北京
来源：市场资讯
（来源：每经记者 每日经济新闻）
记者|肖芮冬
编辑|梁露月 赵云 易启江 校对|段炼
7月17日，市场集体调整，沪指失守3800点，科创50指数跌超7%。截至收盘，沪指跌3.05%，深成指跌5.4%，创业板指跌7.15%。
板块来看，电力板块逆势走强，大金融板块盘中异动拉升。下跌方面，医药板块集体调整，算力硬件震荡下挫。
全市场超5000只个股下跌，近200股跌停。沪深两市成交额2.65万亿元，较上一个交易日放量2514亿。
今天，7月17日，A股遭遇堪称年内最强的一次无差别杀跌。
沪指最低下探至3745.17点，收盘下跌3.05%，失守3800点，创年内新低；
创业板指下跌7.15%，为年内最大单日跌幅；
万得全A指数下跌4.75%，同样是年内最大单日跌幅。
从K线上看，主要股指大致都正式回落到今年3月下旬至4月初的底部了。
面对急跌，投资者感到困惑、迷茫、恐慌等，都是人之常情。盘中一部分急跌，也恰恰源于恐慌带来的抛售。
但也有句话是这么说的：
一个人的超额收益，往往是从另一个恐慌割肉的人手里赚到的。
比如午后13:47~14:15，市场快速走V，跌停家数一度从191家降到70家，这在某种程度上就是对恐慌引发的短线“超跌”的尝试性修正——虽然失败了。
而如果暂时屏蔽情绪带来的影响，后续制定交易策略时，我们需要思考两个问题：
（1）中长期来看，市场还有企稳回升的“盼头”吗？
用大白话说，如果认为后续是旷日持久的下跌，那么抄底就没有太多意义。
反之，才会考虑抄底的具体节奏。
有机构表示，今日下跌并非局部回撤，而是覆盖面较广的系统性风险释放。
市场调整的核心因素有三：
情绪面：外围地缘风险与全球科技股抛压形成共振。隔夜美股科技板块下跌，早间日本股市重挫（韩国休市），对A股科技板块情绪形成一定拖累。
资金面：杠杆资金持续出逃，市场风险偏好快速下行。A股两融余额已走出“十连降”，截至7月16日，两市融资余额约2.84万亿元，较6月末高点缩水约1400亿元，融资余额连续10个交易日减少，创15个月以来最长连降纪录。
拥挤度：高位科技赛道筹码仍需消化。当前科技板块成交额占比虽已从前期极端高位边际回落，但仍处于历史中高分位水平，筹码结构的出清与重构尚需时日。
（2）罕见级别的大跌发生后，市场接下来几个交易日，更有可能继续涨还是跌？
对此，我们不妨以史为鉴。
这里参考的数据是，2025年以来上证指数TOP10跌幅的交易日，及后续几天表现。结论直接看图。（注：历史行情不能决定未来，统计学上的大概率修复也不代表次日一定会涨）
或许也是参考了“次日修复”较大的概率，今天盘中，部分资金才提前出手，让指数收出下影线。
另一个值得关注的细节是，今天盘中，多只宽基ETF持续放量。比如：
截至收盘，创业板ETF易方达（159915）成交额达154.27亿元，科创50ETF华夏（588000）成交额达142.87亿元，创出2024年11月以来新高。
不过这些暂时都未改变市场今天下跌的事实，逆势领涨的方向也只有银行和电力。
因此，下周前半周，仍是博弈修复的关键窗口期。
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