半年巨亏超40亿，广汽“押注”启境赌未来

从躺赢到巨亏，启境能否扛起广汽转型大旗？

7月11日，广汽集团发布2026年上半年业绩预告。数据显示，今年上半年广汽集团预计亏损40.6亿—45.7亿元，去年同期亏损25.38亿元，亏损规模同比扩大60%以上。此外，扣非净利润预计亏损48亿—56亿元，与去年同期比同样亏损超60%。大幅加剧的亏损态势，充分暴露了传统车企在电动化转型进程中面临的深层经营阵痛。

拆分季度数据来看，业绩承压态势更为凸显。数据显示，广汽集团2026年一季度归母净利润亏损6.56亿元，据此测算，公司二季度单季亏损额度高达34.04亿元至39.14亿元。而去年二季度同期亏损为18.06亿元，意味着今年二季度单季亏损规模近乎翻倍，短期经营压力持续攀升。

对于利润骤降的原因，广汽集团给出了三点。分别是国内汽车市场行业竞争持续加剧、合资品牌业务表现持续疲软、汇率波动带来的业绩冲击。

产销数据显示，2026年1至6月，广汽集团累计销量达77.31万辆，同比增长2.35%。即便销量稳步攀升、毛利率小幅改善，公司利润依旧大幅下滑，汽车行业经典的规模效应在广汽集团身上已然失效。

究其根本，核心症结十分清晰：广汽过往的核心盈利业务持续收缩，而承担销量增长重任的新兴业务尚未形成稳定的盈利能力。

复盘广汽多年的经营底色，日系合资板块始终是其核心利润基本盘，广汽本田、广汽丰田曾凭借高品牌溢价、稳定销量和高额分红，为集团贡献了绝大部分利润，是广汽稳稳的“利润奶牛”。

但随着国内汽车市场电动化、智能化变革全面深化，燃油车市场持续萎缩，叠加全行业价格战白热化，广汽的合资盈利体系彻底崩塌。数据显示，今年上半年广汽丰田累计销量35.6万辆，同比增长3.29%；广汽本田累计销量6.83万辆，同比下降55.82%。

相较之下，广汽本田颓势最为显著，销量大幅滑坡、终端优惠持续加码，单车利润几乎清零，合资投资收益出现断崖式下滑；即便是此前具备较强盈利韧性的广汽丰田，也在持续的价格内卷中不断稀释利润，无法弥补本田板块带来的巨大盈利缺口。曾经支撑广汽稳健发展的合资旧动能，如今彻底从“盈利支柱”沦为“业绩拖累”。

与合资板块失速形成鲜明对比的是，广汽自主新能源、海外出口业务持续高速增长，成为集团仅有的增长曲线。数据显示，广汽传祺累计销量16.44万辆，同比增长12.36%；广汽埃安累计销量18.16万辆，同比增长67.08%。此外，广汽自主品牌出口量达12.15万辆，同比大增132%。

需要指出的是，自主销量、海外出口量大幅攀升，新能源渗透率持续走高，市场规模稳步扩张的背后是持续的烧钱换量模式。新能源行业竞争白热化，车企需持续投入巨额资金用于终端促销、渠道扩张、品牌推广，同时三电技术、智能驾驶、全新平台的研发投入居高不下，高额折旧与营销费用持续侵蚀利润。与此同时，海外业务扩张带来的汇兑损失，进一步加剧了业绩压力，形成“销量越高、亏损越大”的量利背离格局。

在合资基本盘失守、自主板块尚未盈利的尴尬过渡期，全新高端品牌启境成为广汽扭转亏损困局、实现品牌向上的唯一希望，堪称广汽“全村的希望”。

作为广汽与华为乾崑深度共创的高端智能新能源品牌，启境承载着广汽突破中低端内卷、冲刺高端市场、兑现技术价值、实现自主盈利的核心战略使命，是广汽终结持续亏损周期的关键抓手。

目前，启境已完成“轿车+SUV”布局，首款车型GT7定位20万—30万级智能猎装轿跑，已正式上市；紧随其后的GX7，聚焦主流大五座SUV赛道则已完成首发亮相。

不过需要注意的是，启境的市场突围道阻且长，品牌潜藏的市场危机已然逐步显现。从2026年上半年华为系“五界”品牌整体表现来看，其累计销量仅24.2万辆，年度百万辆销量目标完成率仅有24%。此前依托问界系列的高速增长，叠加多款全新“界”系车型的密集上市，鸿蒙智行曾在2025年立下百万辆销量目标，但当年目标完成率尚不足60%。今年品牌再度冲击百万辆销量关口，从当前的销量进度来看，年度达标压力依旧十分严峻。

终端销量不及预期的困境，也直接反映在了合作车企的业绩与股价表现上。此前依靠问界业务成功实现扭亏为盈的赛力斯，在发布2026年上半年预亏15亿至18亿元的业绩预告后，股价迎来时隔两年的跌停，上一次跌停行情还要追溯至2024年6月25日。

除此之外，当下高端新能源赛道早已红海内卷，新势力深耕多年、传统车企高端品牌根基稳固，启境作为全新品牌，短期内面临用户认知不足、销量爬坡缓慢、盈利难度大等多重难题。

对于当下的广汽而言，留给转型试错的时间已然不多。虽然纵观整个汽车行业，传统车企电动化转型阵痛是普遍常态，但广汽的困境更为极致：旧的利润引擎快速熄火，新的增长引擎尚未成熟。未来，启境的崛起速度、高端化转型成效、合资业务的企稳力度，将直接决定广汽能否走出持续亏损泥潭。