深V！A股超4200股收红

7月14日，韩股由大跌震荡翻红，A股午后情绪亦受提振。尽管市场成交额缩量至2.72万亿元，创业板指仍涨逾3%，超4200只个股收红。板块方面，通信、电子、有色、石油、煤炭均大涨，军工板块则领跌。

受访人士指出，在外围利空阶段性缓释、护盘资金介入与技术性修复三者共振下，今日A股迎来反弹。但此次上涨定性为连续大跌后的技术性超跌反弹，并非趋势反转，持续缩量表明增量资金追高意愿不强。短期来看，科技仍是必选项，“高切低”策略尚需进一步观测。

科技、资源股大涨

指数表现跌宕，由跌转红。早盘低开，随后震荡下挫，临近午盘结束时出现拉升，午后震荡走强。沪指收涨1.36%报3967.13点，创业板指收涨3.43%报3851.14点，深证成指收涨2.77%。北证50收涨2.25%，沪深300收涨2.15%，上证50收涨1.45%；科创50盘中一度跌近5%，最终收涨0.77%。

量能方面，沪深京三市日成交额较前一交易日缩减1152亿元，降至2.72万亿元。杠杆资金持续降温，截至7月13日，三市两融余额降至2.91万亿元。

盘面上，随着午后震荡反弹，科技股表现亮眼，CPO概念、PCB、F5G概念、电子元件、电子器件、MLCC、被动元件概念、CRO、贵金属均大涨。不过，航空航天、北斗导航领跌，反弹乏力。

从31个申万一级行业来看，国防军工跌幅收窄至2.67%，传媒、计算机跌逾1%。其余28个行业收红，通信板块以5.25%涨幅领涨全场，电子收涨2.72%，有色、建筑材料、石油石化、煤炭也表现不错。

多数个股午后翻红，最终共计4211只个股收涨，87只个股涨停；1247只个股收跌，跌停股25只。从交易活跃股来看，今日成交额超过100亿元的个股共36只，以科技股为主，收涨居多。

电子器件个股东山精密，电子元件个股沪电股份、生益科技均涨停；通信设备个股中际旭创收涨6.86%报1184.05元/股，新易盛大涨10.99%报568.82元/股，亨通光电收涨6.24%报74.38元/股。

半导体个股兆易创新涨逾6%报583.99元/股，长电科技收涨3.69%报102.7元/股，华天科技收涨6.42%报25.68元/股，通富微电涨近6%报77.87元/股。电子设备制造个股澜起科技涨近7%报270元/股，佰维存储收涨5.56%报358.37元/股，华工科技收涨3.63%报159.84元/股。

技术性超跌反弹

针对午后震荡反弹的原因，恒生前海基金经理胡启聪分析称，今日A股上演V型反弹，市场短期恐慌情绪显著缓解。消息面上，韩国金融监管部门将于周四召开高级别会议，讨论单一股票杠杆ETF的风险及应对措施。韩国政府紧急出手救市，韩国KOSPI指数上演“深V”反弹，日本股指亦跟随转涨。外围市场的回暖一定程度上带动A股情绪修复。

明泽投资基金经理胡墨晗分析，今日反弹大概率确立阶段底部。他认为，此次反弹是外围利空阶段性缓释、护盘资金介入与技术性修复三者共振的结果，属于企稳信号，但能否演变为趋势反转，仍需等待量能持续放大与新一轮基本面催化。从资金行为来看，主力仍在结构性调仓，并未全面回流科技板块，这意味着科技股的反弹将以内部分化为核心特征。

“缩量表明增量资金追高意愿不强，仍属存量博弈，整体定性为连续大跌后的技术性超跌反弹，而非趋势反转。”排排网财富公募产品经理朱润康向记者分析，今日A股缩量反弹是外因联动与内因超跌共振的结果。外因层面，中韩股市情绪共振，韩国综合指数午后率先翻红，A股随之拉升；内因层面，沪指下探逼近3月底部并短暂跌破60周线，技术修复需求充分，早盘杀跌为午后抄底提供契机。同时，昨日核心ETF获超百亿净流入，显示大资金认可当前点位；七部委联合印发的半导体三年攻坚方案等政策利好集中落地，对冲外围利空，托底风险偏好。

就今日板块表现，朱润康指出，科技板块并非普涨，资金向算力硬件（PCB、光模块）集中。例如，南亚新材等午间披露半年报大幅预增，业绩落地带动板块触底反弹；中报驱动逻辑从“炒预期”切换至“看业绩”，有业绩支撑的核心科技具备一定延续性，但缩量环境下或现分化震荡。资源股受美伊冲突及霍尔木兹海峡封锁预期推升油价的催化，兼具避险与抗通胀属性，是资金高低切换的承接方向，其延续性取决于地缘局势演变。

科技股或维持高位震荡

对于7月以来科技股的持续下跌，陶山私募投资总监张春兵表示，近期韩国市场加速去杠杆，引发A股融资余额同步回落，资金面整体承压。产业趋势层面，美光财报虽亮眼，但股价持续下行；终端苹果涨价引发利润分配疑虑；Meta出租算力暴露AI变现能力短板，AI产业高利润的可持续性受到质疑。高预期行业在多因素共振下遭遇显著回调。

胡墨晗指出，本轮调整的核心矛盾在于AI产业链的估值消化。韩国市场作为全球存储芯片定价锚，三星、SK海力士的剧烈波动通过龙头效应与情绪传导直接压制A股科技板块；韩国救市干预后，外部负反馈暂告一段落，叠加A股自身调整充分、内生修复需求释放，共同触发反弹。持续缩量反映出多空双方短期处于弱平衡，分歧有所收敛，但做多动能仍显不足，增量资金尚在观望，反弹高度需密切关注量能回补情况。结构上，前期跌幅最深、资金共识最强的科技与资源方向涨幅领先，既符合超跌修复规律，也得益于地缘事件对资源品风险溢价的额外提振。

胡启聪认为，7月中下旬进入中报密集披露期，市场博弈重心将向基本面验证倾斜。随着中报业绩逐步明朗、大型IPO扰动落地，市场有望在波动中逐步积蓄新一轮上行动能。近期海外AI板块相关公司波动加大，主因存储厂商利润增幅过大，引发市场对下游接受度及产业链利润分配失衡的担忧。短期来看，由于科技板块交易拥挤度较高，预计仍将维持高位震荡；但长期来看，AI相关板块仍有较好的发展前景。

站在当前时点，富荣基金认为，对科技板块应保持耐心，等待后续产业层面新催化的出现，同时降低对股价高斜率上涨的预期。中期来看，AI产业的景气度并未发生本质变化，逢低关注科技龙头、高业绩弹性方向仍是较好的选择。结构层面，市场短期存在风格或板块间的再均衡趋势，当前临近业绩披露期，建议聚焦于半年报业绩有望超预期或订单端已出现积极变化的细分方向。

利用反弹窗口优化持仓结构

展望后市，张春兵表示，当前快速下行更多是对过高预期的修正，产业大趋势并未改变，核心环节业绩可见度保持良好，后续修复动能犹存；而传统行业基本面尚不足以支撑趋势性反转，可聚焦阶段性再平衡的交易机会。

当前应如何布局？朱润康建议，后续关注中报兑现度与外围变化，保留有业绩支撑的科技核心与资源底仓，不追高，待放量企稳后再择机布局。

操作策略上，胡墨晗建议利用反弹窗口优化持仓结构：减持缺乏业绩支撑的纯概念品种，保留产业逻辑扎实、有基本面支撑的优质筹码；同时适度增配具备做多逻辑的其他板块，以均衡配置分散风险。

配置方向上，胡启聪建议，当前科技板块波动较大、板块间轮动加快，但相关公司的中长期发展前景依然广阔。展望后市，A股市场将继续呈现成长内部轮动特征，成长与题材、高位与低位板块之间的轮动或将加快。

“短期科技仍是必选项，高切低需进一步观测。”格林基金权益投资总监郑中华认为，第一，截至目前，科技类行业的业绩预告同环比仍在加速，且2026年下半年业绩具备进一步上修预期，科技类股票在2026年10月之前出现的大幅下跌，更多意味着机会而非风险；第二，传统行业单二季度业绩预告持续承压，但市场已过早开启“高切低”。基本面尚未改善而股价先行上涨，反而透支了未来的反弹空间。第三，“高切低”需关注数据和政策方向。7月15日公布的单二季度GDP是观察高切低的重要数据。只有在单季度GDP低于4.5%的情景下，市场才有可能真正开启“高切低”，具体方向可参照前期科技下跌过程中的逆势上涨品种。科技内部重点关注商业航天、创新药和人形机器人；非科技方向需关注7月中下旬重要会议提出的扩内需抓手。

展望未来半年，富荣基金认为，A股的核心矛盾大概率从“流动性推估值”转向“盈利能否接棒估值”。机会层面，第一类仍在科技制造和AI基础设施，但投资需从泛主题交易回到订单、价格、产能利用率、资本开支和利润率验证，不能仅依赖概念扩散；第二类聚焦在政策支持和内需修复的交集处，包括医药、消费服务、先进制造、数字基础设施、能源安全等方向，国内政策更可能通过结构性金融工具、财政支出加速和产业政策落地来改善盈利预期；第三类是高股息和资源安全类资产，在科技波动放大时仍具备组合稳定器价值。

本文源自：国际金融报