北京
AI数据中心运营商正撞上一堵带宽墙，跨过去的最快路径穿过的是玻璃，不是铜。光通信巨头Coherent最新季度数据显示，其数据中心与通信业务营收飙升至13.62亿美元，同比增长40.6%，如今占到总营收的75%，而一年前这一比例还只有41%。这是一波远未到顶的支出浪潮。接下来这五家光学芯片公司，正站在浪潮的最前沿。
第一个值得关注的名字是POET Technologies，也是这份名单上体量最小的玩家，但在800G向1.6T过渡的转折点上，它的弹性最大。这家公司的光学中介层平台，将激光器、探测器和光子集成电路封装在单一基板上，这种集成方式恰好切中了超大规模数据中心运营商的痛点——既要冲击下一代带宽，又不能烧穿功耗预算。故事已经不再停留在纸面上：管理层明确表示，预计2026年将出货超过3万套光学引擎，其中马来西亚工厂将于2026年第三季度启动800G产品的大规模量产。
数据处于早期阶段，但增长曲线十分陡峭。2026财年第一季度，POET营收达到50.3万美元，同比增长201.9%，超出34.8万美元的市场预期44.66%。更为关键的是，公司与Lumilens达成的供货协议，锁定了首笔价值5000万美元的EOI光学引擎采购订单，未来五年有潜力扩大到超过5亿美元。资金方面，POET在上一报告期末持有约4.3亿美元现金，此前完成了约3.75亿美元的总募资，这意味着产能爬坡的资金弹药已经上膛。
今年以来，POET股价上涨16.06%，尽管过去一个月下跌了24.32%。回调区间恰恰是不对称机会的藏身之所。一个显而易见的问题是：POET刚开始吃的量，谁正在吃掉？
答案是Coherent，这份名单里的重量级选手。它是各家机构持仓单上的标配名字，同时也是超大规模数据中心最大的光收发器商业供应商，拿到了英伟达20亿美元投资用于美国本土制造，并且新晋加入标普500指数。当黄仁勋谈及扩大AI基础设施规模时，Coherent是那两三家必须点头说“行”的公司之一。
第三家不容忽视的公司是nLIGHT。这家半导体激光器制造商的防御性激光技术，正在AI数据中心基础设施中创造出未被定价的选择权价值。公司第一季度每股收益超出市场预期161%，营收增长55%。当市场还在盯着传统光模块订单时，nLIGHT的技术路线提供了另一种可能：高能激光在数据中心内部连接中的应用场景，或许比任何人预想的都要近。
第四家公司Fabrinet释放的是一个沉默但有力的信号。这家光通信代工巨头的资本支出同比增长近乎翻倍，达到6400万美元。代工厂扩产从来不是冲动决策，一笔接近翻倍的资本开支，等于在说超大规模客户的需求正在提前填满产能。当所有人在讨论光芯片设计谁更强时，Fabrinet在制造端的动作暗示的是订单可见度已经延伸到足够远，远到必须现在就动手扩建。
这四家公司的共同特征显而易见：它们都在光学互连这条赛道上占据不同生态位，从芯片设计到器件集成，从激光器到系统级制造，每家公司都在用自己的方式接住AI数据中心对带宽的饥渴。而第五家公司，名字或许不在最常被提及的行列里，但一位自认在2010年就看准了英伟达的分析师，最近列出了一份十大AI股票名单，其中没有Coherent。这意味着市场对光学芯片板块的认知分歧正在拉大——一边是机构重仓的产业龙头，一边是分析师眼中的潜在替代选项。这种分歧本身，往往酝酿着最大的机会窗口。
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