北京
金价从高点回落25%，比特币更是近乎腰斩，最近它们的持有者恐怕不太好受。这两种资产有个通病：它们本身不产生任何价值。一盎司黄金永远是一盎司黄金，一个比特币永远是一个比特币，想要赚钱，只能指望别人出更高的价接手。眼下，投资者对这类“价值储存”资产的热情显然在降温。
同样的冷遇也发生在一些消费品巨头的股票上，比如百事可乐。它的股价较高点跌了近30%，看起来像是个坏消息，但对于看重长期回报的人来说，这反而把股息率推高到了4.1%，创下历史高位。更关键的是，百事是一家能主动调整、不断进化的公司，这是黄金和比特币没有的能力。
情绪是华尔街价格的推手，这一点对黄金、比特币和百事股票都一样。但区别在于，比特币的价值完全依赖持有意愿，黄金虽有工业用途，但主要功能仍是财富储藏。当经济预期改善、或者这些资产的价格高得让储存财富变得不划算时，资金自然会流走。交易平台Robinhood的一季度数据就是个注脚：加密货币交易收入同比下降47%，而预测市场收入却飙升了320%。
百事股价下跌，表面上看也是因为投资者兴趣转移，但底下还有更深层的商业逻辑——公司近期业绩没能达到华尔街的期待。管理层没有坐等市场回心转意，而是着手调整业务，让产品更贴近消费者的口味变化。这种不断适应并改善的功夫，正是它连续50多年每年提高股息、成长为全球食品饮料巨头的密码。
买入黄金或比特币，更像是押注市场情绪的回暖和别人出价的慷慨；而买入一家股息持续增长的公司，等于分享它不断自我迭代所带来的真实现金流。七月里，与其守着冰冷的金块或波动的代码，还不如持有一家正在主动求变、且能用分红证明自己价值的企业。
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