北京
周三的Mad Money节目里，吉姆·克莱默把话筒对准了一类容易被忽视的公司。它们不像大型云服务商那样提供全套AI云，也不只是囤芯片的矿工，而是夹在两者之间，靠着手里的机房、电力和英伟达的货架，悄悄长成了墙头草。
他原话是这么说的：“那些小运营商呢？你总听到它们的名字。它们更像是新云服务和专门的房产托管之间的混合体。这个圈子里的，有前加密货币矿工，也有裸电力公司。”他点了一串名字：IREN、Hut 8、Cipher Digital、TeraWulf、Bitdeer Technologies、Core Scientific。
克莱默给这些公司的定位很直接——“更像是算力的实际房东，而不是全栈AI云。”这话基本把他们的底牌亮了。不是每家公司都有能力卖全套云服务，但手里有物理空间、有供电、有硬件，这就够了。尤其当大模型厂商在市场上四处找闲置算力时，这些“房东”手里的空置机房就是硬通货。
具体到IREN，克莱默多说了一句：“IREN更偏混合型，既提供房产电力加外壳，也自己运行业务。它还是英伟达的战略合作伙伴，而且长得跟野草似的。”这个“像野草一样生长”的形容，回头看IREN的业务结构，倒也算贴切。它做的是垂直整合的数据中心生意，既管计算硬件和基础设施，同时自己也在挖比特币。等于左手收租，右手挖矿。
节目里还提了一件事。就在当天，TeraWulf签下了一份20年的合同，金额190亿美元，对方是Anthropic。消息一出，股价当天涨了将近5%。克莱默顺势补了一句：“记住，你要是有闲置算力，像Anthropic这样的公司会抢着要。”这件事直接给“算力房东”这套逻辑加了个实锤。
不过这里面藏着一个问题。这类公司本质上是在做两种生意的套利：一边是加密挖矿，行情好时直接印钞；另一边是AI算力租赁，签长单吃稳定现金流。听起来两头占便宜，但风险也在两头。币价崩了，矿机变废铁；AI风口一过，签了20年合同的数据中心是不是还值190亿，谁都说不准。
另外值得留意的是，克莱默在这段里把IREN和TeraWulf、Core Scientific放在一个篮子里，但各自底牌其实差得挺远。有的只是毛坯房东，连装修都不做；有的已经开始进场做托管运营，利润率能差出好几个档次。投资者如果闭眼扫进去，可能买到的是完全不同的资产。
节目最后，克莱默没明确说买哪只，但态度已经很明显。他觉得这波“算力房东”正处在AI产业扩张和加密周期回暖的交汇点上，有人会自己长成大公司，有人则等着被收购。至于哪个是哪个，他没给答案。
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