写在市场暴跌之后

来源：市场资讯

（来源：晖哥 晖哥说投资）

最近家里有事，导致今天才有时间写文章，为人子最看不得父母被病痛影响了，在这里祝各位读者和各自的父母身体健康吧。

这个礼拜的市场，只能用一个字形容，那就是惨。

周五收盘我看了眼账户，开始默默盘算如果涨不回来的话就把国庆的英国游取消掉，省钱来加仓！

后台和评论区这几天怪热闹的，有人问要不要割肉，有人问要不要加仓，其实我自己也有点睡不着。

这个礼拜创业板指单日跌了 7.15%，科创 50 跌了 7.12%，韩国股市触发熔断，美国也在暴跌，全球市场几乎没有一个地方能躲，确实挺吓人的。

这次到底跌的是什么？

我先说结论，这次跌的主要是估值和杠杆，公司的基本面并没有出大问题。

这就让我有点想到了2021年的新能源，当时也是业绩爆炸好，但是股价持续横盘震荡，最终暴跌。

比如台积电，尽管Q2的业绩和指引已经大超预期，但是股价不涨反跌，前面说的三星电子也是如此，业绩好但是股价大跌。

说明市场早就把乐观预期买足了，当好消息兑现的那一刻，反而成了获利盘离场的信号。

其实这次下跌真得是多怪怪韩国，三星和海力士的股价直接牵动全球Ai硬件的走势，其中主要还是因为韩国人真的太爱赌了。

作为这次全球下跌的震中，韩国股市的波动随着前期被放开的杠杆ETF急剧放大，其中较为经典的就是南方东英在香港证券交易所发的两倍做多海力士。

之前因为韩国政府不允许本土券商发个股杠杆ETF，导致不少韩国人跑到香港来买这个产品，后来韩国本土券商眼红，不断游说监管，最终监管选择允许这些本土券商在韩国发布杠杆ETF。

这下好了，现在杠杆ETF成为了个股交易量的主力，这些杠杆ETF涨时收益放大，下跌时就变成了踩踏，像两倍做多海力士已经从200跌到40了，最多的时候单日跌超 30%。

现在跌得最狠的，恰恰是前期涨得最多、筹码最拥挤、杠杆加得最足的地方，尽管知道这件事会发生，但是真没想到来的如此措不及防。

老读者应该记得，之前行情最热的时候，我写过好几篇文章说，这种时候冲进去追热点、加杠杆，一定会有人亏大钱，当时评论区还有读者diss我，希望他没事。

还是那句话，谁都预测不了市场哪天跌，能预测对的人估计也不会出来写文章，我能确定的只是一个朴素的规律。

虽然韩国股市今年涨了这么多，但是有不少韩国人这场大牛市里面血本无归，我看外资的报告显示每30哥韩国成年人，就有1个爆仓了，杠杆真的碰不得啊家人们！！！

韩国人估计都看了期货大佬傅海棠的四字真言：重仓猛干频繁交易、浮盈加仓、技术分析，早晚美好，得势。

韩国人爆仓这件事说明真正让人亏大钱的往往是你的参与方式，而非市场的涨跌。

道理讲一百遍，不如市场教一次，只是这个学费，实在太过于昂贵了。

科技股还有救吗？

聊完市场，聊点我的想法。这次下跌里有个值得思考的细节，那就是周五晚上的美股本来已经有所反弹了，但是随后反而又开始下跌。

其中有部分原因来自于咱们国内新发布的大模型Kimi K3。

7 月 16 日 Kimi K3 发布，技术指标直接对标Fable5，市场把它称作又一个Deepseek时刻。

也就是说，美股现在跌的是【美国Ai和中国Ai存在代差】这个叙事。

O社和A社投了那么多钱最后搞出来一个只比中国牛逼一点点的模型，关键的是中国最强的几个大模型全部都是开源的。

当顶级AI 不再是美国独享，那么【AI 只有美国能做】的垄断溢价自然而然要被证伪了。

那反过来看咱们自己，目前卡国产大模型脖子的，恰恰是算力，现在的算力瓶颈在哪，那么钱和资源就会往哪堆。

所以我还是认为国产链可能依旧是存在不少错杀的机会的，不过要把话说全，看好方向和现在满仓杀进去，是两回事。

短期国产算力一样会跟着全球情绪波动，我是肯定不会梭进去买，还是按照以前的思路来做，控制仓位、分批低吸、持续做T。

评论区经常有小白投资者问我，看不懂我说的，应该买什么合适。

我的答案一直没变过，看不懂就用宽基指数打底，想多要一点超额收益的，可以再看看指数增强。

这个位置我觉得不用太过于担心，因为我看了一下，已经有大笔资金开始在暴跌的时候扫货了。

从沪深300ETF华泰柏瑞的申赎数据来看，大资金在周四周五两天就买了差不多一百亿，其他的宽基ETF也在大幅申购中，说明那些大资金认为这个位置是可以进场的。

就在我写文章的时候，突然看到了相关的新闻，国新和诚通这两大机构宣布下场救市，说明监管对于市场还是呵护的态度，我觉得可以更乐观一些了。

最后的话

历史上每一次看起来很吓人的下跌，拉长了看，大多只是净值曲线上的一个坑。

2015 年的杠杆牛出清，2018 年的贸易摩擦，2020 年的疫情冲击，当时都让人非常难受。

现在回头看，决定账户命运的，是你的仓位结构能不能让你拿得住，躲没躲过某一次下跌，反而没那么重要。

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