首批债基二季报出炉，混合债基无惧权益市场波动，绩优者今年回报已超15%

财联社7月17日讯（编辑 杨斌）随着公募基金进入二季报披露期，上半年绩优债基的操作或配置思路浮出水面。目前，已有50多只债券基金率先发布了一季报。从部分季报所透露的策略来看，纯债基金聚焦高等级信用债。混合债基今年受权益市场波动的影响较大，但多只混合债基均在二季度提升了权益仓位。中报和三季报披露的业绩期，权益市场仍然值得混合债基挖掘。

绩优纯债基聚焦信用债

财联社据Choice数据统计，目前已有30余只纯债基金（份额合并计）披露了二季度报告。

图：已披露二季报的纯债基金中今年回报居前的产品

（资料来源：Choice数据，财联社整理）

在已披露二季报的纯债基金中，平安双季鑫6个月持有债券基金今年以来表现较好，A份额净值增长已近3.5%。

基金经理小组在季报中表示，以配置中高等级信用债为主，同时适度参与了利率债的波段交易。整体上，逢调整做多的策略较为占优。央行保持宽松的货币政策，资金利率中枢下移，利好普通信用债和中短端品种。

二季报显示，平安双季鑫6个月持有重仓了政金债、银行二级资本债，以及多只短期限、高等级的中期票据。

图：平安双季鑫6个月持有债券基金二季度重仓券

（资料来源：公告，财联社整理）

南方崇元纯债基金也已披露了二季报，相关份额在纯债基中今年回报居前。基金经理杜才超指出，组合主要以中高等级信用债持仓为主，获取稳定的票息和骑乘收益，并择机参与部分国债期货套保，力争在控制回撤的基础上为持有人提供优异的回报。 二季报显示，南方崇元纯债重仓了政金债与普通金融债券。展望下半年，杜才超预计利率以资金为锚，收益率曲线向平坦化方向修正。中短端套息空间压缩，长端和超长端期限利差保护相对更足，具备波段交易价值。

图：南方崇元纯债基金二季度重仓券

（资料来源：公告，财联社整理）

其他已公布二季报的绩优纯债基金经理，普遍都提到了上半年信用债投资对组合的正向贡献。

方正证券固收首席李清荷统计指出，上半年信用风格债基表现优于利率债基，且普通信用债型及金融型信用风格纯债债基表现相对更好。当前市场环境下，信用策略表现整体仍优于利率策略，推荐票息策略。

展望后市，中信保诚稳鑫债券基金经理杨穆彬在二季报中表示，利率偏震荡的情况下，票息或仍将为组合主要收益来源，但当前中短端信用利差已经压缩至历史较低水平，同时近期外部评级调整可能会对弱资质信用债产生阶段性冲击，需谨慎下沉。在此背景下，中短期限高等级信用债回报空间或有限，在高等级拉久期时需要综合考虑负债端稳定性和仓位灵活性。

混合债基无惧权益市场波动

混合债基方面，已有20余只（份额合并计）公布了二季报。今年，含权的混合债基受权益市场波动的影响较大。尽管二季度权益市场触底反弹，绩优混合债基的回报喜人，但进入7月，权益市场再度调整，混合债基的收益又大多出现了回撤。

图：已披露二季报的混合债券基金中今年回报居前的产品

（资料来源：Choice数据，财联社整理）

在已披露二季报的混合债基中，融通增元债券A、C份额今年以来回报超过15%，二季度超过18%。

基金经理小组表示，考虑到股市较强、经济相对韧性，债券整体保持较短的久期水平。未来央行对资金面的调控会更加精准，资金利率可能会围绕政策利率窄幅波动、不会有较大的偏离，则未来债券利率也是窄幅波动。随着时间进入中报和三季报披露的业绩期，算力板块有望迎来业绩驱动的上涨行情。

二季报显示，融通增元债券基金权益仓位16.68%，重仓股以通信、电子行业热门股为主。债券仓位67.23%，配置以政策性金融债为主。

从已披露二级报的绩优混合债基来看，基金经理（或小组）仍看好后续权益市场的行情。中欧鼎利债券基金一季度末的权益仓位为16.73%，二季度升至18.44%。

基金经理小组在二季报中指出，2026年权益市场从估值驱动转向业绩驱动，波动加大且宽基指数收益预期下降，投资上更注重从业绩方面挖掘机会，一方面是涨价链，另一方面是创新成长领域。组合在权益方面的投资更注重公司经营基本面，寻找经营能力持续改善的高增长领域仍是未来投资的主要方向。

淳厚添益债券基金的权益仓位由一季度15.64%提升至二季度16.19%。基金经理小组认为，债市预期延续震荡格局，核心逻辑在于资金面回归均衡后，市场定价重心将从资金松紧逐步切换至供给节奏与政策基本面预期。股票仓位弹性，在传统行业挖掘细分龙头，在新兴领域挖掘优质成长，不押注单边主题和单一赛道，坚持均衡配置的选股思路。

李清荷认为，当前利率环境下，含权类债券型基金及被动型债券基金仍将是债券基金规模发力的主要方向。

（财联社 杨斌）