北京
来源：市场资讯
（来源：山大 价值发现者）
一、
今天全市场大跌，科技与近期触底走强的创新药板块都大跌。
虽然都是偏成长的方向，同样在大跌。但我们认为二者还是有很大的区别。
区别一：位置不同。科技板块即使近期连续调整，但位置仍在高位，一些热门板块无论PE分位还是PB分位都在高位：
反观医药，前期大幅下跌后，估值处于低位，即使最近反弹了20%多，市净率分位仍然不到16%。
二是科技利空消息多起来，创新药则不断有利好。科技板块之前涨太多，资金获利了结欲望更强。由于之前一直是利好，市场预期打的满，现阶段反而容易出利空消息。例如，近期谷歌大模型“跳票”、国内芯片巨头涉嫌操纵内存接口芯片价格，韩国办事处遭韩国检方突击搜查等等。
而创新药一直以来就是利好不断，除了政策支持、公司盈利大幅改善、BD交易不断，近期还上了新闻联播：
三是下跌性质不同。近期全球市场风险偏好有所降低，美股近期也在调整，今天A股也是连续调整，但资金在流向红利、水电公共事业等相对安全的方向。
因此科技今天的下跌是近期下跌的惯性，是板块之前交易过度极致的逆向；创新药今天的下跌大概率是误伤，是近期全球市场风险偏好降低，成长方向别无差别抛售的结果，不是行业本身出问题了。
从整体看，我们对市场相对乐观。今天大跌后，预计市场温度降至30度以下。上次30度以下是在2025年5月。
不过，对于多数投资者来说，做行业赛道投资是危险的，最稳健的策略还是通过组合投资，相比买单基风险小很多，而且省心省力。
二、
今天雪球组合部分发车，包括：积极进取、日积月累、全球轮动、全球精选、平衡宝、全球多资产、全球固收+，发车比例36%。
中低权益组合配置分散，对择时的要求相对较低，可以不等发车信号，根据资金情况自行上车。
车码：公众号对话框留言“上车”获取。
环球日积月累是昨天发的车，比例36%。昨天没跟上的，今天可以补一车。本次发车主要侧重港股创新药、互联网、游戏等方向，还有小比例的港股通非银、畜牧、印度和黄金。
车码：
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