股价4连跌：SpaceX首次跌破发行价！马斯克神话破灭了？

王爷说财经讯：132美元！

就在7月15 日，SpaceX股价创下上市以来最耻辱的纪录——盘中直接砸穿135美元的发行价，最低摸到132.15美元。 连续第四天收跌，上市才刚满一个月。

你敢信吗？上个月还被吹成"人类史上最大IPO"，市值一度超越微软亚马逊，怎么突然就跌成这副德行？ 是马斯克不行了？还是太空AI的故事彻底讲崩了？

SpaceX破发之后，接下来会不会跌得更惨？ 今天这篇文章，给你把前因后果说透。

01、从"封神"到"破发"，只用了33天

先给没跟上的朋友补个课。

6月12日，SpaceX登陆纳斯达克，发行价135美元，首日开盘直接冲到150美元。那场面，用"万人空巷"形容都不为过。

没过几天，股价一路狂飙到225美元，市值直接干到3万多亿美元，把苹果微软全甩在身后。

当时多少人拍大腿说后悔没打新，多少大V喊出"目标价500美元"。

结果呢？

涨有多猛，跌就有多狠。

从6月中旬的高点到昨天的低点，短短一个月，股价跌了快70%，市值蒸发超过1万亿美元。

什么概念？

相当于跌没了一个特斯拉，还多。

7月15 日，SpaceX盘中最低132.15美元，是上市以来第一次真正跌破发行价。

虽然尾盘拉回一点，收在135.27美元，但明眼人都看得出来——这层窗户纸，已经捅破了。

更有意思的是，公司债也在跌，收益率飙到7.5%，跟垃圾债差不多一个水平。

02、四大原因，把SpaceX砸回原形

很多人纳闷：星链、火箭、xAI，三张王牌在手，怎么说崩就崩？

实话告诉你，这不是单一利空，是四座大山一起压下来。

第一座山：AI故事，讲不动了。

SpaceX招股书里给自己贴的标签是"火箭+卫星+人工智能"，还说潜在市场有28.5万亿美元，90%靠AI驱动。

但财报一出来，全露馅了。

2025年，AI部门亏了64亿美元，今年第一季度又亏25亿美元。

说白了，AI现在就是个烧钱的无底洞，Grok模型跟ChatGPT、Claude比，根本没什么差异化优势。

之前市场愿意给高估值，是赌"太空+AI"的想象空间。现在发现，想象很丰满，亏损很骨感，自然就有人跑路了。

第二座山：亏损太吓人，估值撑不住。

给大家算笔账。

2025年全年，SpaceX净亏损49.37亿美元；今年第一季度，又亏了42.76亿美元。照这个速度，今年全年亏损奔着170亿去了。 成立到现在，累计亏了413亿美元。

唯一赚钱的是星链业务，去年营收114亿，营业利润44亿。

但这点利润，撑得起上万亿的市值吗？

之前市销率超过100倍，什么概念？

苹果的市销率才8倍左右。

说白了，之前的股价全靠信仰撑着，信仰一松动，估值自然要回归。

第三座山：解禁潮来了，筹码要泛滥。

这才是最要命的。

现在市面上流通的股票其实很少，所以股价容易被炒上去。

但到了8月份，第一批限售股就要解禁了。

谁的股票？内部员工、早期风投机构、还有xAI换股进来的老股东。

这些人的成本有多低，你想都不敢想。

市场现在就在提前反应——等到时候海量筹码砸出来，谁接得住？

很多聪明钱现在就跑，就是不想等到解禁那天被踩踏。

第四座山：美联储要加息，高估值股全挨打。

还有个宏观因素不能忽视。

最近市场又在押注美联储加息，两年期美债收益率涨到4.23%，创了一年多新高。

无风险利率上去了，谁还愿意冒风险买百倍市销率的亏损股？

不光是SpaceX，整个高估值科技板块都在承压，只是SpaceX之前涨得太多，所以跌得最疼。

03、破发只是开始？接下来SpaceX怎么走？

说实话，短期来看，压力还没释放完。

8月的解禁潮是个大关，二季度SpaceX财报也是个考验。如果亏损继续扩大，那135美元真不一定是底。

但话说回来，SpaceX毕竟不是普通的概念股。

星链业务是真赚钱，而且还在高速增长；火箭发射的垄断地位，短期内没人能撼动；火星移民的故事虽然远，但马斯克这个人，最擅长的就是把不可能变成可能。

现在的问题不是SpaceX有没有价值，而是之前炒得太贵了。

从225跌到132，看起来跌了很多，但估值依然不便宜。

接下来大概率是个挤泡沫的过程，什么时候业绩能跟上估值了，什么时候才是真正的底。

其实，SpaceX这次破发，其实给所有炒新股、炒概念的人上了一课。

资本市场最擅长的，就是造神，然后毁神。 上市时把你捧上天，什么"人类希望""世纪机遇"，各种好听的话全给你安排上；等热度退了，业绩跟不上了，又会把你踩在脚下，说你是"史上最大泡沫"。

从来都是故事有多动人，崩盘就有多惨烈。

往大了说，这又何尝不是当下全球科技股的一个缩影？

AI炒了两年，很多公司股价翻了几倍，但真正赚钱的有几家？估值跑在业绩前面太多，总有一天要还的。 SpaceX的破发，不是结束，而是一场估值回归的开始。

对此，大家怎么看？你觉得，SpaceX接下来会跌到多少？马斯克还能再造奇迹吗？评论区聊聊。