广东
【导读】6家券商组团承销长鑫科技
中国基金报记者 莫琳
长鑫科技IPO进程迈入最后冲刺阶段，随着招股意向书的披露，这家“国产存储第一股”背后的豪华承销阵容正式揭晓。
最新披露的招股意向书显示，长鑫科技预计7月16日发行。本次IPO中，中金公司、中信建投担任联席保荐机构及主承销商，国泰海通、国元证券、华泰联合、招商证券担任联席主承销商，合计6家券商组成承销团。
值得注意的是，该阵容不仅汇聚了多家头部投行及安徽本土券商，更存在“保荐+直投”的双重身份。对于多家兼任股东的主承销商而言，相较于投行业务收入，股权投资带来的增值收益才是此次IPO更大的看点。
8家券商均有持股
根据招股意向书披露，截至2025年12月31日，本次发行的保荐机构及承销商均持有长鑫科技的股份。
作为保荐机构之一的中金公司通过全资子公司中金资本担任执行事务合伙人的“中金共赢”，直接持有发行人1.9亿股（占比为0.32%）。此外，中金公司通过中金启融间接参股北京君联（北京君联持有长鑫科技0.20%股份），并通过华芯科泰间接持有长鑫科技极少量股份。综上，中金公司及相关方合计持股比例为0.32%。
中信建投则通过全资子公司中信建投投资，以有限合伙人身份持有合肥水木鑫欣向荣基金份额，该基金进而对鑫芯励润进行投资。鑫芯励润持有长鑫存储6.4亿股（占比为1.06%）。经逐层穿透，中信建投间接持有长鑫科技股份的比例合计为0.15%。
作为联席主承销商的国泰海通，通过其全资子公司海通开元投资有限公司担任海通徽银的执行事务合伙人。海通徽银直接持有长鑫科技2.86亿股，占股份总数的0.47%。
国元证券也通过多只基金持有长鑫科技的股份。经穿透计算，国元证券合计间接持有发行人0.0297%的股份。
华泰证券则通过国家大基金二期间接持股，穿透后间接持有不超过0.000001%。
招商证券是持股最高的券商。其全资子公司招证投资直接持有发行人3.24亿股（占比为0.54%）。同时，招商证券通过全资子公司招商致远资本投资有限公司控制的基金主体（安徽交控、中安招商基金），分别间接持有发行人0.48%和0.78%的股份。此外，招商证券相关主体尚有少量其他间接投资情况。
此外，招股书还显示，华安证券依托华安嘉业、华富瑞兴两家全资子公司，通过两只产业基金完成入股，合计持股约2.64亿股，持股比例为0.4391%；方正证券通过旗下基金先后累计出资5亿元参与投资。
除了原始持股方面，作为保荐承销商的中金公司和中信建投还将通过跟投方式再度持股。招股书显示，中金财富、中信建投投资初始跟投比例分别为本次公开发行数量（不含超额配售选择权）的2.00%，即1.34亿股。具体跟投股份数量及金额将在T-2日发行价格确定后明确。
承销费率创新低
招股意向书显示，长鑫科技本次IPO的保荐承销费采用阶梯式计费方式：若实际募集资金总额不超过295亿元，费用按“实际募集资金总额×0.66%÷1.06”计算；若超过295亿元，超出部分则按“超出金额×0.165%÷1.06”计算。上述费用包含辅导费及持续督导费，其中持续督导费不计入发行费用。
以295亿元募资额测算，在不考虑超募的情况下，此次的保荐承销费约为1.84亿元，对应综合费率约为0.6%。这一费率水平显著低于年内已IPO上市项目的平均承销费率（5.64%），亦修正了市场此前基于百亿元级募资规模所作的高盈利预期。
由此可见，券商投行服务“硬科技”企业，正在从“收费型业务”走向“资产化业务”。“科创属性（含科量）”正成为衡量券商长期价值与α（超额收益）潜力的核心指标。
申万宏源非银团队在最新研报中指出，科创投资是券商业绩增量的核心关注点。随着券商在科创投资与投行联动方面的布局深化，相关业务收入有望成为推动业绩分化的重要 Alpha 来源。此外，国际业务扩表、提杠杆以及财富管理转型也是未来关注的三大长逻辑。
开源证券非银金融首席分析师高超也认为，科创跟投直投放大弹性，上半年已有大普微、联讯仪器、长进光子等明星项目助力券商兑现业绩，未来明星项目上市将持续贡献增量。
编辑：赵新亮
校对：王玥
制作：小茉
审核：木鱼
注：本文封面图由AI生成
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