北京
来源：市场资讯
（来源：BSPI秦皇岛煤炭网）
六月下旬开始，环渤海港口高库存、将于压制火电日耗、进口煤比价冲击等三重利空共振，上下游市场观望情绪浓厚，动力煤价格、沿海海运价双双回落。本周，铁路发运量下降，环渤海港口进入去库模式。华东地区高温来袭，电厂日耗回升，船运价格率先反弹；但部分贸易商报价下行，大集团外购价格下调，进口煤性价比回升形成分流，煤价继续下跌。下游终端普遍持观望态度，补库采购积极性不足，成交清淡。产地煤价已有触底迹象，港口跌幅收窄，预计港口煤价在下周止跌企稳。此外，美伊冲突再次爆发，引发国际油价的上涨，其影响尚待观察。
本周，环渤海港口现货市场行情走弱，煤价持续回落，流通交易活跃度低迷。受港口堆存容量饱和、疏港难度上升、市场煤菜单减少等因素影响，集港调入量有所减少，大秦线、张唐线运量下降较多。而此时，下游询货有所增多，但实际需求端受到拖累，尽管华东地区高温来袭，但台风到来，也带来降雨增多，电厂日耗不稳定。此外，华南地区气温偏低，制约火电负荷提升。目前，沿海电厂、沿江港口等地库存均高于往年同期，自身储煤充足，终端主动补库刚需减弱，派船数量有限。叠加低价进口煤持续分流内贸采购订单，沿海电厂等终端用户需求并不强。降雨结束后，水泥、建材、化工等非电行业开工率有所恢复，电厂日耗恢复至200万吨左右。但由于终端库存充裕、可用天数仍处相对高位，造成去库节奏缓慢。本周，电厂采购仍以兑现长协和低价进口为主，主动采购市场煤意愿一般，终端需求略有恢复。进口煤市场偏弱运行，华南各港口外煤库存居高不下，码头满库，船舶排队卸货，进口商资金压力过大，投标价持续压低。不过值得注意的是，海运费小幅反弹，叠加印尼官方月度煤价参考价形成支撑，远期到岸成本有所拉高，印尼外盘报价跌幅收窄，即期货盘出货压力略有缓解。目前，内外贸煤价差持续倒挂扩大，部分前期具有价格优势的进口煤价格再次倒挂，国内沿海终端观望心态渐起，对进口煤采购积极性下降，部分转向内贸市场，环渤海港口下锚船逐渐增多。但短期市场煤采购谨慎，难以对煤价形成有效托底。下周，台风过后，南方高温再现，电厂日耗稳定上行，煤价有望止跌企稳。但即使下周后半程，港口煤价有涨，涨幅也非常有限，毕竟社会高库存还需要一段时间消化，北港压煤、南方港口压船依然突出，真正的煤价上涨尚未到来。
当前华南全链条去库缓慢，叠加前期长时间降雨压制用电消耗，下游采购积极性不足，短期进口煤价缺乏反弹动力。但稳增长政策持续托底工业生产，煤化工开工率维持高位；项目复工带动建材行业用煤回暖，非电用煤量环比稳中有升，持续为市场煤价提供底部支撑。综上所述，随着需求走强，而调入下降，环渤海港口前期累积库存将逐步去化，电厂也将积极消耗南方接卸港和电厂场地的高库存，供需结构性宽松将有所改善。“迎峰度夏”正式拉开序幕，本月前半程，预计电厂积极消耗前期积累的库存；随着高温持续，日耗攀升带动，刚需补库释放，电煤采购需求稳步放量，市场将缓慢转好。此外，梅雨季节结束后，气温回升，终端用电与工业用煤需求环比明显提升，需求韧性进一步增强，市场将全面转好。
本月，煤炭市场呈现动力煤先抑后扬、强弱分化格局。上旬，受梅雨高水电、港口高库存、进口煤冲击压制，现货持续阴跌。中旬，台风离境、大范围高温落地，电厂日耗冲高带动去库。经过积极消耗之后，港口动力煤市场企稳止跌。此外，新版《煤矿重大事故隐患判定标准》正式实施，晋陕蒙主产区安全核查全面升级，中小煤矿阶段性限产、整改常态化，隐性产能释放空间大幅压缩，主产地日均生产增量不及旺季需求增幅。值得注意的是，七月份，主产区降雨增多，露天矿、铁路外运受影响，进一步收缩流通现货资源。而与此对应的是，厄尔尼诺带动全国大范围持续高温，华东、华南空调负荷爆发，叠加数据中心、制造业用电增量，火电日耗快速攀升至年内高点。
七月份的动力煤价格先跌后涨。供给端，安监收紧形成刚性底部，上下游加快去库。而“迎峰度夏”高温持续时间，则决定阶段性上涨空间，保供稳价政策压制上行高度，以区间震荡为主。煤价走势呈一个“V”，先跌后涨，但跌幅大于涨幅。
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