母女反目！“人工骨第一股”爆发�...

来源：市场资讯

　　来源 | 野马财经

　　创始人离世1年后爆发家族纷争。

　　作者 | 贾紫聪

　　A股的资本江湖里从不缺大戏，但奥精医疗（688613.SH）这出“豪门恩怨”，依然让外界惊掉了下巴。

　　7月8日，人工骨修复材料龙头奥精医疗发布公告称，股东崔菡、胡刚提请召开临时董事会，并提议增加《关于免去黄晚兰女士公司董事职务的议案》。

　　现年83岁的黄晚兰不仅是奥精医疗现任董事长、创始人之一，也是崔菡的母亲，而胡刚是崔菡的丈夫，也就是黄晚兰的女婿。

　　图源：奥精医疗

　　黄晚兰的丈夫崔福斋，也是奥精医疗创始人、实际控制人之一，2025年6月13日，崔福斋因病去世。仅仅一年后，女儿和女婿联手“逼宫”母亲。

　　据《证券时报》报道，奥精医疗方面表示，目前公司经营管理稳定，运转正常，“（提案）系他们内部的个人矛盾”。

　　但“个人矛盾”这四个字背后，是一家科创板上市公司从创始人离世到家族内斗的完整逻辑链。

　　截至7月10日，奥精医疗报收15.93元/股，涨9.33%，总市值21.83亿元。

　　从父亲去世到“母女反目”

　　2025年6月，奥精医疗公告，奥精医疗科技股份有限公司创始人及首席科学家崔福斋因病去世，享年80岁。

　　崔福斋去世时，直接持有公司633.48万股，持股比例为4.62%，通过北京银河九天信息咨询中心 （有限合伙）（以下简称“银河九天”） 间接持股35.41万股，持股比例约为0.26%，这些股份随后进入继承程序。

　　今年6月下旬，崔福斋的股份继承完成过户。奥精医疗公告显示，崔福斋名下遗产股份504.97万股，由黄晚兰与崔菡各继承252.48万股。

　　继承后，黄晚兰直接持股升至757.45万股，通过银河九天间接持有2387.95股，合计持股比例为7.27%；而崔菡直接持股252.48万股，持股比例1.84%，另外胡刚持股比例为6.92%。

　　至此，奥精医疗的实控人格局正式由“黄晚兰、崔福斋、胡刚”三方，变更为“黄晚兰、崔菡、胡刚”三方。

　　股权落定后不到一个月，7月5日，崔菡和胡刚就提交了罢免议案。

　　图源：罐头图库

　　但冰冻三尺非一日之寒，这场“逼宫”大戏的伏笔，早在半年前就已埋下。

　　2025年11月，奥精医疗召开临时股东大会进行董事会换届。但换届结果显示，自公司2021年上市之初便担任董事长的胡刚，竟未获董事候选人提名，直接被“踢”出董事会，并失去了董事长职位。同日，黄晚兰被选举为新一届董事长，崔菡当选职工代表董事。

　　值得注意的是，据《2025年第三次临时股东大会决议公告》公告显示，这次股东大会由“过半数董事按章程选举董事黄晚兰主持”，而原董事长胡刚“未出席”。

　　资深企业管理专家、高级咨询师董鹏表示，时任董事长换届出局且缺席会议，是各方矛盾彻底公开化的核心标志。换届未获提名，说明其已完全丧失董事会层面的支持；缺席会议则意味着双方彻底摒弃程序性体面，所有妥协空间已然归零。

　　“这一现象印证两点核心事实：一是核心股东阵营彻底分裂，形成势均力敌的对立格局，家族原有凝聚力彻底消散；二是外部机构投资者大概率在本轮换届中明确站队，否则无法在票数层面实现对在任者的清理淘汰。此次事件并非常规人事换届，而是一场提前打响的公司控制权决战，博弈主战场已从纸面协议规则，彻底转移至股东投票的实质较量。”董鹏进一步分析。

　　从家族最终决策者到被提议罢免

　　在两代人的矛盾摆到了台面上之前，黄晚兰家族也曾是一致的“利益共同体”。

　　2017年4月6日，崔福斋、黄晚兰、胡刚、银河九天、李玎五方共同签署《一致行动协议》，据《证券时报》报道，各方约定：作为股东期间在奥精医疗的日常经营管理、重大事项决策中保持一致；各方无法达成一致意见，应当按照黄晚兰的意向进行表决。

　　这份协议的设计逻辑是把黄晚兰当作家族的最终决策者，无论是女婿胡刚，还是丈夫崔福斋，意见不统一时都听她的。

　　看起来这原本应该是一份可以防止家族内斗的《协议》，但这份《协议》却没有覆盖女儿崔菡。

　　2017年签署《协议》之时，崔菡没有直接持股，也不是实控人。直到2025年父亲去世、继承股份后，崔菡才成为实控人，她并未受到协议约束。

　　另外，崔福斋去世后，签约方实质已变。原本签约的五方中，崔福斋已去世，其股份由黄晚兰和崔菡继承，公司实控人也已变更。

　　但胡刚是签约方之一，理应遵从黄晚兰的意向。《协议》中写明“按照黄晚兰的意向进行表决”。但胡刚现在提交罢免提案，如果《协议》仍然有效，胡刚的行为是否构成违约呢？如果《协议》已失效，那公司的实控人一致行动关系是否已经“名存实亡”呢？

　　董鹏分析称，《一致行动协议》的约束力边界，正是家族治理与公司治理发生碰撞的裂痕所在。未签约方以独立股东身份发起罢免，绕开了协议的法律屏障，但问题的本质不在于制度漏洞，而在于人与权力的错位。协议能够约束签约方的行为，却无法约束未签约方的立场与选择。一方面，协议设计未能覆盖全部核心家族成员，留下了权力博弈的进攻侧翼；另一方面，家族内部的权力重组需求，已经超越了协议条款的约束效力，法律层面的短板只是内部矛盾外化的出口。这也彻底暴露了家族企业从人情治理迈向规则治理过程中根深蒂固的结构性困境。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，《协议》中“分歧按黄晚兰意向表决”的约定对胡刚仍有效（未见解除条款触发），他联合崔菡提罢免明确违反一致行动承诺，黄晚兰可起诉违约索赔。但A股一致行动协议的普遍软肋就在于——《协议》是合同法层面，罢免提案是公司法层面（3%以上股东有权提临时提案），两轨并行，违约后果最多是赔偿金，挡不住提案上7月20日股东会。

　　图源：罐头图库

　　目前从投票筹码来看，崔菡和胡刚合计直接持股8.76%，黄晚兰直接持股比例为5.53%，但黄晚兰作为银河九天执行事务合伙人掌控5.66%的表决权，合计可调动约11.19%，这意味着，黄晚兰整体可调动的投票权高于崔菡、胡刚夫妇。

　　更关键的是，在这场罢免议案的表决中，黄晚兰、崔菡、胡刚等关联股东均需要回避，那么中小股东的态度或许将直接决定这场“逼宫”的成败。

　　刚刚扭亏又陷家族内斗

　　奥精医疗科成立于2004年，彼时黄晚兰以“聚酯尿道支架”非专利技术作价60万元出资，持股60%；胡刚以现金出资，持股40%。

　　从持股比例来看，奥精医疗创立之初，便是以黄晚兰的技术作为“根基”。与此同时，黄晚兰的丈夫崔福斋是奥精医疗核心技术人员，他是清华大学材料学院教授、博士生导师，长期从事生物材料的基础研究、产品开发、临床转化和产业化，并为行业培养了大量学术和产业人才。他带领奥精医疗研究团队，在国际上首次实现仿生矿化胶原人工骨修复材料的临床转化。

　　崔菡出生于1971年，美国国籍，她获得北京工业大学金属材料学士、美国伊利诺伊大学生物工程硕士、新泽西州立大学药物科学博士。1998年至2011年，崔菡在美国强生公司生物材料研究中心担任研究员长达13年，2011年出任北美奥精总经理，2017年回国担任奥精技术总监。

　　胡刚出生于1969年，美国国籍。他拥有清华大学材料科学与工程学士学位、中国科学院物理研究所物理专业硕士学位和美国芝加哥大学物理专业硕士学位，三段学历横跨材料、物理两个领域，但均非生物医学方向。

　　目前奥精医疗是国内人工骨修复材料龙头，核心技术是自主研发的体外仿生矿化工艺，制备出的人工骨成分、微观结构贴近人体天然骨骼，植入人体后能够逐步降解，同时诱导自身骨组织再生，相比传统骨修复材料临床优势突出。

　　主要产品为“骼金”（骨科）、“齿贝”（口腔/整形）、“颅瑞”（神经外科）系列仿生矿化胶原人工骨修复产品，2011年奥精医疗率先在国际上研制出成分和结构均与天然人体骨组织高度相似的矿化胶原仿生骨材料，2021年5月奥精医疗登陆科创板。

　　图源：罐头图库

　　但上市后奥精医疗的净利润曾连续4年下滑，财报显示，2021年至2024年，奥精医归母净利润分别为1.21亿元、0.95亿元、0.54亿元、-0.13亿元。

　　2025年刚刚扭亏，归母净利润1384万元，但扣非净利润为-96万元，主业仍未真正盈利。2026年一季度报显示，奥精医疗营收4868万元，同比上涨14.65%，归母净利润141万元，扣非净利润-128万元。

　　奥精医疗在2025年财报中表示，主营产品集采放量后，生产管理和市场运营面临新的挑战。

　　集采后奥精医疗产品的销量有显著提升，但单位出厂价格下降导致销售额减少，同时销量大增也拉高了主营业务成本和市场费用。

　　在这个节点上爆发家族内斗，时机颇为微妙：公司刚从亏损中爬出来，集采的阵痛尚未完全消化，新业务还在培育期，83岁的创始人和董事长正面临女儿女婿的联手“逼宫”。

　　7月20日的临时股东大会将是这场家族纷争的决战点，但无论罢免议案是否通过，奥精医疗的一致行动关系已经破裂，控制权稳定性被打上问号。一致行动协议管不住的时候，市场会用脚投票。你怎么看？