销量增长难掩40亿亏损，广汽合资模式陷危机

2026年7月10日，广汽集团在上交所和港交所同时甩出一份半年度业绩预告，公司上半年预亏超40亿，扣完各类杂项开支，实际亏损额度更高。

让人摸不透的是，广汽上半年新车销量不降反升，足足卖了77万多台，同比还涨了两个多点。这越卖越亏的反常现状，到底是哪里出了问题？

很多人看不懂车企现状，总觉得销量走高就是生意红火，这就得看看制造业的底层逻辑。

放在十年前，车企销量越高，赚的钱就越多，规模上来了，成本就能摊薄，利润自然稳步上涨。可这套老规矩，在2026年的汽车市场彻底失效了。

我常年看实业财报，见过薄利赚钱的，见过滞销亏本的，唯独没见过销量上涨、亏损却同步放大的生意。

但广汽如今的处境，不是个案，是整个行业的真实缩影。

中汽协公布的最新数据摆在那儿，今年一到五月，国内汽车行业整体营收微微上涨，但行业整体利润直接大跌近两成。

目前汽车行业整体利润率仅有3.4%，创下五年以来的最低值。其中整车制造板块更惨淡，利润率只有1.5%。

1.5%是什么概念？现在随便存个大额理财，收益都比造车高。

辛辛苦苦干制造业、造新车、铺市场，冒着库存积压、价格下跌的风险，最后到手的收益不如普通人理财。这样的行业，怎么可能不集体亏钱？

市面上那帮鼓吹车市回暖、行情大好的人，多半是只看表面数据。销量好看是撑场面的虚数据，利润暴跌、企业流血才是藏在台面下的真现状。

现在所有车企老板，白天对外宣讲行业向好，晚上私下里都在盘算怎么少亏钱、稳现金流。

在我看来，广汽这份亏损预告，最大的意义不在于四十亿的亏损数字，而是在于撕开了传统车企的遮羞布。

国内车企靠着合资模式躺赚三十年的黄金时代，彻底画上句号了。

懂广汽的人都清楚，这家企业过去三十年的生存逻辑特别简单。

全程靠着广汽本田、广汽丰田两大合资品牌搞钱，自主品牌随便折腾、小幅亏损都无所谓，合资板块的暴利，足以兜底所有经营漏洞，稳稳躺赢三十年。国内绝大多数合资车企，都是这套生存玩法。

可2026年上半年，广汽赖以生存的基本盘，直接崩盘了。

广汽本田上半年的总销量不到七万台，直接拦腰砍半，跌幅超过五成。而且下滑趋势还在持续恶化，六月单月销量再度暴跌超五成，颓势已经完全刹不住。

老司机都记得，曾经的雅阁是中级车标杆，常年需要加价提车、排队等车，终端根本没有优惠。现在月均销量只剩六千台，被同级别的凯美瑞、迈腾稳稳压制。

皓影这款主流SUV销量近乎腰斩，飞度、缤智这些曾经的爆款代步车，如今单月销量连一千台都达不到。

广汽丰田的表现稍微体面一点，上半年销量小幅上涨，但后劲已经明显不足。六月单月销量直接下滑，足以说明合资车型的市场根基已经松动，再也扛不起销量和利润大旗。

日系合资车过去能横扫国内市场，靠的就是扎实的发动机技术、完善的线下渠道、深入人心的品牌口碑。可现在汽车赛道彻底变了，市场主力换成了电动车、智能车。

开过新能源车的人都清楚，电车提速平顺、用车成本极低，完全不需要依赖传统燃油机的技术优势。

而智能座舱、自动辅助驾驶这些消费者当下最看重的配置，又是日系车型的最大短板，迭代速度远远跟不上国产新能源车企。

三十年积攒的合资红利，不是慢慢没的，是2026年这半年集中崩的。

这就意味着，广汽过去最稳、最赚钱的核心板块，彻底失去了造血能力，不仅没法兜底，还开始持续亏空。

合资板块持续拖后腿，很多人以为广汽彻底不行了。可翻看自主板块数据，广汽自主品牌今年的表现，堪称肉眼可见的崛起。

上半年广汽自主总销量超三十四万台，同比大涨超三成。其中传祺品牌稳步增长，埃安、昊铂组成的新能源阵营涨幅接近七成。

海外市场更是迎来爆发式增长，出口销量直接翻倍，增幅达到132%。目前广汽新能源车型销量占比超六成，远超行业平均水平。

单看这些数据，所有人都会觉得广汽势头正盛，妥妥的逆袭范本。但内行都懂，好看的销量数据背后，是无止境的烧钱投入。

我个人认为，广汽自主板块的高增长，全是真金白银砸出来的。

新能源车型研发、智能化技术迭代、全国线下渠道铺设、用户运营维护、终端降价促销，每一项都需要持续砸钱。

更尴尬的是，广汽高端新能源品牌昊铂还没实现稳定盈利，走量的平价新能源车型，单车利润薄得几乎可以忽略不计。

今年上游原材料价格大幅上涨，碳酸锂价格涨幅超160%，车规芯片价格直接翻倍，车企生产成本居高不下。

就算成本暴涨，车企也不敢终端涨价。现在车市内卷白热化，谁敢涨价谁就丢市场份额，最后只能自己扛下成本压力，利润空间被彻底压缩。

这里要重点说下昊铂的库存问题，今年三月昊铂厂商库存指数飙升至15.04，行业健康库存指数仅为1.5。这个数据意味着，渠道积压的新车，按照正常销售节奏，需要十五个月才能完全消化。

海量库存压在经销商手里，经销商根本赚不到钱，资金周转压力巨大。车企为了帮渠道减负、稳住市场份额，只能持续加大补贴和优惠力度，又是一笔巨额开支。

网上很多人吹捧广汽自主强势崛起，这话不算错，但没人愿意提背后的代价。新能源转型本身就是一场持久战，没有哪家车企能不烧钱、零成本完成转型。广汽自主销量涨得越猛，前期投入的资金就越多，短期亏损自然就越大。

说白了，广汽这波巨额亏损，自主板块的转型投入占了很大比重。但这笔钱不得不花，现在舍不得吃亏烧钱，未来就会彻底被新能源赛道淘汰，连参与市场竞争的资格都没有。

不少人会疑惑，难道是广汽自身经营出了问题？为什么别的车企能稳住，唯独广汽亏得这么厉害？

那我们看看行业大盘怎么走。现在的车市竞争，早已不是良性比拼。你不降价，竞品就会降价抢客户，最后自己只能滞销压库。今年全年已有超170款车型官宣降价，行业价格战打到白热化程度。

所有车企都被迫卷入降价内卷，谁都不敢停下，本质就是行业集体互相承压。

除此之外，车企出海扩张也是一笔巨大开销。广汽今年出口销量翻倍是实打实的成绩，但海外建厂、搭建渠道、本地化运营，都需要持续烧钱。再加上今年汇率波动频繁，产生的汇兑损失，直接吃掉了一大块营收。

三重压力同步压在车企身上，上游原材料涨价抬升成本，终端降价内卷压缩利润，海外扩张持续烧钱失血，中间的车企两头受挤，亏钱早已是常态。

回望国内汽车行业三十年发展历程，从1996年到2025年，合资模式撑起了国内车市半壁江山。

巅峰时期合资品牌市占率突破五成，靠着技术壁垒和品牌溢价，轻轻松松稳定赚钱。

仅仅一年时间，行业格局彻底改写。2025年底合资品牌市占率直接跌至三成左右，2026年还在持续下滑。

广汽四十亿的半年亏损，就是行业新旧交替的标志性信号。

往后的车市，再也没有躺赚的合资红利，没有不劳而获的利润空间。车企想要活下去，只能拼自研技术、拼智能配置、拼全球渠道，中间的缓冲地带彻底消失，转型窗口期彻底关闭。

短期来看，广汽下半年大概率还会持续亏损。需要说明的是，这份亏损并非主业经营崩盘导致，而是新能源转型、渠道扶持、海外布局带来的阶段性账面亏损。合资板块持续收缩、利润锐减，自主板块仍需持续烧钱转型，这样的经营格局不会快速改变。整个汽车行业的低利润现状，也很难在短期内扭转。

但拉长时间维度来看，当下的亏损都是产业升级必须缴纳的学费。等埃安、昊铂等高端新能源品牌站稳市场，海外渠道布局成熟，广汽才能彻底摆脱低价内卷，走出亏损泥潭。

车市洗牌还在继续，中小车企会加速被市场清退，行业资源会持续向头部企业集中。

说白了，不是汽车行业不行了，是靠合资躺赢、吃老本的旧模式彻底被淘汰了。未来的市场机会，只留给深耕新能源、智能化、全球化的车企。

有人说广汽持续烧钱是盲目内卷，也有人说这是长远布局蓄力未来。你怎么看待广汽当下的亏损困境？评论区聊聊你的看法。