SK海力士上市：募资265亿美元 是英伟达核心供应商 路演PPT曝光

雷递网 雷建平 7月10日

SK海力士（股票代码：“SK hynix ”，股票代码：“SKHY”）今日在美国纳斯达克上市。SK海力士此次发行1.779亿股ADS，发行价为149美元，募资265亿美元，使其上市规模超过了阿里巴巴（BABA, 9988.HK）在美国的IPO，创下外国公司在美国进行首次上市（IPO）的规模之最。

Baillie Gifford Overseas Limited（代表其自身及关联方的若干客户行事）、由Coatue Management及Situational Awareness Partners已分别（而非共同）表示有意按首次公开发行价格，认购总额最高达70亿美元的本次发行中的美国存托股份（ADS）。

SK海力士市值超过万亿美元；目前SK海力士对手美光股价为991.64美元，市值为1.12万亿美元；SK海力士此次上市被视为是检验投资者对AI热潮持久性信心的关键试金石。

在经历了一段强劲的上涨行情后，芯片股近几周势头有所减弱，部分原因是投资者担心AI领域的支出增速放缓。

SK海力士的股价已较两周前创下的历史高点下跌四分之一。尽管如此，该公司的股价仍比一年前高出600%。

此次发行也是继上个月SpaceX创纪录的IPO之后，美国市场规模第二大的股票发行。SK海力士的上市不仅将为SK海力士筹集建设新工厂所需的资金，还将使这家芯片制造商能够直接接触到全球最大的投资者群体。

此次上市也为美国投资者提供了一个更便捷的途径，让他们能够参与到韩国存储器股票市场的繁荣之中。

第一季营收345亿美元，净利264.8亿美元

据介绍，SK海力士（Hynix）是韩国半导体制造商，成立于1983年2月，前身为1983年成立的韩国现代电子产业株式会社。公司经过多次重组和并购，海力士逐渐确立了其在全球存储市场中的重要地位。

1986年，SK海力士借助其代加工模式从美国德州仪器等企业获取关键技术，并完成64KDRAM的量产。1999年，SK海力士通过收购韩国LG半导体并整合两家公司资源和技术。2001年更名为海力士半导体，专注于存储器业务，随后进军NAND闪存市场。

2021年，SK海力士完成收购英特尔NAND闪存及SSD业务；2025年，发布六款DDR5与HBM4内存新品。

招股书显示，SK海力士在2023年、2024年、2025年营收分别为213.75亿美元、431.94亿美元、637.65亿美元；净利分别为-59.63亿美元、129亿美元、281.9亿美元。

SK海力士在2026年第一季度营收为345.1亿美元，净利为264.8亿美元。

SK海力士2025年Adjusted EBITDA为401亿美元，2026年第一季度Adjusted EBITDA为271.3亿美元。

存储器和存储芯片短缺状况可能持续到2030年

目前，生产HBM和存储芯片的主要厂商有三家：美光（Micron）、三星（Samsung）和SK海力士。

根据SK海力士向SEC提交的文件，该公司是HBM领域的领先生产商，占据了56.4%的市场份额，这三家公司均为英伟达的合作伙伴。

HBM芯片对于英伟达（Nvidia）和AMD等公司生产的、专注于人工智能（AI）的图形处理单元（GPU）所需的海量数据处理至关重要。

得益于市场对高带宽内存（HBM）和存储芯片近乎无止境的需求，存储器制造商正迎来强劲增长；这种需求引发的全球性短缺影响了从数据中心建设商到消费电子行业的各个领域。

数据中心服务器需要存储芯片来保存和读取运行AI模型及处理任务所需的数据。

包括谷歌、微软、Meta等科技巨头对先进处理器的巨额采购使HBM芯片成稀缺商品，推高了价格，并使制造商成为华尔街最热门的投资标的，因为投资者将该行业视为AI热潮中的“铲子和镐”供应商（即为淘金热提供必要工具的基础设施供应商）。

目前的存储器和存储芯片短缺状况可能会持续到2030年，因为建立新的生产设施需要数年时间。

不过，存储器行业也往往呈现出大起大落的周期性特征。

几年前，这些存储芯片制造商的毛利率曾一度为负——不是净利润为负，而是毛利率为负。当时他们实际上是在亏本销售产品，随后迅速削减了资本支出，于是才有了现在的局面。

美光（Micron）在近期的财报电话会议上宣布，公司正与客户签署长期战略协议；根据协议，客户承诺在合同期内每年购买指定数量的美光芯片，并需支付大笔预付款。

美光首席商务官 Sumit Sadana近期表示，这些协议大多为期五年，而以往的存储芯片协议通常只有一年。

以下是SK海力士路演PPT（雷递网精编处理）：

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