广东
【导读】争议不断 警惕首席分析师“网红化”
中国基金报记者 舍梨
近期，研究行业接连曝出多起分析师舆情事件，某券商计算机首席分析师被“摘牌”分析师资格，某券商“带货女王”深陷被罚传闻，引发市场对卖方研究“网红化”趋势的深层忧虑。
此外，网红经济学家任泽平近日因付费VIP群会员称听信其“科技牛”判断后满仓加融资爆仓亏损超千万元而陷入舆论风波。
在这些事件中，“网红”光环非但没有成为专业声誉的保障，反而在一次次舆情发酵中将当事人推向更深的争议中心。当流量取代深度、知名度取代专业度，引发争议或许只是时间问题。
“网红”分析师引发舆情风波
某券商计算机首席分析师的案例极具戏剧性。去年年底至今，这位“网红”分析师多次陷入舆情风波。比如，今年6月，因其对于AI板块“低位沉默、高位唱多”而受到客户指责；由其撰写的研报被上市公司证券事务代表质疑。近日，该分析师的工作权限出现调整，根据中国证券业协会信息，其身份从“证券投资咨询（分析师）”变更为“一般证券业务”。
另一位被称为“A股带货女王”的分析师，其团队发布的赛道梳理及标的分析内容多次带动板块情绪与个股走势，多只被点名的股票异动大涨。这种“点啥啥火”的效应，使其很快在社交媒体上获得了“后援粉丝团”。
卖方分析师被市场“封神”，并不是新鲜事。分析师用极简口号、情绪化的表达和夸张的预测吸引流量，再将流量转化为影响力、派点和佣金。只是如今，传播工具拓展至微信群、朋友圈、短视频和知识星球，传播速度从“天”级压缩到了“分钟”级。
在自媒体时代，一场闭门调研会尚未结束，会议纪要的截图就已在数十个微信群流转；一份仅供内部参考的调研记录，转眼成为社交媒体上的“重磅研报”。
在业内人士看来，因“带货”能力而备受追捧的分析师，未必经得起检验。一旦市场情绪退潮，那些缺乏基本面支撑的推荐，不仅会让投资者的钱包付出代价，整个卖方研究行业的公信力也会受到负面影响。
将视线拉长，类似的舆情事件在卖方研究行业曾多次出现。比如，原方正证券科技首席分析师陈杭先后被同事、投资者投诉，称其未经基本面研究，推荐“博傻接盘”股票，让投资者遭受巨大亏损。
原上海证券研究所所长助理、首席分析师蔡钧毅，因在短视频平台直播时为境外诈骗团伙引流，导致40余人被骗3000多万元，于2022年初被法院以帮助信息网络犯罪活动罪判处有期徒刑1年5个月。
卖方研究的转型之思
观察“带货”分析师舆情事件，表象似乎是个人言行失范，但深层折射出卖方研究行业在流量经济裹挟之下，正深陷商业模式与专业价值博弈的结构性焦虑之中。
近年来，公募基金费率改革持续推进，以分仓佣金为主要收入来源的券商研究所面临营收压力。券商分仓佣金收入自2022年以来连续下滑——2022年下降14.59%、2023年下降约10%、2024年下降超35%。
在降佣压力下，部分券商和分析师开始寻找“流量变现”的新路径。多位券商背景首席分析师通过知识付费和“带货”形式转战自媒体。
卖方研究的使命在于“不断深入研究，发现并传播对经济、市场、行业、企业的认知和价值”。这种基于深度研究和基本面分析的长期价值创造，与追求短期流量、追逐市场热点的“网红”逻辑存在天然冲突。
在佣金改革倒逼行业转型的大背景下，卖方研究正在向“智库化、数智化、国际化”演进。一位券商研究所负责人指出：“卖方研究不再仅仅是‘出报告，挣佣金’，其价值正在向产业链研究、上市公司资源对接、政府产业规划等方向延伸。”这种转型需要的不是更多“网红”，而是真正具备产业深度和研究功底的“专家型”分析师。
对于卖方研究行业而言，在流量与专业之间，究竟该选择哪条路？答案或许并不复杂，专业研究是立身之本，合规是生命线。离开了这两者，再耀眼的光环，也不过是昙花一现。
校对：乔伊
制作：鹿米
审核：许闻
注：本文封面图由AI生成
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