2026年第二季度跑输基准0.23%！银河中证同业存单AAA指数7天持有期张沛：2026年二季...

来源：新浪基金∞工作室

7月18日消息，近期银河中证同业存单AAA指数7天持有期披露2026年第二季度报，基金规模1186.04万元，比2026年第一季度降低30.04%。基金经理张沛最新投资观点同步出炉。

张沛表示，2026 年二季度债券市场在宽松流动性环境下延续牛市格局，利率债震荡下行，信用债表现更优，机构配置需求强劲。 宏观经济： 2026 年二季度中国经济延续温和复苏态势，一季度 GDP 同比增长约 5.0%，为二季度奠定平稳基础。通胀方面，CPI 维持在 1.2%左右的温和水平，PPI 同比回升至 2.8%-3.9%区间，显示工业品价格有所回暖。货币政策保持宽松基调，流动性整体充裕。 资本市场： 二季度利率债呈现“窄幅震荡、曲线平坦化”特征，收益率曲线整体趋于平坦。信用债市场表现整体偏强，信用利差整体维持低位，呈现“短端收窄、长端分化”格局。理财和债基规模二季度持续增长，配置需求旺盛，支撑信用债市场走强。 投资方向： 本基金是被动指数基金，在跟踪指数的同时，努力降低基金回撤，给投资人提供稳健的回报。 风险提示： 本基金本报告期内已连续 60 个工作日出现基金资产净值低于五千万元的情形，投资者需关注相关风险。

业绩回报：2026年第二季度跑输基准0.23%

数据显示，截至2026年第二季度末，银河中证同业存单AAA指数7天持有期净值为1.04元，2026年第二季度年基金份额净值增长率为0.57%，同期业绩比较基准收益率为0.80%，跑输基准0.23%。

张沛自2023年8月23日担任银河中证同业存单AAA指数7天持有期基金经理，截止2026年7月18日，任期回报3.64%。

表：银河中证同业存单AAA指数7天持有期业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月0.26%0.37%-0.11%近6月0.57%0.80%-0.23%近1年1.29%1.65%-0.36%近3年---近5年---成立以来
(2023-8-23)3.62%5.74%-2.12%

资料显示，张沛，硕士研究生，拥有21年金融行业从业经验，曾任职于花旗银行、东亚银行等金融机构，2017年11月加入银河基金管理有限公司，现任固定收益部基金经理，2023年8月23日起担任银河中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金基金经理。

整体来看，2026年二季度，银河中证同业存单AAA指数7天持有期基金规模下降，虽处于宽松流动性下的债券牛市，但业绩跑输基准。宏观经济温和复苏、通胀平稳、货币政策宽松；资本市场上，利率债窄幅震荡、曲线平坦化，信用债表现偏强。该基金作为被动指数基金，旨在跟踪指数并降低回撤以提供稳健回报。不过，本报告期内已连续60个工作日资产净值低于五千万元，投资者需关注相关风险。基金经理张沛经验丰富，但从业绩数据看，基金后续仍需优化投资策略，以更好地应对市场变化，为投资者创造更理想的收益。

附公告原文节选：

2026 年2 季度中国经济延续温和复苏态势｡一季度GDP 同比增长约5.0%,为二季度奠定平稳 基础｡通胀方面,CPI 维持在1.2%左右的温和水平,PPI 同比回升至2.8%-3.9%区间,显示工业品 价格有所回暖｡货币政策保持宽松基调,7 天逆回购利率稳定在1.4%,LPR 利率维持1 年期3.0%､ 5 年期3.5%的水平,M2 规模约11.77 万亿元,流动性整体充裕｡

二季度利率债呈现"窄幅震荡､曲线平坦化"特征｡10 年期国债收益率在1.71%-1.77%区间波 动,季末收于约1.66%,较季初下行约9BP｡收益率曲线整体趋于平坦,短端受资金面支撑维持低 位,1 年期国债收益率约1.10%;长端受供给预期和通胀担忧影响,30 年期国债收益率从2.37% 下行至2.19%附近｡

供给方面,二季度政府债发行提速,特别国债和地方政府专项债集中发行,净融资规模约2.18 万亿元,5 月为供给高峰｡政策性金融债净融资呈"前低后高"态势｡尽管供给放量,但央行通过 公开市场操作维持流动性宽松,有效对冲了供给冲击｡

信用债市场表现整体偏强｡二季度信用债发行总额约7.01 万亿元,净融资处于低位,主要受 地方政府隐性债务置换影响,大量新发行用于替换存量高息债务｡违约方面,二季度共发生4 起 信用债违约事件,涉及房地产､多元金融等行业,违约规模相对可控｡

信用利差整体维持低位,呈现"短端收窄､长端分化"格局｡高等级城投债和AAA 级产业债利 差进一步压缩,3-5 年期品种表现突出｡券商债和银行永续债因利差相对较高,成为机构配置重 点｡理财和债基规模二季度持续增长,配置需求旺盛,支撑信用债市场走强｡

总体而言,2026 年二季度债券市场在宽松流动性环境下延续牛市格局,利率债震荡下行,信 用债表现更优,机构"资产荒"背景下配置需求强劲｡

本基金是被动指数基金,在跟踪指数的同时,我们努力降低基金回撤,给投资人提供稳健的 回报｡

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