业绩高增难掩沉疴，富民银行治理难题依然待解

文|赵烁 出品|天下财道

在行业洗牌的关键节点，这家银行成为一个观察样本。

重庆富民银行（以下简称“富民银行”）去年营收和净利分别大涨27%、76%，业绩成绩单看似亮眼，但这波高增长并非主要源于主业经营能力突飞猛进，而是与阶段性投资收益的猛增息息相关。

在战略摇摆之下，富民银行近两年对公对私业务贡献度波动明显，营收和净利增速也常年忽高忽低。

值得关注的是，富民银行大股东所持股权被质押，甚至还被法院冻结，近些年受到的监管处罚也屡见不鲜。

种种压力交织之下，富民银行业绩高增背后还有怎样的发展难题？未来又该如何稳健前行？

业绩高增背后

富民银行全称为重庆富民银行股份有限公司，成立于2016年，由瀚华金控、宗申集团、福安药业等七家民企股东联合发起，注册资本30亿元。

（来源：2025年年报）

长期以来，富民银行锚定“特色产业生态银行”定位，深耕B端民营市场，打造出极速贴、富业贷等核心产业金融产品。

近年来，富民银行规模平稳，业务战略多次调整，交替布局对公供应链金融与线上零售分期。2025年交出了成立以来最佳业绩。

财报显示，该行2025年营收近27亿元，同比增长27%；营业利润接近8亿元，增幅69%；净利润逼近7亿元，同比大幅增长76%，盈利增速表现突出。

但光鲜的业绩增速之下，也存在增长质量不足、主业疲软等深层问题。

深入拆解财报不难发现，富民银行此次业绩暴涨，并非主要依托核心信贷业务提质扩容、内生动力增强，而是依靠成本管控优化与阶段性投资收益拉动，属于典型的“外生式增长”，是否可持续，仍有待观察。

利息净收入是该行营收的绝对支柱，2025年同比提升13%，新增营收约3亿元，占总营收比重高达89%。

（来源：公司年报）

值得注意的是，这份核心收入增长并非完全来自信贷投放扩张，全行利息收入增长不足3%，净收入的大幅提升，主要是通过压降存款负债成本、压缩开支实现的节流红利。

与此同时，其信贷主业增长疲软，年末贷款余额约422亿元，全年增速仅5%，核心放贷业务扩张乏力，基本面并未实质性改善。

（来源：公司年报）

2025年该行非利息收入成功扭亏，核心依赖近5亿元的投资收益支撑，该项收益同比暴涨约68%，属于难以持续的阶段性市场红利。

（来源：公司年报）

而衡量银行综合服务能力的中间业务始终未能盈利，手续费及佣金净收入虽从2024年的-3.25亿元收窄至-1.44亿元，但依旧处于亏损状态，显示其综合金融服务创收能力长期偏弱。

早期富民银行营收高度依赖存贷利差，收入几乎全部来自利息净收入，后续尝试拓展手续费、保函、票据等中间业务。

2020-2024年该行布局票据、保函等中间业务却持续亏损。2024年发力对公供应链金融，增配债券同业投资，以投资收益补充非利息收入，目前仍以利息收入为主，收入结构多元化仍有待加强。

拉长五年周期审视，该行业绩成长性波动剧烈的问题较为突出。2021至2025年，富民银行营收增速分别为15.25%、-0.34%、2.86%、3.56%、27.24%，净利润忽高忽低的波动幅度更大。

从这个趋势来看，2025年的业绩暴涨也符合这一特征，它并非常态化经营成果，更偏向一次性财务运作带来的短期爆发。

（数据来源：公司年报）

规模扩张与流动性风控层面，富民银行的发展短板较为明显。2025年末全行总资产646亿元，同比仅增长2.7%，在民营银行中排名第七，与微众、网商等千亿级头部机构差距悬殊，行业竞争力偏弱。

（来源：同花顺iFinD）

值得关注的是，该行流动性比例已连续四年下滑，2025年末跌破60%，创下2018年以来新低，流动性风险防控压力有所攀升。

银行的流动性直观反映银行短期偿债缓冲能力。比例越高，代表短期可动用变现资金覆盖短期到期兑付负债的能力越强，挤兑、资金断流风险越低。

（来源：公司年报）

战略有些摇摆

信贷业务是民营银行的核心营收基本盘，也是衡量机构经营稳定性的关键指标。

战略定位摇摆，是制约富民银行信贷业务发展的重要问题。相关的经营数据，也佐证了这种摇摆的程度。

（来源：公开报道）

年报显示，2024年富民银行开启战略转型，收缩个人信贷赛道，全年个人贷款规模锐减约51亿元，将核心资源倾斜于对公金融，试图依托对公业务打开增长空间。

（来源：2024年年报）

基于经营承压的现状，富民银行2025年再度调转发展方向，重新回归零售信贷赛道。年报显示，2025年消费贷新增37亿元，与之对应的是经营贷规模下降约16亿元。

（来源：2025年年报）

短短两年间，在重仓对公、折返零售之间切换，暴露该行业务布局缺乏长期性与稳定性。

过度依赖外部助贷渠道，是富民银行信贷业务的另一特征。长期以来，该行信贷规模扩张高度依托第三方合作平台，合作平台包括臻心贷、鹿优选、你我贷等多家助贷机构。

（来源：公开报道）

2025年7月，该行联动奇富科技、京东、美团等12家平台运营机构，叠加18家融资担保机构增信合作，凭借外部流量快速做大信贷规模，一度成为业务增长的核心抓手。

然而随着互联网贷款监管持续收紧，行业合规门槛大幅提升，这套依赖外部的扩张模式迅速减少。

截至2026年7月，富民银行合作的平台运营机构仅剩7家，增信担保机构缩减至6家，多数合作助贷机构陆续退出，外部流量明显减弱。由此可见，在借助外部渠道的战略选择方面，富民银行也存在摇摆特征。

（来源：公司公告）

为摆脱外部渠道锐减的影响，富民银行在2026年6月最新推出自营分期商城“兔满仓”，试图搭建自有消费场景，重构信贷业务体系。

这一系统刚一推出，立即引起市场关注。

在业务模式上，兔满仓选择了不同于行业常见的“先消费、后授信、资金受托支付商户”模式，而是采用“先批贷、后消费”模式：用户须先申请最高30万元的专属“购物金”，完成全套信贷审批流程后，待银行放款后才可在商城消费。资金仅限在兔满仓商城内使用。

（来源：相关APP截屏）

有业内人士对《天下财道》表示，常规银行分期业务中，信贷资金受托支付给商户，仅覆盖单笔订单金额。兔满仓将整笔贷款一次性发放给用户，再通过场景封闭来确保资金用途，与前者明显不同。

在运营主体层面，这款被富民银行寄予厚望的自营产品，最初依托富民银行APP上线，由富民金科（深圳）智能有限责任公司运营，该机构核心人员与富民银行渊源深厚，其法定代表人曾任职富民银行核心岗位，包括办公室总经理、产业金融总监等重要职务。

（来源：百度）

（来源：天眼查）

治理沉疴难除

对于民营银行而言，股东资源禀赋与财务稳健性是长效发展的基石。

但对富民银行来说，这方面存在治理隐患。根据2025年年报，瀚华金控以30%持股成为控股股东。

值得关注的是，该行两大重要股东均深陷流动性挑战：瀚华金控持有的9亿股股权已全部质押且多次遭遇司法冻结；持股19%的第三大股东福安药业同样存在股权质押，两家风险股东合计持股近五成，让银行股权稳定性存疑。

（来源：2025年年报）

控股股东的经营风险，正在向银行内部传导。瀚华金控实控人、富民银行创始董事长张国祥，2025年3月因涉嫌挪用资金被采取刑事强制措施，案件于2026年4月开庭。

（来源：瀚华金控公告）

数据显示，该行长期与大股东存在大额关联交易，2020至2023年关联交易规模最高超30亿元；即便经过收缩，2025年对瀚华金控及其关联方授信余额仍达3.7亿元，占全部关联法人授信的63%，关联风险持续深度绑定。

（来源：2025年年报）

事实上，关联交易违规并非新问题，该行早有历史处罚记录。2021年富民银行曾因利益输送、定价失衡等17项违规被罚850万元，时任董事长张国祥同步领罚。多年过去，同类风险并未根除。

另一方面，2024年9月，赵卫星接任董事长并完成工商变更，但截至2025年年报披露，历时20个月仍未拿到监管任职批复，只能以“拟任董事长”身份履职。

（来源：2025年年报）

诸多问题传导至前端业务，市场投诉与监管处罚不断累积。

在黑猫投诉平台上，截至7月18日，对富民银行的投诉累计接近6000条。主要集中在违规催收、高息/捆绑担保费、服务纠纷等多个方面。

（来源：黑猫投诉）

富民银行2024年因资金挪用、信贷违规出表被罚180万元；2025年因未落实客户身份识别再收58万元罚单。数据显示，自2021年起累计罚金超1100万元，违规场景覆盖关联交易、信贷、风控、反洗钱等多个核心环节。

（来源：企业预警通）

当然，富民银行面临的压力，并非这家银行所独有。在净息差持续收窄、助贷监管政策不断收紧、头部银行持续下沉市场的多重挤压下，中小民营银行生存空间都面临新的挑战。

富民银行也在做出更多努力。该行以打造“算法银行”为核心目标，搭建由客户需求驱动的智能体生态，全域智能研发体系已落地成型，资金风控智能体投入常态化运行。依托大数据与动态风控模型实现精细化风险管控。

只是，眼下对富民银行而言，妥善化解股东股权风险、理顺公司治理架构、锚定长期稳健的发展战略，才是决定富民银行今后能否持续健康前行的根基所在。

富民银行业绩高增，仅仅是昙花一现，还是新跃升的开始，《天下财道》将持续关注。

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