北京
Rosenblatt证券最近给市场泼了盆冷水。他们觉得，眼下大家对高性能计算（HPC）股票的恐慌，有点过头了。
7月2日，这家机构重申了对Cipher Digital Inc.（纳斯达克：CIFR）和Galaxy Digital的买入评级。他们的逻辑很直白：最近这一波抛售，让这两家公司的估值变得很有吸引力了。
事情要从一则新闻说起。7月1日，彭博社报道Meta Platforms正在打造一项面向外部客户的云计算业务，其中包括AI算力与模型。消息一出，市场立刻紧张起来。交易员们担心，在所谓的新云服务市场里，Meta可能会从一个大客户，摇身一变，成为Cipher这类公司的竞争对手。
恐慌情绪迅速蔓延，HPC板块的抛压在消息公布后明显加速。Cipher Digital的股价首当其冲，单日跌幅达到13%。
但Rosenblatt的分析师直接推翻了这种担忧。在他们看来，市场的反应完全是“过度”的。他们并不认为Meta进军云服务，意味着市场对AI基础设施的需求在减弱。
分析师给出了一个更冷静的视角：Meta这一步棋，更像是一家公司在为自己庞大的资本支出找一个合理化的出口，是一种公司特定战略，并不能代表整个行业正在发生大规模转向，更不意味着现有的超大规模云服务合同会被撕毁。
具体到Cipher Digital，Rosenblatt看到的不是一个遭遇利空的倒霉蛋，而是一个被错杀的标的。他们指出，这13%的跌幅，不过是把一个早就存在的“估值缺口”又狠狠撕大了一点。这个缺口，早在抛售之前，分析师们就已经提出来了。
在他们眼里，这次大幅回调恰恰提供了一个更便宜的入场机会。这个机会的钥匙，就在于Cipher正在经历的一场关键转型——从比特币挖矿，大步迈向AI算力托管。
剥开二级市场的情绪迷雾，Cipher Digital的核心业务其实相当清晰。这是一家扎根美国的数字基础设施公司，专攻的活是开发和运营工业级规模的数据中心。这类数据中心的电力、散热和运维能力，恰好既能服务比特币矿机日夜不停地运转，也能扛起AI大模型训练和推理所需的高密度算力负载。
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