银河国企红利ETF联接基金2026Q2解读：A类净值跌8.48%跑赢基准1.3% C类份额增长...

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期亏损87.46万元 C类亏损22.69万元

报告期内，基金两类份额均出现亏损。其中银河上证国有企业红利ETF发起式联接A（代码：023162）本期利润为-874,620.00元（-87.46万元），加权平均基金份额本期利润-0.0908元；银河上证国有企业红利ETF发起式联接C（代码：023163）本期利润为-226,936.54元（-22.69万元），加权平均基金份额本期利润-0.0813元。期末基金份额净值A类为0.9866元，C类为0.9824元。

值得注意的是，两类份额本期已实现收益均为正，A类实现121,529.88元（12.15万元），C类实现32,200.58元（3.22万元），但受公允价值变动收益拖累，整体利润转为负数，反映出目标ETF在报告期内价格下跌导致基金资产估值缩水。

主要财务指标银河上证国有企业红利ETF发起式联接A银河上证国有企业红利ETF发起式联接C本期已实现收益121,529.88元32,200.58元本期利润-874,620.00元-226,936.54元加权平均基金份额本期利润-0.0908元-0.0813元期末基金资产净值9,487,378.40元2,913,535.49元期末基金份额净值0.9866元0.9824元

基金净值表现：A类跑赢基准1.3个百分点 三个月跌幅收窄

过去三个月，A类份额净值增长率为-8.48%，业绩比较基准收益率为-9.78%，超额收益1.30个百分点；C类份额净值增长率为-8.55%，跑赢基准1.23个百分点。从更长周期看，A类过去六个月净值跌3.89%（基准跌5.38%，超额1.49%），过去一年跌3.57%（基准跌5.49%，超额1.92%），自基金合同生效（2025年1月21日）起至今仅跌0.63%（基准跌5.18%，超额4.55%），长期跟踪效果显著。

净值增长率标准差方面，A类和C类过去三个月均为1.10%，低于基准的1.16%，显示基金波动略小于基准，风险控制能力较好。

阶段A类净值增长率A类超额收益（相对基准）C类净值增长率C类超额收益（相对基准）业绩比较基准收益率过去三个月-8.48%1.30%-8.55%1.23%-9.78%过去六个月-3.89%1.49%-4.02%1.36%-5.38%过去一年-3.57%1.92%1.92%-5.49%自合同生效起至今-0.63%4.55%4.55%-5.18%

投资策略与运作分析：红利风格短期承压 中长期配置价值未改

基金经理黄栋在报告中指出，2026年二季度A股市场呈现“成长缩圈”特征，科技成长风格强势，红利风格回调导致基金阶段性承压。但他强调，红利资产中长期配置价值未变：宏观层面，国债收益率维持低位震荡，长周期下行趋势不改；政策层面，新“国九条”鼓励市值管理、分红回购，长期利好大盘价值、红利及央国企板块基本面改善。

运作上，基金严格遵循指数化投资策略，主要通过投资目标ETF（银河上证国有企业红利ETF，代码：530880）跟踪标的指数，报告期内未进行主动偏离调整，日均跟踪偏离度和年跟踪误差均控制在合同约定范围内（日均偏离度绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%）。

报告期业绩表现：两类份额均跑赢基准 跟踪误差控制达标

截至2026年6月30日，A类份额净值0.9866元，报告期内净值增长率-8.48%，同期业绩比较基准收益率-9.78%，超额收益1.30%；C类份额净值0.9824元，净值增长率-8.55%，超额收益1.23%。基金经理表示，业绩跑赢主要得益于目标ETF对标的指数的紧密跟踪，以及在市场波动中通过申赎调整和折溢价管理优化了跟踪效果。

宏观经济与市场展望：三季度结构性机会延续 双线布局科技与红利

基金管理人对三季度市场持谨慎乐观态度，认为A股将在“国内政策支撑+外部环境缓和”下延续结构性行情。国内方面，“十五五”开局政策效应释放，新型基建与制造业出海需求修复；海外方面，美伊冲突缓和、中美关系边际改善，美联储加息预期升温但流动性整体可控。

配置策略上，建议“双线布局”：一是把握人工智能、算力基建、创新药等科技成长主线中业绩兑现度高的方向；二是关注估值合理、持续高分红的红利资产，把握其在资金轮动中的阶段性修复机会。

基金资产组合：91.84%仓位投向目标ETF 现金占比9.87%

报告期末，基金总资产12,687,449.50元，其中91.84%（11,388,861.84元）投资于目标ETF“银河上证国有企业红利交易型开放式指数证券投资基金”，银行存款和结算备付金合计1,251,979.00元，占比9.87%，其他资产46,608.66元，占比0.37%。基金未直接持有股票、债券、金融衍生品等资产，完全通过目标ETF间接跟踪标的指数。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）目标ETF投资11,388,861.84银行存款和结算备付金合计1,251,979.009.87其他资产46,608.660.37合计12,687,449.50

股票投资组合：无直接股票持仓 依托ETF跟踪指数

报告期末，基金未直接持有境内股票及港股通股票，也无股票投资明细。作为ETF联接基金，其股票 exposure 完全通过目标ETF实现，而目标ETF跟踪“上证国有企业红利指数”，该指数由高股息率的国有企业股票构成，具体行业和个股持仓需参考目标ETF的季度报告。

开放式基金份额变动：C类净申购29.79万份 份额增长11.16%

报告期内，A类份额呈现净赎回，期初9,683,024.46份，总申购573,453.79份，总赎回640,366.07份，期末9,616,112.18份，净赎回67,341.58份，份额减少0.695%；C类份额则净申购，期初2,667,949.34份，总申购4,762,294.38份，总赎回4,464,371.49份，期末2,965,872.23份，净申购297,922.89份，份额增长11.16%。C类份额的增长可能与其较低的申购赎回费率更吸引短期投资者有关。

项目银河上证国有企业红利ETF发起式联接A银河上证国有企业红利ETF发起式联接C报告期期初份额9,683,024.46份2,667,949.34份报告期总申购份额573,453.79份4,762,294.38份报告期总赎回份额640,366.07份4,464,371.49份报告期期末份额9,616,112.18份2,965,872.23份份额变动率-0.695%11.16%

风险提示：单一机构持有79.49%份额 流动性风险需警惕

报告显示，基金管理人固有资金持有本基金10,000,800.08份，占基金总份额的79.49%，构成单一投资者持有比例超过20%的情形。基金管理人提示，在市场流动性不足时，若该机构投资者巨额赎回或集中赎回，可能导致基金无法以合理价格及时变现资产，引发流动性风险。投资者需关注这一特殊风险，谨慎评估投资决策。

此外，红利风格短期仍可能受成长风格压制，基金净值存在继续波动的可能。但中长期看，在政策支持和低利率环境下，高股息资产的配置价值值得关注，投资者可逢低布局，长期持有。