沪指跌破年线，短期能否收复？

7月13日，A股三大股指低开低走、单边走弱。

截至收盘，上证综指跌2.06%，报3913.79点，跌破年线；深证成指和创业板指均跌超3%。

对于周一市场的调整，有券商策略分析师对澎湃新闻记者分析称，主要是三方面因素所致：一是海外地缘扰动，油价上涨；二是外围市场的传导影响，存储巨头业绩不及预期，带来风险偏好的收敛；三是获利兑现。

“从盘面上看，市场普跌特征突出。同时，除了存储，此前表现较好的光模块、电子、军工等赛道，也集体调整，获利兑现特征突出。”该券商策略分析师表示。

海外地缘扰动方面，华安证券研报指出，美伊冲突再现扰动，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，受中东地缘政治反复扰动影响，全球市场风险偏好受挫。

“受周末美伊战事再起，原油价格大涨的利空影响，周一（7月13日）亚太股市遭遇大幅下跌。”联储证券也指出。

周一（7月13日）市场调整的直接原因，无疑是SK海力士业绩可能低于市场乐观预期下，导致算力方向市场风险偏好受到抑制。受业绩低于预期影响，7月13日韩股SK海力士下跌15.4%，韩国综合指数下跌9.0%。

公开资料显示，当地时间7月13日，韩国本地券商KIS发布SK海力士相关报告，预估其今年二季度营收环比上涨54%，同比大涨264%，营业利润环比上涨61%，同比上涨556%，但营业利润总额低于市场一致预期约8%，同时营业利润率受到产品平均销售单价偏低影响，环比回落8个百分点左右。

“在海外成长科技板块风险传导影响下，国内算力方向风险偏好也明显受到压制。”华安证券称。

此外，国金证券表示，交易端去杠杆的尾部效应，是7月13日市场大跌的直接诱因。“A股及海外科技股大幅调整，直接触发因素在于海外交易端在去杠杆，A股也间接跟随。”

国金证券分析称，韩股是3月中旬以来全球表现最好的市场，但过去两周内市场融资余额从64.9万亿韩元下降至60.8万亿韩元，日股融资额也明显下降，期权市场隐含波动率相对实际波动率快速下降，也是杠杆资金撤离的信号。此前韩国融资比例已经达到历史极致，过度乐观的预期与略有松动的基本面触发了这一进程。

“海外市场的下行与去杠杆进程也传导至A股。截至7月10日，两融余额较6月末高点下降882.0亿元，融资买入额占总成交额比重也下行至年内低点；从期权市场来看，7月13日科创50指数1个月隐含波动率相比于已实现波动率之差扩大至-2.8%，本身也是去杠杆的表现。”国金证券称。

沪指跌破年线后，短线能否修复？

“周二不排除市场存在修复并反抽年线，确认年线是否有效跌破的可能性的。”沪上一位券商投顾指出，如果周二沪指有修复动作，则要观察修复力度，如果重新站上年线且有阳量放大迹象，那么就要注意可能是企稳信号。但若反抽年线不过，阳量又小于7月9日的阳量，那么就属于下跌途中的弱反抽，反抽遇阻后，后市防范延续跌势。

前述券商策略分析师表示，从成交额角度看，周一（7月13日）A股调整中，市场出现一定程度的缩量，上周五市场则是明显放量。因此，接下来市场或以震荡为主。

Wind数据显示，7月13日，A股成交额为2.83万亿元。7月10日，A股明显放量，成交额达到3.41万亿元。

联储证券表示，虽然7月13日市场跌幅较大，但牛市依然并未结束，只是中场休息，从技术面看，沪指周一回补了4月8日留下的缺口，也为后市清除了一个缺口隐患，预计周一这样的恐慌性下跌难以持续。

“科技股经过近期大跌后，高估值压力很大程度上得到消化，但行业景气度依然强劲，后市进一步下跌的空间不会太大，当前位置不宜过分悲观。”联储证券称。

华安证券也判断，市场在近期快速调整后，情绪释放基本到位，继续向下空间有限。随着科技股业绩继续验证高景气、大型IPO预期落地，行情有望迎来反弹。

配置上，华安证券认为，行情主线仍需聚焦AI产业上中游环节，这种结构性主线格局预计将持续至年底前。近日估值扩散和高切低轮动仅是主线回调时的市场短暂应对，持续性有限。

“因此，当下仍可紧密围绕AI产业趋势加大仓位，而上中游环节的算力中心及配套硬件是最不可或缺方向，该方向产业链长度和投资容纳能力足够大，现处于机构大规模抱团中期。”华安证券进一步指出，尽管某些环节短期出现交易过热现象，但赛道足够宽广具备“停车换马”的能力且中期上涨趋势不改，当交易降温至换手率低位时应敢于布局。