ETF | 股票ETF周度流入，创25年4月以来高点

来源：市场资讯

（来源：郁见投资）

摘 要

7月13日至17日，市场震荡下跌，股票型ETF资金大幅净流入，宽基指数流入创2025年4月以来新高。多数板块均有不同程度回落，跌幅居前的板块集中在半导体、军工、航天等方向，相对抗跌的方向包括白酒、煤炭、养殖等低拥挤板块。

AI上游方向拥挤度维持高位，表现承压，但资金仍逆势流入。通信ETF本周下跌15.40%，资金净流入32.76亿元，周五暴跌9.97%当日资金逆势净流入26.24亿元，是当日及本周流入规模最大的方向，市场对通信板块的配置意愿仍然较强，但当前拥挤度维持98.1%分位高位（2020/1/1以来分位数，以下同），参与难度持续加大。半导体设备ETF本周资金净流出13.03亿元，与前两周大额逆势流入的格局明显不同，资金兑现情绪有所抬头，当前拥挤度维持96.3%高分位，后续参与难度依然较大。

机器人板块拥挤度大幅下降，逢跌承接特征明显，性价比有所提升。机器人ETF本周下跌12.73%，但资金净流入9.50亿元，当前拥挤度从上周90.5%大幅下降26.1个百分点至64.4%，是本周拥挤度下降幅度最大的方向，结合持续资金流入，在AI板块内部性价比有所提升。创新药是本周少数跌幅可控且资金持续净流入的方向，周五暴跌日仍流入3.90亿元，当前拥挤度升至72%，市场对高低切逻辑的认可度进一步提升。

防御方向中，煤炭和养殖全周维持正收益，拥挤度均处历史低位；但煤炭周五暴跌日大幅流出10.77亿元，前期获利盘集中兑现，需注意短期承接情绪的变化。

风险提示：基金过往业绩不代表未来收益，基金的未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐。需要关注后续监管政策变化带来的政策风险。

01

行情回顾：

股指震荡下跌，宽基指数流入创新高

7月13日-7月17日，股指震荡下跌。万得全A收盘价为6199.27，较7月10日下跌8.74%。各主要股指普遍下跌，科创50、中证1000、中证2000、中证500、创业板指数下跌幅度较大。

本周股票型ETF流入1886.14亿元，较上周净流入的643.81亿元明显增加，周度流入规模创25年4月以来新高。分结构来看，宽基指数ETF是资金主要流入方向，本周合计净流入1505.67亿元，仅次于2025年4月初（2025年4月7-11日当周净流入1598.08亿元）。本周宽基指数ETF的流入集中于周一和周五两个大跌日（分别流入431.85亿和620.40亿）。

02

通信、机器人、创新药，资金逆势流入

我们进一步结合各行业表现和ETF资金流向，分析各板块的短期情绪与长期共识。7月13日至17日，市场延续震荡下跌，多数板块均有不同程度回落，跌幅居前的板块集中在半导体、军工、航天等方向，相对抗跌的方向包括白酒、煤炭、养殖等低拥挤板块。

周一和周五两度出现较大幅度单日调整，其中周五万得全A单日下跌4.75%，为2025年4月以来最大单日跌幅。这两个主要调整日，资金依然持续流入AI主线。周一（7/13）大跌当日，资金流入较为分散，卫星ETF（下跌10.00%，流入4.70亿元）、机器人ETF（下跌5.96%，流入3.75亿元）、半导体ETF（下跌5.62%，流入3.03亿元）、游戏ETF（下跌4.87%，流入2.85亿元）、人工智能ETF（下跌3.07%，流入2.51亿元）均获资金流入。周五（7/17）暴跌当日，通信ETF以26.24亿元的逆势流入规模独占鳌头，其余方向流入规模均在5亿元以下，资金高度集中于通信板块的承接。

AI上游方向拥挤度维持高位，表现承压，但部分资金仍逆势流入。通信ETF本周下跌15.40%，资金净流入32.76亿元，其中周五暴跌9.97%当日资金逆势净流入26.24亿元，是当日流入规模最大的方向，也是本周所有ETF中流入规模最大的方向。这一特征与前几周一致，在极端调整下资金持续承接，反映出市场对通信板块的配置意愿仍然较强。当前通信指数拥挤度维持在98.1%分位数，高位之下连续大幅回调，参与难度持续加大。

半导体设备ETF本周资金净流出13.03亿元，是本周流出规模最大的方向，与前两周大额逆势流入的格局明显不同，资金兑现情绪抬头。日频来看，周一下跌4.42%流出10.34亿元、周四大跌7.60%流出18.05亿元，仅周五下跌5.53%时小幅流入2.85亿元，承接力度较前期明显减弱。当前半导体设备拥挤度维持在96.3%的高分位，高位震荡下参与难度依然较大。

机器人ETF本周下跌12.73%，但资金净流入9.50亿元，是跌幅居前板块中逆势流入最明显的方向，同时拥挤度明显下降。日频来看，周一下跌5.96%流入3.75亿元、周四下跌1.63%流入1.48亿元、周五下跌6.03%流入3.67亿元，资金逢跌承接较为明显。当前机器人拥挤度从上周90.5%分位数大幅下降26.1个百分点至64.4%，是本周拥挤度下降幅度最大的方向，去拥挤化明显，结合持续的资金流入，机器人在AI板块内部的性价比有所提升。

创新药板块是本周少数资金持续净流入，且跌幅相对可控的方向。创新药ETF全周小幅下跌1.40%，周一至周四每日整体维持资金净流入，周五暴跌7.26%当日资金仍净流入3.90亿元，在全市场普跌背景下承接力度较为突出。当前创新药拥挤度从49%升至72%，较上周上升23个百分点，在连续大跌环境中资金仍持续流入，反映出市场对创新药高低切逻辑的认可度在进一步提升。

煤炭和养殖是本周表现较为稳健的防御方向。煤炭ETF本周上涨1.70%，资金净流出2.20亿元，周一至周四连续四日量价配合积极（分别流入1.01亿元、3.08亿元、3.13亿元、1.36亿元）；但周五暴跌日资金大幅净流出10.77亿元，前期积累的获利盘在极端行情下集中兑现。当前煤炭拥挤度为21.3%，仍处历史较低位置。养殖ETF本周上涨0.76%，资金净流入0.99亿元，拥挤度仅10.3%，周五下跌2.94%，防御特征突出。

风险提示：

基金过往业绩不代表未来收益，基金的未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐。需要关注后续监管政策变化带来的政策风险。

注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《股票ETF周度流入，创关税战以来高点》

对外发布时间：2026年7月18日

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