「尧唐生物」体内碱基编辑疗法超 20 亿美元出海，授权企业反向合并冲刺纳斯达克 | 九合Portfolio

近期，基因编辑新锐Serapha Bio与纳斯达克上市公司Boundless Bio签署合并协议，同步完成2.3亿美元融资，由RA Capital Management与RTW Investments联合领投。这一NewCo的核心资产SERP-01，来自九合被投企业「尧唐生物」（YolTech Therapeutics）。

这并非尧唐生物首次登上BD交易舞台。从2024年与信立泰达成超10亿元人民币的国内授权，到2026年借Serapha NewCo模式实现全球BD，这家成立于2021年的公司正在以“技术平台+临床数据”双轮驱动，走出了一条独特的价值兑现路径。

首笔BD落地：与信立泰合作，试水国内商业化

2024年8月，尧唐生物与深圳信立泰达成授权协议，信立泰获得YOLT-101在中国内地的独占开发与商业化权益。这笔交易总额达10.35亿元人民币，其中包括最高2.05亿元的首付款及研发里程碑付款，以及最高8.3亿元的销售里程碑付款，外加分层销售提成。

YOLT-101是一款靶向PCSK9的体内碱基编辑药物，用于治疗家族性高胆固醇血症。该药物采用尧唐自主专利的碱基编辑器YolBE®和新型脂质纳米颗粒YOL-LNPs®递送载体，通过单次给药即可实现LDL-C的大幅度、持久降低。

这笔交易对尧唐生物有双重意义：一是通过首付款获得研发资金支持；二是借助信立泰在心血管领域的临床开发和商业化能力，加速产品在中国市场的落地。这是国内体内基因编辑领域为数不多的大额授权合作，也初步验证了尧唐生物技术平台的外部价值。

BD进阶：Serapha NewCo撬动全球价值

如果说与信立泰的合作是“国内试水”，那么2026年6月与Serapha Bio的交易则是尧唐生物BD战略的全面升级。

2026年6月，Serapha Bio从尧唐生物获得SERP-01在大中华区以外的全球独家授权。作为对价，尧唐生物获得了首付款、Serapha少数股权，并有资格获得总额超过20亿美元的监管和商业里程碑付款，以及净销售额的分级特许权使用费。

与此同时，Serapha Bio与纳斯达克上市公司Boundless Bio签署全股票合并协议，合并后的公司将以Serapha Bio, Inc.的名称运营，预计以“AATD”为代码在纳斯达克交易，公司同步获得2.3亿美元私募融资承诺。

核心资产SERP-01与尧唐生物自主研发的YOLT-202为同一款药物。这是一款针对α1抗胰蛋白酶缺乏症（AATD）的体内碱基编辑疗法，基于尧唐自主开发的新一代腺嘌呤碱基编辑器YolBE，可在SERPINA1 PiZ位点实现精准基因修复，将高风险突变PiZ矫正为正常PiM。该疗法在实现精准靶向编辑的同时，几乎完全避免了周边碱基的旁观者编辑，为AATD治疗提供了“一针即愈”的新路径。

在此之前，YOLT-202已获得美国FDA孤儿药资格认定，并于2026年3月获得FDA的IND批准，可直接启动II/III期临床研究。在中国，尧唐生物已在上海仁济医院开展研究者发起的临床试验。

关键临床数据显示，受试者体内功能性AAT水平快速上升且与剂量相关，在部分高剂量受试者中，AAT水平可达到正常范围。这些结果表明YOLT-202有望成为一次给药且全球最优的创新治疗方案。

多管线协同验证，平台价值与临床执行力的双重兑现

尧唐生物的BD交易之所以能从2024年的10亿元人民币量级跃升至2026年的20亿美元量级，与其多条管线同步推进、多适应症数据交叉验证的布局密不可分。

截至2026年初，公司已有7条管线进入临床阶段，是全球范围内进入临床阶段体内基因编辑管线最多的公司。

但技术平台只是BD的“入场券”，真正驱动大额交易的，是YOLT-202在IIT中展现出的积极临床数据，以及YOLT-101、YOLT-201、YOLT-203等多条管线同步验证的平台可靠性。从“平台价值”到“数据价值”的跨越，是尧唐生物两笔BD交易量级跃升的核心驱动力。

尧唐生物管线覆盖ATTR淀粉样变性、原发性高草酸尿症、高胆固醇血症、AATD等多个适应症。其中，YOLT-201是中国首款进入注册临床的基于LNP的体内基因编辑药物；YOLT-203已获FDA批准进入确证性临床。多条管线并进、多个适应症布局的策略，使尧唐生物在不同BD交易中可以拿出不同“拳头产品”，面向不同合作伙伴提供差异化授权标的。

掌握新型编辑器或高效递送系统等平台技术、且在重大疾病领域有临床进展的公司，正在成为全球BD交易的核心标的。对于中国Biotech公司而言，BD更是进入全球创新网络、实现技术价值最大化的战略通道。

文章来源：佰炼医药