北京
文 任泽平
坚定看好AI科技长期趋势，未来发展空间大，算力投入天花板远远未到，超级应用尚未大规模爆发，AI科技业绩在长期将持续增长，最重要的是只要方向正确，市场的黑暗终将过去，黎明终将到来。最近市场调整主要是短期因素所致，而非基本面变差，比如情绪化杀跌、去杠杆踩踏、美伊战争、通胀预期等，这些都是短期噪音因素，放大市场情绪，但长期来看可以忽略不计。
1、基本面，AI科技企业业绩持续向好，行业利润增速领跑，成为经济新引擎。高盛预计2026年全球云服务商AI资本支出约7300亿美元，同比增长77%。一季度AI相关资本支出占美国GDP比重达1.7%，同比增82%。国内6月集成电路出口增速达121.9%。1-5月电子行业利润增长103.9%，电子专用材料利润增幅达665%。产业景气度持续上升。
2、政策面，国家政策战略重视AI发展和算力基建。7月17日，2026世界人工智能大会上重要讲话强调夯实原创技术根基、攻坚核心技术，筑牢AI产业发展硬支撑。政府工作报告明确将超大规模智算集群纳入新基建；国家发改委牵头五年投入约2万亿元建设全国数据中心。5月，华为昇腾、寒武纪等9款国产AI芯片首获安全可靠I级认证，国产替代走向实质落地。
3、资金面，央行货币政策宽松，流动性整体充裕，呵护实体经济。我国央行明确“继续实施适度宽松的货币政策，稳定金融市场，服务科技”。6月美国通胀和非农双双走弱，美联储加息预期降温。7月13日近600亿资金涌入股票型ETF，创2025年4月8日以来单日新高。
4、技术面，AI科技进步日新月异，国产替代取得重大进展。华为“韬定律”开辟国产算力升级新路径。DeepSeek V4实现国产芯片全栈适配。Kimi K3以2.8万亿参数登顶全球最大开源模型。华为乾崑智驾ADS 5开启物理AI时代。根据历史经验，受短期情绪影响，最近泥沙俱下，好公司被错杀超跌，未来被错杀的好公司好行业将像风口上的雄鹰，经历洗礼后越飞越高。投资是一趟修行，坚持长期主义是正道。2024年9月提出“信心牛，科技牛”以来，去年4月关税战、今年3月美伊战争，市场黑暗时刻，都给大家打气，这次也一样。从业二十多年来，经历大风大浪，唯有方向正确和长期主义才能穿越周期。正心正念，坚持做长期正确的事。市场有风险，投资需谨慎。不要放杠杆、不要举债投资、不要频繁操作。坚持长期主义，坚持专业理性，一定能穿越黑暗，迎来黎明。相信AI科技的前途是光明的，我国发展新质生产力的战略是坚定不移的，对未来充满信心。
本文源自：券商研报精选
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