上海
财联社7月9日讯（编辑 杨斌）经历短暂反弹后，黄金价格再度面临冲击，险守4000美元/盎司。刚刚过去的二季度，金价经历了史上最大的季度跌幅，投资者减持黄金ETF的操作与央行增持黄金发生背离。
机构认为，黄金市场配置资金尚未回归，从ETF角度而言，短期ETF资金面对黄金仍偏利空。
近期，特朗普表示，上月签署的旨在结束与伊朗冲突的临时协议已经“结束”，并暗示美国将对伊朗采取进一步军事行动。伊朗方面宣称已对巴林和科威特境内的美国军事设施实施打击，美国中央司令部则宣布对伊朗目标发动新一轮空袭，核心目标是确保霍尔木兹海峡的航行自由。
自美伊冲突爆发，黄金的“避险”逻辑即被“通胀导致联储降息预期降温乃至加息”的逻辑压过。霍尔木兹海峡是全球石油供应的关键通道，特朗普“废除”协议后，资产“油涨金跌“格局再现。
而美联储今天凌晨公布的6月议息会议纪要显示，多数官员担忧通胀持续高企，对年内是否仍需加息的分歧加大，半数官员预计到2026年底利率将略有上升。芝商所 FedWatch 工具显示，纪要公布后，市场定价美联储到9月维持利率不变的概率为31.1%，累计加息25个基点的概率为51.9%。
受两大利空短时突袭的影响，7月初小幅反弹的国际金价再度转跌。北京时间昨夜，伦敦金现价格回到4100美元/盎司下方，最低探至4020美元/盎司。今日，伦敦金现价格在4050-4070美元/盎司左右震荡。
图：伦敦金现价格K线走势
（资料来源：Wind数据，财联社整理）
信达期货认为，市场下一个焦点将是7月14日公布的美国CPI数据，这是7月议息会议前最重要的通胀数据。若CPI继续回落，将验证非农所反映的经济降温趋势，市场对于加息的预期有望继续修正，金价存在进一步修复空间；若通胀表现仍具韧性，则高利率预期可能升温，黄金反弹空间受限制。
尽管守住了4000美元大关，但刚刚过去的二季度金价经历了史上最大的季度跌幅。2026年二季度，伦敦金现价格下跌了14%，最低探至3940美元/盎司。
技术面上，浙商FICC团队认为，黄金在4000美元/盎司附近反复争夺，不是正常回调，而是跌破关键均线后的低位支撑验证；短线反弹更多属于急跌后的技术修复，而非趋势反转。只有重新站回4100—4110美元/盎司上方，才能说明4000美元附近支撑初步有效。
在下跌过程中，投资者的资金大量撤离黄金ETF。世界黄金协会公布的最新数据显示，6月全球黄金支持型ETF流出74.3吨，约合89亿美元。当月，全球黄金ETF资产管理规模下降13%至5260亿美元。2026年上半年，全球黄金ETF的净流入额收窄至17.6吨，价值约80亿美元。
不过，央行增持黄金的操作却与市场发生背离。世界黄金协会的调查显示，89%的央行储备管理者预计，未来12个月内全球央行黄金储备将继续增加。就在本周，中国央行公布6月黄金储备数据，2026年6月末官方黄金储备连续第20个月增加，增持48万盎司。
浙商银行FICC团队表示，6月ETF资金传递出的信号是，黄金配置资金尚未回归，黄金虽有长期央行配置和避险属性支撑，但从ETF角度看，海外投资者仍在按“高利率—强美元—无息资产承压”的逻辑削减仓位。短期看，ETF资金面对黄金偏利空，近期反弹更可能被定义为超跌修复，而非新一轮主动增配行情。
（财联社 杨斌）
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