河南
近两日国内卷螺市场止跌企稳、震荡偏强，现货结束前期持续回落态势，走出小幅修复行情，涨幅多在10-40元/吨不等。盘面经历前期极速杀跌后螺纹、热卷关键支撑守住，期现同步低位抬升。
整体来看，本轮上涨并非基本面反转驱动，而是价格超跌透支利空、国内外宏观回暖、成本托底、空头集中止盈共同推动的技术性修复行情，钢市由弱势下行切换为低位震荡修复格局。
美国CPI低于预期，美联储降息升温
本轮钢价反弹的核心来自宏观数据同步转暖。海外，m国CPI数据低于市场预期，通胀降温信号明确，市场再度升温美联储降息预期，全面缓解工业品估值压制，为黑色系提供外围流动性支撑。
国内，今日统计局公布上半年GDP同比增长4.7%，二季度增速4.3%，数据整体符合预期。相较于一季度的高位回落，当前经济属于温和放缓，宏观底部基本确认，叠加近日地产利好政策持续发酵，市场极端悲观情绪快速出清，利空靴子落地，盘面具备修复条件。
资金是推动钢价反弹直接动力
前期卷螺经历一轮快速急跌，盘面集中交易了淡季累库、需求偏弱、经济承压等利空，价格快速下杀后所有负面逻辑已充分体现。进入本周后，市场无新增利空冲击，资金行为发生明显切换，前期重仓的空头开始止盈减持。
本轮反弹属于典型的空单离场带动的被动修复，并非多头主动强攻，因此行情呈现“稳步抬升、无暴涨、震荡偏强”特征。
成本端封住下行空间，构筑安全垫
原料端近期整体韧性回升，国际原油走强带动海运费上行，抬升进口铁矿估值，铁矿价格止跌反弹、重心上移；同时焦煤、焦炭现货维持紧平衡状态，进一步下行空间有限，双焦跌势放缓、底部企稳。原料成本整体回归支撑区间，终结钢材深跌行情，为盘面反弹提供一定基础。
基本面限制反弹高度，难趋势大涨
当前正值高温、梅雨传统淡季，终端工地开工受限，地产、基建终端采购偏弱，现货成交整体平淡，钢材供大于求的核心格局并未逆转。
虽然近期部分钢厂检修、小幅限产，对盘面形成情绪提振，但产量收缩幅度有限，无法改变整体高供给、弱需求、库存缓慢累积的基本面。因此本轮上涨只能定义为超跌修复行情，并非供需拐点到来，上方压力区间突破难度较大。
综合看，短期钢市形成宏观托底、成本封底、资金助涨、供需封顶的博弈格局。价格运行上，螺纹守住下方支撑、但反弹压力也存在。操作上，当前趋势性行情尚未开启，追涨性价比偏低，建议低位做多，现货维持按需采购、逢高兑现利润。
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作者：戴健
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