院线承压、业绩转亏 儒意电影接连回购能否托底股价

今年4月，万达电影正式更名为儒意电影，公司从"地产系院线"向"内容驱动型娱乐集团"的战略转型全面开启。7月14日晚间，儒意电影发布更名后的首份半年业绩预告。整体而言，公司业绩由盈转亏，经营压力凸显。

公告显示，上半年归母净利润为-1.2亿至-1.8亿元，上年同期为5.35亿元，同比由盈转亏。扣非净利润为-1.95亿至-2.55亿元，上年同期为4.8亿元。儒意电影在公告中将亏损主因归结为院线端：上半年国内直营影城实现票房25.5亿元（含服务费），同比下降39.4%；观影人次5535.7万，同比下降32.8%。由于影城租金、折旧、能耗等固定成本较高，二季度公司国内院线业务出现阶段性亏损。

值得注意的是，儒意电影同时强调上半年市场份额同比增长2.1%，且投资出品的《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》《镖人：风起大漠》《惊蛰无声》《寒战1994》等多部影片于报告期内上映，整体取得了较好的市场口碑及票房成绩。换言之，内容端表现尚可，但院线端的固定成本稀释了整体利润。

对于公司业绩情况以及未来发展计划，北京商报记者向儒意电影发去采访函，截至发稿还未收到回复。

Wind数据显示，今年以来，儒意电影股价累计下跌约17.14%。在此情况下，公司接连发布回购计划。6月16日，儒意电影公告2026年第一次股份回购计划，拟以8000万至1.5亿元回购公司股份，回购价格不超过13.80元/股，用于实施股权激励计划及/或员工持股计划。6月27日，儒意电影发布第二期回购方案公告，计划以集中竞价交易方式回购公司股份，回购金额不低于1.5亿元（含）且不超过3亿元（含），回购价格不超过13.19元/股。

事实上，自儒意系管理层到位后，公司就开启了票房之外的探索。6月16日，儒意电影与中国儒意联合举办2026战略发布会。面向未来，围绕超级娱乐空间2.0版本，集中发布了涵盖超级场景、超级IP、AI技术应用等领域的战略规划与业务布局。

科方得智库研究负责人张新原对此表示，儒意电影向"超级娱乐空间"转型，团队能力是关键挑战。传统放映与潮玩、电竞等跨界业态的运营逻辑不同，需要兼具内容理解与跨界资源整合能力的复合型人才。

不过，儒意电影的底子仍是票房生意。新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示，目前儒意已经接连发布回购计划，向市场传递稳定信心的意图十分明确，但无论是内容端的破局还是转型端的探索，最终都要落到实际的业务进展上。回购只能短期影响市场预期，真正要托底股价和市场信心，还是要看下半年片单的市场表现。

资料显示，下半年《八仙！》《年会不能停2！》《澎湖海战》《群星闪耀时》《蜘蛛侠：崭新之日》《奥德赛》等题材多元的电影已定档暑期上映。对此，儒意电影7月14日在投资者关系平台上表示，公司为电影《八仙！》出品方之一，该影片已定档7月18日上映。此外，公司作为主要出品方之一的《年会不能停2！》也已确定将于8月7日登陆院线。

7月15日，儒意电影全天涨停，收于9.38元/股，涨幅9.96%。业内分析称，市场主要围绕公司暑期档重磅影片储备进行炒作。随着暑期档观影旺季到来，市场对公司主投主控影片的票房预期显著升温。

北京商报记者 赵天舒