“傍上”字节跳动，锐捷网络跻身千亿俱乐部

7月6日，数据中心交换机供应商锐捷网络大涨7.49%，收于102元/股，近一周涨幅接近50%，市值站上1100亿元。

此轮暴涨或源于近期披露的业绩预告，7月初，公司披露半年度业绩预告，预计上半年归母净利润6亿元-7.5亿元，同比大增32.71%-65.88%，环比增速更是高达288.11%-410.13%。

而业绩的超预期离不开国内互联网大厂千亿资本开支的助推，作为国内以太网交换机份额前三、国内以太光网络份额第一的锐捷网络，深度绑定字节跳动，是其数据中心交换机主流供应商，公司数据中心产品收入90%来自三大字节跳动、阿里和腾讯。

5天涨超50%

中报季正式拉开帷幕，7月1日晚间，锐捷网络公布了2026年上半年的业绩预告，归母净利润6-7.5亿元，同比大增32.71%-65.88%，环比增速更是高达288.11%-410.13%。

受业绩预增的提振，锐捷网络股价近5个交易日来，累计涨幅超过50%，市值一举突破1139亿元。公司称，面向互联网客户的数据中心交换机业务大幅增长，成为本期经营业绩增长的核心驱动因素。

市占率方面，公司以太网交换机在国内市场份额位居前三，以太光网络在国内市场份额第一。此外，公司还布局了NPO液冷交换机、CPO交换机、800G高密交换机、超节点方案，同时自研LPO光模块，高速互联能力突破800G/1.6T。

值得注意的是，在此次锐捷网略股价大涨前，早在6月，多家外资机构便已经对公司进行了覆盖。

6月9日，高盛发布《锐捷网略：向400G/800G交换机升级产品组合；借力中国云资本支出》买入评级的研究报告，彼时，公司股价仅有59元/股，截至7月6日102元/股的收盘价，不到一个月股价涨逾72.88%。6月23日，汇丰前海也发布了锐捷网络的研究报告。

机构“吹捧”之下，资金开始涌入锐捷网络。龙虎榜数据显示，6月30日、7月1日多个机构专用席位、深股通专用席位连续两日净买入超3亿元。

此外，股东名单出现了多位牛散的身影。假设一季度末持仓未有变动，肖星鹏、肖晓勇、肖爱军三位牛散，当前合计持仓市值超3亿元，其中，肖爱军更是早在2025年一季度，便新进锐捷网络前十大股东席位，按照彼时均价33元/股估算，当前，其持仓浮盈已超200%。

“傍上”字节跳动

锐捷网络超预期的业绩背后，大客户字节跳动扮演着重要角色。

锐捷网络与字节跳动有着多年的合作。在硬件交付方面，2023年，锐捷网络向字节跳动交付的锐捷网络100G单芯片交换机数量，超过字节跳动应用多阶段Clos架构的IDC中使用的交换机数量的一半。当年，公司先后中标了阿里、腾讯、字节下一代交换机产品JDM研发标。

为满足互联网大厂订单的交付，巩固国内数据中心交换机份额，2023年3月，锐捷网略投资2.62亿元用于建设锐捷创新数字工厂项目，以实现80%+的自动化和数字化产能扩张，更好地服务和满足现有及潜在客户的需求。

据IDC数据统计，2025年度，公司在中国以太光网络市场占有率排名第一，中国以太网交换机市场占有率排名第三，中国数据中心交换机市场占有率排名第三。在具体行业，2025年三季度，公司数据中心交换机在中国互联网行业市场占有率排名第二。

此外，锐捷网络LPO方案也在2025年迎来新进展，主要应用在字节数据中心建设项目，其他家也在认证环节。

2025年，字节跳动框采规模和锐捷网略中标份额均较2024年同期增加，产品构成有所变化，包括TH5TH6TD4等不同规格产品。公司LPO+400/800G交换机的产品组合，以适应SCALE UP超节点以及大型智算网络对整体功耗及散热管理的需求。

日前，字节跳动公布了2026年的Capex，再次让业界震惊。2026年字节AI基础设施资本开支计划上调至超2000亿元，较2025年进一步提升超400亿元，接近2025年六成利润额，这也为锐捷网略带来新的订单展望。

在国内大厂资本开支暴增之际，海外数据中心大规模扩建新建的趋势也日渐显著。这点从锐捷网络海外营收大增可窥知一二。财报端，2025年海外销售收入43.22亿元，收入占比22.56%，2023年海外收入仅21.47亿元，13.5%的占比，两年同比增幅超100%。

市值超母公司5倍

谁曾想这家2022年自星网锐捷分拆上市的交换机子公司，如今市值是母公司星网锐捷的5倍。

1996年，实达集团上市，同一年，实达电脑与香港福建国际有限公司合资成立福建实达终端设备有限公司，就是后来的“星网锐捷”，出售网络计算机。

很快，千禧年的到来，似是一个新起点，互联网的种子遍布中国肥沃广袤的土壤，逐渐生根发芽，国内交换机、路由器的需求骤增。

2000年，实达终端网络事业部独立出来，这一年，34岁华中科技大学博士阮加勇加入了进来。也是这一年，原母公司实达集团因连续亏损戴上了ST的帽子。母公司财务难题横在面前，研发经费紧张，生存都有困难，实达网络似乎要眼睁睁“割舍”潜在的互联网红利。

幸运的是，2002年底实达网络迎来了福建电子信息集团的入主，实达网络活了下来。随后的2003年，公司推出了“锐捷网络”品牌产品，同年10月，福建星网锐捷通讯股份有限公司成立。2010年，“星网锐捷”上市。

在多年与新华三、华为等大厂抢占交换机市场份额经验的积累下，2020年，星网锐捷将主营交换机业务的锐捷网络从母公司分拆，2022年锐捷网略营收突破百亿，成功登录创业板。

近年来，随着互联网大厂争相建立自己的大模型底座，数据中心交换机的需求暴增。

为匹配AIGC智算场景下迭代的性能需求，锐捷网络加大400G、800G数据中心交换机的技术研发，并顺利进入公司早前的客户阿里、腾讯、中国移动电信联通的供应链，成功签上了字节跳动这一国内AI资本开支巨头的订单。

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