【资讯】元祖股份上半年预亏5950万至7140万；顺鑫农业董事长上任半年即离职；沃尔玛“沃集鲜”推药食同源系列

顺鑫农业董事长上任半年即离职

7月10日，顺鑫农业（000860）股价收报10.05元，涨2.76%，总市值74.55亿元。同日，公司公告董事长宋立松因工作调动辞职，此时距其2025年12月30日上任仅半年。

宋立松任内，公司业绩持续恶化，2025年，顺鑫农业营收72.24亿元，同比下降20.84%，归母净利润亏损1.52亿元。白酒业务营收从2021年百亿巅峰跌至52.18亿元，五年近乎腰斩。核心大单品“白牛二”受白酒新国标影响被划入“调香白酒”，2025年销量同比降32.8%；替代新品“金标陈酿”销量同比暴跌47.32%。高档、中档、低档酒全价格带营收全面下滑。2026年一季度颓势加剧，营收24.11亿元，同比下降26%，归母净利润1.16亿元，同比大降59.01%。

2025年末经销商较上年净减少31家，全年无一家新增，第二主业猪肉同样承压，2025年营收18.08亿元，同比降4.39%。2025年全年加2026年一季度，经营活动现金流净额合计净流出超6亿元。

宋立松辞职后，总经理康涛代行董事长职责，分析指出，顺鑫农业反转需过三道坎：金标陈酿能否打开中高线光瓶酒市场、猪肉业务能否随周期回暖、新管理层能否快速凝聚共识。曾经的“光瓶酒之王”，正经历转型中最艰难的时刻。

沃尔玛“沃集鲜”推“药食同源”系列 覆盖全时段健康消费场景

7月10日，沃尔玛宣布旗下自有品牌“沃集鲜”正式推出“药食同源”系列产品，以传统养生理念为核心，打造两大产品梯队，全面切入从一日三餐到碎片化时段的饮食市场。

该系列分为日常系列与衍生系列，日常系列聚焦高频刚需场景，将经典古方融入粥品、汤羹、饮品等日常饮食形态，强调“食养结合”；衍生系列则进一步拓展产品形态，推出即食小食、便捷代餐等，覆盖下午茶、加班补给、宵夜及睡前养生等多元需求，形成全天候的产品矩阵。

此举被视为沃尔玛在自有品牌差异化竞争中的一次重要尝试。近年来，消费者对健康、功能型食品的关注度持续升温，“药食同源”概念从专业领域走向大众餐桌。

沃尔玛依托其供应链优势，以“沃集鲜”为切入点，既丰富了生鲜熟食品类的文化内涵，也精准触达了都市人群对便捷与健康的双重诉求，该系列的具体产品及定价已于同日在线下门店及线上渠道同步上线。

天润乳业预计上半年扭亏为盈，减亏成主因，增长质量待考

7月10日，天润乳业（600419）发布业绩预告，预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为4300万元至6000万元，相较上年同期亏损状态实现扭亏为盈。公告称，业绩变动主要得益于三方面：牛只淘汰亏损同比减少、富余原料奶喷粉销售亏损收窄，以及加大产品销售力度带来利润增加。

扭亏背后，短板同样不容忽视。

首先，扭亏基础仍显薄弱。本次盈利主要依赖“减亏”而非“增收”，减少淘汰牛损失和喷粉亏损是行业周期性修复的结果，而产品销售端虽有发力，但公告未披露营收增速，若营收增长乏力，则利润改善的可持续性存疑。

其次，利润区间较窄，安全边际有限。按预告中值约5150万元计算，上半年净利润仅相当于2021年同期（约8000万元）的六成，仍未恢复至历史常态水平，且二季度单季是否环比改善尚不明确。

第三，原奶行业过剩局面并未根本扭转。喷粉销售亏损减少可能仅因奶价企稳，而非供需逆转，若下半年奶价再度下行，公司仍面临库存减值压力。同时，加大产品销售力度往往伴随促销费用和渠道成本的上升，费用端控制情况未在公告中披露，恐侵蚀实际净利。

最后，“预计”存在不确定性。若下半年消费复苏不及预期或饲料成本反弹，全年目标仍存变数。

投资者应密切关注后续季度财报中的经营性现金流及毛利率变化，以判断真实盈利质量。

天润乳业本次扭亏是经营改善的信号，但距离高质量增长仍有明显差距，行业寒冬尚未完全过去。

九芝堂上半年业绩预增超六成 并购与主业优化双轮驱动

7月10日晚间，九芝堂（000989）披露2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润为2.41亿元至2.64亿元，较上年同期的1.44亿元增长67.63%至83.63%。扣非净利润预计为2.22亿元至2.46亿元，同比增长63.36%至81.02%；基本每股收益预计为0.28元至0.31元。

业绩增长主要来自两大动力：一是哈尔滨吉象隆生物技术有限公司于2025年11月纳入公司合并报表范围，报告期内该公司生产经营情况良好，显著增厚了公司业绩；二是公司原有主营业务板块的架构优化调整与营销体系变革已逐步显现成效，大部分产品销量提升，同时通过深化精益管理、加强成本管控等举措，运营效率与管理水平显著提高。

市场表现方面，7月10日九芝堂收于8.16元，上涨0.99%，成交额9821.12万元。

元祖股份上半年预亏5950万至7140万 消费疲弱叠加刚性成本攀升拖累业绩

7月10日，元祖股份（603886）披露2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润亏损5950万元至7140万元，较上年同期由盈转亏。公司表示，亏损主要受三方面因素共同影响：

营收端承压明显。报告期内，消费市场需求整体放缓，加之烘焙行业竞争持续加剧，公司营业收入同比出现下滑，阶段性经营压力增大。

成本端刚性上升，一方面，存量门店实施薪资调整，人力成本有所增加；另一方面，公司为拓展增量市场，在新布局区域开设门店，同步产生新店人员配置及推广引流费用，这些投入在短期内尚未形成相应产出，进一步挤压利润空间。

非经营性损益减少，报告期内，公司所持基金的公允价值变动收益较上年同期减少约2525万元，对净利润产生较大拖累。剔除该因素后，主营业务的亏损幅度更为显著。

元祖股份长期以节庆礼品和糕点连锁为主业，受季节性波动和消费环境变化影响较大。当前业绩预告显示，公司正处于“存量优化、增量投入”的阵痛期，费用前置而收益滞后，短期业绩难以快速修复。

后续需关注下半年中秋、国庆等传统旺季的销售表现，以及新店培育期的盈利能力改善情况，公司同时提示，本次预告为初步测算数据，具体财务数据以正式披露的半年度报告为准。

八马茶业上半年预盈：收入增三成、利润增六成，但增长质量存疑

7月10日，八马茶业披露2026年半年度业绩预告，预计截至2026年6月30日止六个月，收入较2025年同期增长不少于30.0%，公司股东应占溢利增长不少于60.0%。董事会称，增长主要得益于加盟渠道、线上渠道及大客户渠道的拓展与增长，带动上述渠道收入及盈利能力提升。

利润增速远超收入，看似亮眼，暗藏隐忧:

首先，利润增速60%远超收入增速30%，并非完全是好事。 在收入仅增长三成的情况下，利润翻倍增长，可能意味着公司在费用端进行了较大幅度的收缩，比如削减营销投入、压缩研发或管理费用，这种“省出来的利润”能否持续，存有较大疑问。

其次，增长高度依赖特定渠道，结构单一风险突出。 公司明确将增长归因于加盟、线上和大客户三个渠道。其中加盟渠道虽能快速下沉市场、扩大规模，但利润需与加盟商分成，若单店营收下滑或加盟商退出，收入将快速反噬。线上渠道虽增长快，但茶行业线上竞争激烈、价格透明，客单价普遍偏低，品牌溢价能力远弱于线下体验式消费场景，可持续性存疑。

第三，直营渠道表现失语，传统优势板块或成拖累。 公告中未提及直营门店的经营情况，而直营渠道通常是茶企品牌形象和高端产品的主要承载渠道。如果直营体系增长乏力甚至下滑，那么即便加盟和线上拉动整体收入，品牌价值和单店模型也难以支撑长期估值。

第四，渠道扩张背后，管理半径和品控风险同步上升。 加盟渠道快速拓展意味着门店数量增加，但公司对终端门店的运营管理、服务标准、产品品质把控能力能否同步跟上，是现实挑战。茶行业产品非标程度高，加盟店若出现品控问题，将直接损害品牌声誉，进而影响全渠道销售。

第五，行业竞争加剧，消费升级趋势放缓。 当前消费环境下，礼品茶需求受抑制，中高端茶叶消费承压。八马茶业以中高端乌龙茶、普洱茶为主打，若消费降级趋势延续，加盟商库存压力将加大，线上价格战也将进一步侵蚀利润率。公司未在公告中披露具体产品结构变化和市场占有率情况，难以判断其核心竞争力是否真正提升。

第六，“不少于30%”和“不少于60%”的表述缺乏具体区间，基数效应存疑。 若2025年上半年业绩基数较低，则增速含金量有限，公司未披露去年同期实际收入及利润数据，投资者无法判断增长是否真正具有含金量。同时，公告为初步测算，未经审计，最终数据可能低于预期。

对于投资者而言，应警惕“高增长”背后的结构性风险，后续需重点关注半年报中直营门店同店销售、加盟店单店产出、线上渠道获客成本及大客户依赖度等核心指标，方能判断公司盈利质量是否真正改善。