北京
出品|圆维度
7月9日，包钢股份（600010.SH）与北方稀土（600111.SH）同步发布公告，将2026年第三季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税38565元/吨（干量，REO=50%），市场统一折算报价约3.86万元/吨。这一价格较第二季度的38804元/吨下调239元，环比降幅仅0.62%。
微降239元，终结七连涨
0.62%的降幅看似微不足道，却具有标志性意义——终结了稀土精矿交易价格连续七个季度的调升态势。
回望过去七个季度，稀土精矿价格走出了一条陡峭的上行曲线：2024年三季度16741元/吨、四季度17782元/吨；2025年四个季度分别为18618元、18825元、19109元、26205元/吨；进入2026年，一季度26834元/吨，二季度更是一跃至38804元/吨。环比涨幅从早期的1%—6%，到2025年四季度骤然扩大至37.13%，再到2026年二季度创下44.61%的历史最大单季涨幅。从2024年三季度低点算起，累计涨幅高达131.79%。
此前的连续涨价，对中游磁材厂商和稀土加工企业的成本端造成了持续挤压。稀土精矿是稀土永磁、深加工等产业的核心原材料，上游价格不断攀升，中游利润空间被一步步压缩。
此番239元的微降，虽然幅度不大，但方向上的转变意义不小。业内人士指出，此次微降可在一定程度上缓解中游磁材厂商的原材料成本压力。对于长期承受成本压力的磁材企业而言，这至少是一丝喘息的空间。天和磁材预计2026年上半年归母净利润为7300万至9300万元，同比增长36.56%至73.98%，上半年原材料价格整体高位波动，公司不得不通过上调产品售价来应对。微降之后，中游企业的议价空间和盈利预期有望得到一定修复。
供需格局未变
一次0.62%的微降，是否意味着稀土价格将掉头向下？业内人士的判断很明确：核心供需格局并未改变。
供给端，收紧态势仍在持续。中信建投7月10日研报显示，由于废料趋紧，回收企业开工率下降，6月氧化镨钕产量下降约6%，再生氧化镨钕占总产量的比例已由5月的44%降至37%。供给端整体偏紧，短期难有增量预期。中信证券也指出，国内稀土管理政策执行力度趋严，进口及回收出现明显减量，行业供给持续偏紧。
需求端，支撑依然坚实。欧洲高温天气下空调销售火爆，单台空调稀土永磁用量约0.1至0.2公斤；新能源汽车、机器人产量环比提升，特斯拉机器人量产在即，出口订单强势增长。磁材厂库存偏低，正逐步增加采购强度以备战空调旺季和三季度汽车旺季。
中信证券判断，2026年起全球稀土供需缺口有望持续扩大，对稀土价格形成长期支撑。2026年上半年，氧化镨钕均价已达73.1万元/吨，同比增长73.6%。
一次微降，终结了七连涨的纪录，也提醒市场：再陡峭的上涨也有歇脚的时刻。但对于稀土行业而言，供需的天平尚未倾斜，高位震荡仍是大概率事件。
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