广发中证500ETF联接（LOF）季报解读：Y类份额增长14.01% A类净值跑赢基准1.02%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润超2亿元 三类份额净值均超2元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），基金三类份额财务指标表现分化，A类份额贡献主要利润，Y类份额净值略高于A类。

指标广发中证500ETF联接（LOF）A广发中证500ETF联接C广发中证500ETF联接Y本期已实现收益（元）68,233,273.9625,472,644.961,774,097.44本期利润（元）206,205,823.7075,681,235.485,230,129.83期末基金资产净值（元）1,258,285,432.75469,283,071.2835,405,728.47期末基金份额净值（元）

A类份额本期利润达2.06亿元，占三类份额总利润的71.8%，主要因A类份额规模最大（5.91亿份）。Y类份额期末净值2.1308元，略高于A类的2.1298元，或与Y类份额申赎结构及费率设计有关。C类份额净值1.6795元，显著低于A、Y类，主要因其计提销售服务费导致净值侵蚀。

基金净值表现：A/Y类三个月跑赢基准1.02% 长期超额收益显著

各份额净值增长率均超越业绩比较基准，A类与Y类表现一致，C类略逊。长期维度下，A类自基金合同生效以来累计净值增长率达112.98%，跑赢基准14.17个百分点。

A类份额净值增长与基准对比（部分阶段）

阶段净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）过去三个月18.63%17.61%1.02%过去一年52.07%49.68%2.39%过去五年40.21%31.61%8.60%自基金合同生效起至今112.98%98.81%14.17%

C类份额净值增长与基准对比（过去一年）

阶段净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）过去一年51.77%49.68%2.09%

Y类份额过去三个月净值增长率18.63%，与A类持平，超额收益1.02%；过去一年增长率52.12%，超额收益2.44%，略高于A类。三类份额净值增长率标准差与基准完全一致（1.56%），显示基金跟踪误差控制良好。

投资策略与运作分析：紧盯中证500指数 科技成长驱动净值上涨

报告期内，基金延续指数化被动投资策略，主要通过持有目标ETF（广发中证500ETF，代码510510）实现对中证500指数的跟踪。二季度A股市呈现“先扬后抑再修复”特征，科技成长板块（通信、电子、半导体）成为绝对主线，中证500指数受中小市值成长股拉动涨幅显著，带动基金净值同步上涨。

跟踪误差主要来源包括：中证500指数成份股调整（二季度有10只个股调整）、申赎资金流动（A类净赎回3819万份）及停牌股票估值调整。基金通过股指期货（IC2607合约）进行流动性管理，持仓39手，合约市值6964万元，公允价值变动373.79万元，有效降低调仓成本。

基金资产组合：91.4%仓位投向目标ETF 固定收益占比1.58%

报告期末基金总资产17.78亿元，资产配置高度集中于目标ETF，现金及等价物占比6.14%，固定收益工具仅占1.58%，符合指数基金“高权益、低偏离”的运作特征。

资产类别金额（元）占基金总资产比例基金投资（目标ETF）1,625,259,539.6791.40%固定收益投资28,165,386.711.58%银行存款和结算备付金合计109,170,111.006.14%其他资产15,586,674.330.88%

固定收益投资中，85%为国家债券（2816.24万元），仅持有30张春风转债（公允价值3000.14元），债券组合久期较短，以安全性和流动性管理为主要目标。

行业与股票投资：未直接持有股票 完全通过ETF跟踪指数

作为ETF联接基金，本基金不直接投资股票，而是通过持有目标ETF（广发中证500ETF）间接跟踪中证500指数。中证500指数覆盖全部A股中剔除沪深300成分股及前300名市值股票后的500只中小市值个股，二季度科技成长板块（半导体、AI产业链）权重提升是指数上涨的核心驱动力。

开放式基金份额变动：A/C类净赎回 Y类逆市增长14%

报告期内，A类份额净赎回3819万份（期初6.29亿份，期末5.91亿份），C类净赎回1297万份（期初2.92亿份，期末2.79亿份），而Y类份额净申购204万份（期初1457万份，期末1662万份），增幅14.01%。

份额类型期初份额（份）期末份额（份）变动量（份）变动率A类628,986,489.75590,798,625.66-38,187,864.09-6.07%C类292,391,968.73279,417,103.75-12,974,864.98-4.44%Y类14,574,085.0316,615,796.002,041,710.9714.01%

Y类份额增长或与机构投资者偏好有关（Y类通常针对特定机构客户，费率结构更优），而A/C类净赎回反映个人投资者在市场波动中存在短期获利了结行为。

风险提示与投资机会

风险提示
1.指数波动风险：中证500指数二季度涨幅17.61%，但科技成长板块估值已处历史高位，若行业景气度不及预期，可能引发指数回调。
2.流动性风险：A/C类份额持续净赎回，若未来赎回加速，可能导致基金需卖出目标ETF应对，加剧跟踪误差。
3.跟踪误差扩大风险：成份股调整、申赎冲击及股指期货对冲效果不及预期，可能导致超额收益收窄甚至转负。

投资机会
1.中小盘成长配置价值：中证500指数长期收益跑赢多数宽基指数（过去十年收益率66.05%，基准46.45%），适合长期布局中小市值成长股。
2.Y类份额性价比：Y类份额净值略高且申赎费率可能更优，机构及大额投资者可优先考虑。
3.股指期货工具增厚收益：基金通过股指期货进行流动性管理，历史数据显示其对超额收益有正向贡献（本期股指期货投资收益214.35万元）。

（数据来源：广发中证500ETF联接（LOF）2026年二季度报告）