上海
日本政府官员澄清，当局无意立即调整国家养老基金的资产配置目标，此前财务大臣的相关表态引发市场对巨额资金回流日本资产的强烈押注。
据路透社报道，知情人士透露，财务大臣片山皋月上周五表示，政府将寻求鼓励包括政府养老投资基金（GPIF）在内的养老基金"大幅增加对日本金融资产的投资"。这一表态随即推动日元和日本国债价格急涨，投资者押注数千亿美元资金可能经由GPIF流入日本市场。GPIF是全球规模最大的养老基金，截至今年3月管理资产规模达293.6万亿日元（约合1.81万亿美元）。
然而，两位政府消息人士随后向路透社表示，政府探讨的方向仅限于在现有基准组合的允许偏差范围内引导更多资金投向国内资产，不会导致GPIF中期目标的立即修订。其中一位消息人士坦言，"市场的反应远超我们的预期"，并承认片山皋月的言论并非意在暗示资产配置将发生变化。上述消息人士因事项敏感要求匿名。
市场误读引发波动，官员紧急降温
片山皋月的表态并非孤立事件，而是发生在一轮政策沟通混乱之后。此前，日本政府经济蓝图草案的措辞令市场产生误解，认为首相高市早苗的政府将向央行施压、推迟加息，导致日元和债券遭到抛售。随后，负责该蓝图的相关大臣被迫承认将修改措辞以安抚市场情绪。
在此背景下，片山皋月关于养老金增配国内资产的表态被市场解读为重大政策转向信号，触发日元和债券的快速反弹。然而官员的澄清表明，此轮行情在一定程度上建立在对政策意图的误判之上。
GPIF现行框架约束明显，短期调整空间有限
根据GPIF现行中期管理计划，基金对国内债券、境外债券、国内股票和境外股票各设定25%的目标配置比例，其中国内债券允许上下6个百分点的偏差范围。
知情人士表示，政府不排除在上述允许范围内引导GPIF增持国内债券的可能性，但强调养老基金的投资决策须保持审慎，即便是在允许偏差范围内的调整也需要充分的理由支撑。
值得注意的是，GPIF依法须以养老金受益人的利益为唯一投资准则，不得将资产用于推进政府政策目标。
分析人士：国债吸引力上升，政府或可间接引导
野村综合研究所执行经济学家Takahide Kiuchi表示，即便不涉及基本组合的正式修订，GPIF也可以在现有自由裁量空间内增加国内投资，政府亦可对此加以引导。
他同时指出，随着长期利率上升，日本国债作为提供较高回报的安全资产，相对吸引力已有所提升。
内阁官房长官Minoru Kihara则在周一的新闻发布会上表示，GPIF每年对政策组合进行审查，结合市场动态管理风险，并评估建立组合时所假设的投资环境是否发生重大变化。"如果变化使调整成为必要，我的理解是组合将会进行修订，"他说。
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