%。剔除食品和燃料的核心进口价格环比上涨0.4%，前值为上涨0.8%，同比涨幅达4.6%。核心通胀的上行主要受进口资本货物价格环比上涨0.4%的拉动，反映出企业对人工智能领域投资强劲、技术产品需求旺盛；不包括汽车的进口消费品价格环比上涨0.3%；而进口汽车、零部件及发动机的成本则微降0.1%。

北京时间7月20日(周一），英国及美国无重要基本面数据公布。

经济资讯

上周五，英国经济领域释放出多重信号，涵盖金融市场监管与外汇市场动态。一方面，英国央行副行长莎拉·布里登就政府债券回购市场的监管改革发出强硬警告，强调“不作为并非选项”；另一方面，英镑汇率在政治新风向中保持坚挺，连续第三周上涨的势头未改，但部分分析师已开始警示高估风险。

金融稳定：回购市场监管争议升级。布里登在发布于央行官网的文章中指出，英国金边债券回购市场存在结构性的脆弱性，尤其在金融危机期间可能出现交易枯竭风险。据央行数据，该市场净借款总额约2000亿英镑（约2700亿美元），其中对冲基金借款占比高达850亿英镑。这些交易既用于利率套利，也为投资者提供临时流动性。英国央行早在去年便提出加强监管的提案，以应对2020年新冠疫情初期及2022年“迷你预算”危机时的市场失灵，但遭到金融行业强烈反对。布里登坦承，部分改革措施（如推广中央清算）“可能需要数年而非数月”才能落地。

外汇市场：英镑受政治利好支撑，但高估隐忧浮现。外汇方面，英镑兑美元周五小幅下跌0.2%，报1.345美元，回吐周三部分涨幅，同时中东冲突升级推升避险美元需求。然而，英镑上周仍有望录得0.4%的涨幅，实现连续第三周上涨。市场情绪主要受到英国政治过渡的提振——即将就任工党领袖并成为首相的安迪·伯纳姆，据传将选择中间派人物沙巴纳·马哈茂德而非左翼的埃德·米利班德出任财政大臣。交易员将此解读为伯纳姆不打算激进扩张财政的信号，英国国债价格随之走高，英镑也受益于本周美元整体走弱。瑞银策略师评论称，“英国政治已从逆风转为顺风，有序的交接和对财政审慎财长的预期增强了市场信心。”

荷兰国际集团策略师佩索莱警告，若市场削减对英国央行年内加息约35个基点的预期（他认为该预期过高），英国国债收益率可能回落，从而削弱英镑的吸引力。

政治资讯

安迪·伯纳姆于7月17日正式当选英国执政党工党领袖，并将于周一接替基尔·斯塔默出任首相，成为英国十年来的第七位首相。这位因担任大曼彻斯特市长期间坚定捍卫地区利益而获称“北方之王”的56岁政治家，在工党特别会议上承诺将阻止民粹主义政党“改革英国”（Reform UK）的崛起，并通过大规模权力下放，为“各地被遗忘之地”带来希望。伯纳姆表示，工党不应试图模仿其他政党，而应“大胆、自信、真实地做我们自己”，以此应对改革党和绿党的威胁。他列出五项优先事项，核心在于党内团结及成为全英所有地区的领导者。

伯纳姆的“权力再平衡”计划旨在减少地区不平等，缓解被忽视社区的不满情绪——这些社区正日益倒向改革党或绿党。然而，改革党领袖奈杰尔·法拉奇批评其演讲“完全空洞”，并称伯纳姆上任时“完全没有任何形式的授权”。改革党在民调中连续数月领先，工党议员担忧下届大选可能失利，伯纳姆亟需落实承诺以重振工党命运。英国工会联盟（TUC）秘书长呼吁新政府迅速行动，着力提高劳动人民的生活水平。

上任在即，伯纳姆宣布取消政府的数字身份识别计划，该计划原旨在打击非法移民但被跨党派议员委员会称为“惨败”，斯塔默曾于1月取消强制规定。伯纳姆办公室表示，原本用于该计划的资源将重新配置至生活成本等民生领域。预算责任办公室估计该计划在2026/27至2028/29财年成本约18亿英镑。反对党保守党议员批评工党浪费资金，而副领袖露西·鲍威尔称此举是“重新调整优先事项的小例证”。

在能源政策上，伯纳姆确认将坚持上届政府对北海新油气钻探的承诺，即不颁发新许可证但遵守现有许可证（如Rosebank和Jackdaw油田）。美国总统特朗普在Truth Social上表示欢迎，称苏格兰阿伯丁人民“载歌载舞”。此外，鲍威尔暗示政府可能将陷入困境的泰晤士水务等公司置于“特殊措施”之下。伯纳姆承诺政府将从下周起迅速推进政策，称“这是40年来政治中最重大的变革时刻”。

金融资讯

伦敦富时100指数上周五收涨0.3%，报10600.4点，主要受公用事业股和能源巨头走强提振，背后推手是中东紧张局势急剧升级——美国袭击伊朗境内目标后，德黑兰报复性攻击科威特发电厂和海水淡化厂，引发原油供应担忧，油价应声上涨，能源板块攀升2.1%。公用事业板块以2.7%的涨幅领跑，食品饮料烟草板块亦涨1.6%。然而，油价飙升压制了旅游休闲股，该板块下跌0.9%。金融板块表现疲弱，银行股跌0.4%，投资银行与经纪服务跌1.5%。中型股富时250指数结束六连涨，小幅回落0.5%，但两大指数上周整体均录得周涨幅。

政治方面，安迪·伯纳姆当选英国工党领袖，即将成为十年内第七任首相，其承诺遏制民粹主义政党“改革英国”的崛起，政治交接成为市场关注焦点。个股层面，奢侈品牌巴宝莉重挫5%，公司警告中东冲突正侵蚀欧洲旅游消费，尽管美中市场季度增长强劲，股价仍暴跌6.4%。制药巨头葛兰素史克下跌2%，因其难治性慢性咳嗽实验性疗法在后期试验中未达主要疗效目标，公司宣布终止该药物开发。总体而言，地缘政治风险与能源价格波动主导当日交易情绪，板块分化明显，投资者同时消化英国领导层更迭带来的政策不确定性。

地缘战事

中东：美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡成焦点。7月17日至19日，美国与伊朗在停火破裂后连续多晚相互袭击，冲突烈度显著上升。美国连续第七晚和第八晚对伊朗境内目标发动空袭，重点打击军事后勤基础设施、海岸监视和防空设施，旨在削弱伊朗威胁霍尔木兹海峡航运的能力。伊朗则对设有美军基地的海湾国家（巴林、卡塔尔、科威特）及北印度洋美国船只发动报复性袭击，科威特一座发电和海水淡化站连续两天遭袭，巴林主要人工智能中心被摧毁。霍尔木兹海峡航运受阻，伊朗革命卫队宣称拦截多艘“违规”船只，并称美国“侵略”结束前该地区无法出口油气。布伦特原油价格应声上涨3%，给美国总统特朗普带来政治压力。

人员伤亡方面，两名美军人员在约旦丧生，另有一名失踪人员遗骸待鉴定；一名美军士兵在伊拉克北部因处理伊朗无人机未爆弹药时身亡，使开战以来美军阵亡人数达17人。伊朗方面称三周内空袭已致50人死亡。伊朗最高领袖哈梅内伊谴责美国“签字毫无价值”，革命卫队前高官警告若空袭持续将进入全面进攻阶段。联合国对袭击民用基础设施表示关切。以色列表示准备接收更多美国加油机以支持扩大军事行动，并探测到伊朗向约旦边境发射导弹。与此同时，伊朗原子能组织谴责美国袭击在建核电站，国际原子能机构正调查相关报道。

加沙：停火下空袭不止，巴勒斯坦平民伤亡持续。加沙地带战火未熄。7月17日，以色列空袭加沙中部努塞拉特，造成至少8名参加葬礼的巴勒斯坦人死亡、20人受伤，当天全境死亡至少12人。哈马斯谴责为“残酷屠杀”，以军称打击的是伊斯兰圣战组织小组。停火协议虽阻止大规模战斗，但以军几乎每日空袭，自10月以来已致超1100名巴勒斯坦人死亡。ACLED数据显示6月空袭次数超40次，为停火以来单月最高，平民伤亡屡见不鲜。

英镑短线价格走势区间展望:

1.3480-1.3420

技术指标总结：

英镑兑美元上周五小幅走低，但周线级别仍录得连续第三周上涨，因市场对即将上任的首相安迪·伯纳姆选择中间派人士担任财政大臣的预期持续提供支撑。上周三《金融时报》等媒体报道称，伯纳姆可能任命沙巴纳·马哈茂德而非更偏左翼的埃德·米利班德出任财政部长，这一消息提振英镑上周上涨约0.4%。交易员将该人事安排视为信号，认为伯纳姆在本周一接任首相后并不打算如部分投资者此前担心的那样大幅扩张财政支出。加拿大丰业银行分析师指出，伯纳姆政府预计将走一条与前任截然不同的路线，包括批准北海新一轮钻探活动等市场友好型政策。

上周英国政府债券价格随英镑上涨，瑞银财富管理策略师在报告中指出，英国政治发展已由逆风转为顺风，有序的领导层过渡及对财政审慎的财长人选预期显著改善了市场信心。美国银行外汇策略师则认为，政治不确定性的消除短期内为英镑和英国国债提供了支撑，但市场关注点正转向新政府内阁构成、财政纪律遵守情况以及11月预算案前的支出计划。与此同时，英镑受到政治确定性增强及英国经济增长数据好于预期的双重支撑。

不过，荷兰国际集团货币策略师弗朗切斯科·佩索莱表示，英镑兑欧元汇率在触及13个月高点后，当前估值已略显偏高。他指出，若市场下调对英国央行今年加息约35个基点的预期——他认为该定价过于激进——英国国债收益率可能回落，进而削弱英镑的吸引力。

英镑上周走强除本土基本面利好因素外，同时受益于美元走弱。由于上周相继公布的美国6月消费端及生产端通胀数据均意外低于市场预期，美元指数显著走弱，推动英镑等主要非美货币走高。技术面上，英镑四小时级别走势亦维持完整的看涨结构，尚未出现多转空的结构性改变。

本周市场焦点将转向周二英国6月劳动力及薪资数据以及周三6月CPI通胀数据。鉴于近期劳动力及就业数据表明，英国央行货币政策前景仍存在较大不确定性。5月CPI同比维持在2.8%，高于英国央行2%的目标水平；失业率在4.9%附近，私营部门薪资压力有所缓解。巴克莱分析师指出，鉴于油价上涨，英国央行货币政策委员会成员可能在未来几个月释放倾向于加息的信号。但巴克莱固定收益策略师同时表示，如果美伊恢复谈判、能源价格回落，市场将更快下调对英国央行加息的预期，因为英国央行在经济增长和劳动力市场风险方面的措辞更为谨慎。货币市场目前预计到12月底英国央行累计加息约37个基点。荷兰国际集团则预计英国央行将在2026年全年维持3.75%的利率不变，认为市场对加息的定价过于激进。

美国东部时间7月28日至29日，美联储将召开货币政策会议，市场普遍预期本次会议将维持利率不变，但有关9月是否行动的辩论已在决策层内部激烈展开。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克上周五加入越来越多政策制定者的行列，公开表示可能需要进一步提高利率来抑制顽固的通胀。这一表态预示着本次会议将出现激烈辩论，并可能导致主席凯文·沃什第二次主持会议时遭遇内部异议。哈马克于2024年加入美联储，此前美联储刚结束为应对疫情后通胀飙升而实施的一系列大幅加息。她在领英上发帖称，上任以来首次听到企业界明确表示需要采取行动抑制通胀，同时消费者因入不敷出而日益感到绝望。她指出通胀仍然过高，劳动力市场已接近充分就业水平，并估计6月核心个人消费支出价格指数可能上升3.3%。她强调持续高企的通胀才是更大的问题。哈马克今年拥有投票权，曾在4月会议上因反对过于宽松的政策而投下反对票。

近期美联储决策者密集发表鹰派言论，普遍对中东冲突推高燃料价格以及人工智能相关数据中心建设带来的价格压力表示担忧。达拉斯联储主席洛里·洛根上周四在休斯顿表示当前环境需要小幅加息，她曾在4月与哈马克一同投下反对票。美联储副主席菲利普·杰斐逊也罕见地释放鹰派信号，称若通胀不能很快开始降温，或许应重新考虑当前的货币政策立场。利率期货市场数据显示，交易员目前认为7月加息概率约15%，而9月下次会议时这一概率已升至约65%。EvercoreISI分析师Krishna Guha评论称，鹰派官员正集体出面确保沃什的强硬言论得以兑现，若夏季接下来的通胀数据持续走高，或美伊冲突继续推高油价和通胀预期，美联储可能在9月实际加息。

不过并非所有官员都聚焦上行风险。纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，他相信毫无疑问的高通胀很快会缓解，理由包括劳动力市场缺乏工资增长压力以及住房通胀将继续回落。美联储主席沃什上周则选择不参与公开辩论，上个月他首次主持会议并促成近一年来首个全票通过的政策决定，但他向立法者表示，提前暗示数据对政策立场的影响不恰当甚至有害，并称自己不太喜欢做前瞻性预测。美国劳工部公布的6月消费者价格通胀同比上涨3.5%，高于前值4.2%但降幅超预期；美联储理事克里斯托弗·沃勒则认为这种降温趋势尚不足以令他安心，他周初表示需要看到数月的持续降温数据，才会相信通胀将回归2%的目标水平。

从四小时级别技术指标来看，英镑兑美元上周四由布林带上轨回落至周五的中轨下方，但尚未远离中轨持续下探，当前价格位于中轨切入的1.3460区域附近收市，显示短期上行动能有所减弱。与此同时，布林带通道开口仍呈明显扩张状态，表明市场短期处于高波动率阶段，价格运行范围存在进一步扩大的可能。上轨1.3560附近构成短线动态阻力，中轨1.3460为多空强弱分界，下轨1.3360则提供短线动态支撑。14周期RSI指标读数已由70上方的超买区间降至52，反映短线超买压力已得到较为充分的释放，但上行动能同步消退，市场暂处于中性偏强格局。

结合四小时趋势结构来看，尽管英镑上周四触及1.3557阶段高点后显著回落，但整体仍完整保持自1.3140低点以来的上行趋势结构，短期多头形态尚未遭到破坏。在有效守稳1.3340结构性支撑的前提下，汇价仍有望再次挑战1.3550区域阻力。当前短线阻力聚焦1.3480区域，一旦有效突破该位置上方，多头测试目标将有机会再次挑战1.3550甚至更高水平。下方短线支撑聚焦周五低位1.3420区域，若该位置失守，空头测试目标将延伸至1.3380区域甚至更低水平。

总体而言，英镑短期在美元偏弱及英国政治不确定性下降的双重支撑下仍有反弹空间。但中期而言，美元上行支撑并未实质削弱——美联储内部鹰派政策倾向明确，9月加息概率已升至65%附近；中东地缘冲突对能源价格的潜在冲击仍是可能再度推高美国通胀的上行风险。与此同时，英国央行加息预期的可持续性存疑，荷兰国际与巴克莱均认为市场对英央行加息的定价可能过于激进。美国银行估值模型显示英镑相对美元仅略有高估，进一步上行空间受限；高盛则直接建议战术性做空。多重因素指向英镑中期仍面临下行压力，当前反弹更多反映的是美元短期走弱及政治溢价消除的阶段性影响，中期偏空结构尚未出现根本性改变。

英镑短线价格走势路径参考:

上升:1.3480-1.3550

下降:1.3420-1.3380