广东
21世纪经济报道记者 凌晨
刚刚走出亏损阴影的中天火箭（003009.SZ），迎来了一场“翻身仗”。
7月14日晚，中天火箭披露2026年半年度业绩预告。据预计，2026年上半年该公司归母净利润为1500万元至1900万元，同比增长280.27%至381.67%；扣非净利润为1050万元至1350万元，同比增长931.54%至1226.26%。
该公司表示，人影（人工影响天气）装备产品销量增加、热场材料市场份额提升带来收入增长。
从表面看，这是一份增速颇具冲击力的业绩预告。但若将视线拉长，中天火箭2025年全年归母净利润亏损逾1亿元，热场材料业务受光伏产业价格竞争拖累明显。
值得一提的是，2025年，该公司核心管理层“大换血”，具备深厚超码科技背景及航天四院资历的程皓接掌帅印，并配以“科研+资本”双栖的实战班底。
今年一季度，该公司归母净利润扭亏，但经营现金流仍为净流出。也就是说，这份预告首先意味着经营修复，而非盈利能力已经完成重构。
中天火箭此次预告释放的最积极信号，是此前被市场视为相对稳健的人影业务正在成为利润修复的现实支点。
公开资料显示，该公司主营业务横跨小型固体火箭及延伸产品、核心材料及延伸业务等板块。
其中人影装备包括增雨防雹火箭、焰条及发射架等产品，主要面向气象系统客户，需求与防灾减灾、农业生产和气候条件密切相关。
事实上，人影业务的增长具备一定可预见性，因为在2025年年报中，该公司曾提到当年人影业务持续巩固，国债项目中标规模累计达3.4亿元，创历史新高。同期该公司人影火箭生产8.8万发，同比增长42%。
这意味着，该公司的人影业务在生产端和需求端，同时维持着相当的体量。换句话说，只要能保证后续订单顺利交付，相关收入就能体现在财报数据中。
在今年5月份的业绩说明会上，中天火箭也表示，2026年以来公司人工影响天气业务销售和生产均正常开展。总体来看近几年市场需求保持相对稳定。
可以说，人影业务为该公司提供了区别于光伏材料的另一增长极。
但这条业务线并非没有边界：其订单具有明显季节性，也与区域气候变化和财政采购节奏相关。换言之，它能提供修复弹性，却难以单独支撑市场对公司“高成长”的想象。
真正决定中天火箭利润中枢能否抬升的，仍是热场材料业务。过去两年，光伏产业链产能扩张与价格竞争持续传导，炭/炭热场材料售价下行，该公司相关业务承压，并成为2025年业绩由盈转亏的重要因素。
在最新财报中，该公司表示热场材料市场份额增加。但“份额增加”与“利润回升”之间并不能直接画等号。若行业价格仍在低位，收入增长未必同步带来毛利率改善；若回款节奏偏慢，利润也可能难以转化为现金流。
在传统业务修复之外，中天火箭正试图为自己增加新的增长曲线。碳陶刹车盘、特种触头材料、耐烧蚀组件、无人机等业务被投资者反复问及，也构成市场给予公司题材溢价的重要来源。
但从公开回复看，这些项目所处阶段并不相同，市场需要避免将研发进展、产线建设和业绩贡献混为一谈。
关于最受关注的碳陶刹车盘业务，公司表示，该业务已经进行产品推介和市场分析，目前正在推进相关产能建设工作，产能建成后计划实现小批量供货。这说明项目已从实验室和样品验证向产业化迈进一步，但距离形成稳定订单、规模化交付和利润贡献仍有多道门槛。
特种触头材料项目则更接近当期经营。该公司称，新产线主要是为满足电力行业客户需求，相关产品价格整体稳定，预计2026年需求保持稳健。但公司尚未披露具体的产量目标、订单金额和收入贡献，短期内仍宜将其视为“稳增长变量”，而非利润爆发点。
至于市场热衷讨论的商业航天，中天火箭确有耐烧蚀组件等产品为部分商业航天客户配套，并预计与关联方继续开展同类业务交易。
但目前，该公司对军品订单增速、制导火箭交付规模以及无人机订单目标均未给出量化数据。
这也是中天火箭股价与基本面之间最值得警惕的错位。上半年，该公司股价既经历过短期连续下跌，也在商业航天概念升温时出现涨停，显示资金对题材的敏感度远高于对利润质量的耐心。
目前来看，中天火箭正在打一场多线作战的硬仗。人影业务负责稳住阵地，热场材料承担修复任务，新项目提供远期想象，商业航天则带来估值弹性。但资本市场最终不会只为“上场”买单。
后续财报若能证明扣非利润改善、经营现金流转正、热场材料减值压力下降，并给出新业务订单落地的更多证据，中天火箭才可能从一场题材驱动的“翻身仗”，走向真正可验证的业绩重估。
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