北京
来源：上海证券报
近日，年内涨幅226%的牛股精测电子停牌，随后基金扎堆调整估值方法。今年以来，牛股停牌引发基金公司扎堆发布应对公告的案例不少。比如7月13日刚复牌，且被资金大量买入的拓荆科技等。
业内人士认为，上市公司因为利好因素停牌后，一些市场资金或通过重仓相关标的的开放式基金进行套利，基金公司这样的调整应对是遵循监管要求，以及行业高质量发展趋势下维护投资者利益的必然选择。
牛股停牌后
基金扎堆公告
近日，半导体检测设备商精测电子发布公告称，正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买无锡尚积半导体科技股份有限公司的控股权，并募集配套资金。因本次交易的相关事项尚存不确定性，为保证公平信息披露、维护投资者利益，避免对公司股价造成重大影响，该股自2026年7月9日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
精测电子是今年以来的科技类大牛股之一。Choice数据显示，截至7月8日，该股年内涨幅达到226%，流通股市值接近700亿元。停牌之前，该股还一度触及历史最高价335.12元。
对此，基金公司快速发布应对公告。
7月14日，富国基金发布公告并表示，为保护投资者的利益，决定对本公司旗下基金（ETF除外）持有的“精测电子”进行估值调整，自2026年07月13日起按指数收益法进行估值。
同日，上银基金的公告也显示，自7月13日起，旗下证券投资基金所持有的“精测电子”采用“指数收益法”予以估值。待上述股票复牌且其交易体现了活跃市场交易特征后，将恢复采用当日收盘价格进行估值，届时将不再另行公告。
此外，博时基金、万家基金、中加基金等也发布了类似的公告。
调整估值法渐成常态
今年以来，这样调整估值法的案例并不少。
比如6月末，国内半导体薄膜沉积设备龙头公司拓荆科技一度停牌，当时是为了筹划以发行股份及支付现金的方式购买无锡尚积半导体科技股份有限公司的控股权，并募集配套资金。随后引发中欧、汇添富基金等众多基金公司旗下产品对该股采用“指数收益法”进行估值。
什么是“指数收益法”估值？格上基金研究员毕梦姌对上证报记者解释道：基金管理人会选用中基协发布的AMAC细分行业指数，用指数每日涨跌幅同步修正停牌股票估值，匹配停牌期间板块整体涨跌。
业内人士表示，上市公司因为利好因素停牌后，一些市场资金可能会通过重仓相关标的的开放式基金进行套利，从而摊薄基金既有投资者的利益。基金公司进行这样的估值方法调整是遵循监管要求，以及行业高质量发展趋势下维护投资者利益的必然选择。
那么，借重仓基金对类似停牌股套利的“空间”几何？毕梦姌认为，这主要由其在基金持仓中的权重，以及停牌至复牌期间相关板块的累计涨跌幅这两个核心变量决定。
Choice数据显示，在拓荆科技此次停牌前，该股年内涨幅超过150%。7月13日复盘后，该股获得了大量买盘，当日成交额逼近200亿元。
业内人士提示投资者，当前科技行情波动较大，部分乐观情绪可能提前兑现，套利行为并非稳赚不赔，投资还需理性参与。
作者：朱妍
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