恒越基金廖明兵，代表作一年2倍，“投资就像买房”

公募中国研究组 | Dingding

编辑、统筹 | 莫蒂

制作 | 栗栗通

在此轮行情中，一些中生代基金经理抓住机遇做出了一波业绩。比如恒越基金廖明兵。截至2026年7月3日，恒越基金廖明兵投资经理指数近一年来回报为129.52%。其管理两只基金中，一只基金一年2倍，另一只回报也超过80%。

在A股极致分化、快速轮动的行情中，廖明兵深耕周期研究与制造业投资十余年，走出了一条兼具成长弹性与风险控制的差异化路径。我们来看看他凭什么跑出如此亮眼的超额收益。

一季度减仓存储、内需相关个股

恒越成长精选A是廖明兵自2024年4月份开始管理的代表作，该基金规模10.25亿元。截至7月3日，其任职回报220.16%。

从恒越成长精选A的十大重仓股来看，截至第一季度末，分别为振华股份、新易盛、潍柴动力、强一股份、长川科技、北京君正、罗博特科、芯碁微装、鹏辉能源、中稀有色。其中，潍柴动力、强一股份、北京君正、罗博特科、鹏辉能源、中稀有色为新进十大重仓股；加仓振华股份、新易盛；减仓长川科技、芯碁微装；德明利、佰维存储、聚辰股份、普冉股份、杰华特、财富趋势移出十大重仓股。

行业上，涵盖了化工、通信、汽车、电子、机械设备、电力设备和有色金属，相对均衡。

在恒越成长精选A第一季度报告中，廖明兵表示：“操作上，我们基本延续了去年四季度以来的持仓风格，以人工智能相关的科技股为主，结构上减少了存储板块的配置，增加了半导体设备、AI电力、AI新技术和部分战略金属的配置。”

廖明兵自2026年2月份开始管理恒越蓝筹精选，该基金规模3.18亿元。截至7月3日，其任职回报33.87%。

截至第一季度末，恒越蓝筹精选的十大重仓股分别为腾讯控股、振华股份、三美股份、中芯国际、阿里巴巴、强一股份、潍柴动力、北方稀土、长川科技、亿纬锂能。其中，振华股份、阿里巴巴、强一股份、潍柴动力、北方稀土、长川科技、亿纬锂能新进十大重仓股；加仓三美股份、中芯国际；减仓腾讯控股；洛阳钼业、天山铝业、紫金矿业、铜陵有色、巨人网络、安集科技、泡泡玛特移出十大重仓股。

相比于恒越成长精选，恒越蓝筹精选纳入了更多港股互联网企业。

对于恒越蓝筹精选的操作，廖明兵表示：“我们减少了传统内需相关个股的配置，增加了半导体设备、AI电力、AI新技术和部分战略金属的配置。

从其第一季度对两只基金的操作可以看出，廖明兵不单押单一赛道，并趋向灵活切换重仓股，规避集中押注风险。

认为“投资就像买房”

廖明兵拥有工科与经管的复合背景，他本科就读于上海交通大学材料科学与工程专业，研究生攻读企业管理硕士，兼具商科思维与产业视野。先后任职于中金公司担任建筑行业首席研究员；申万菱信基金管理有限公司担任周期组组长、基金经理助理、基金经理。2023年9月加入恒越基金，现任权益投资部总监（联席）。

在廖明兵看来，投资就像买房，首先要选对城市和地段，这是大势；其次要选对小区和板块，这是赛道；最后才是挑选具体房源，这是个股。如果大势向下、赛道低迷，即便个股再优秀，也很难抵御系统性冲击。

近一年来，廖明兵的业绩爆发，核心在于其以“先选大势、再选赛道、最后选个股”三位一体的投资体系，精准捕捉了AI算力与半导体产业链的主升浪，重仓新易盛等光模块及算力硬件，成功捕获年度最大主线。

早在2023年年中，恒越成长精选就将中际旭创、天孚通信纳入重仓，最高持有了7个季度。2024年三季度，基金重仓新易盛、胜宏科技，加仓工业富联，此后重仓生益电子、深南电路、沪电股份等PCB个股以及德明利、佰维存储等存储个股，为基金一年内业绩爆发打下基础。

廖明兵认为，2026年宏观环境与2024年较为相似，政策维持稳健适度宽松，流动性整体合理充裕。但与2024年不同的是，经过前两年的估值修复，市场多数洼地已被填平，指数整体预期收益率较2025年有所回落，但结构性机会依然丰富，投资更考验赛道选择与景气把握能力。

对于后续投资布局，廖明兵聚焦四大高景气方向，把握中长期结构性机会。

第一，AI算力仍是核心主线。尽管短期存在波动，但中长期来看，AI算力仍是持续两至三年的高景气方向，是组合的核心配置。第二，高端设备制造受益于政策红利。设备更新改造、以旧换新成为政策重要着力点，税收补贴、低息贷款等支持政策陆续落地，带动机床、机器人、工控、半导体设备等领域需求回升，高端制造板块兼具成长属性与政策支撑，景气度持续上行。第三，资源能源品具备涨价潜力。黄金、白银、工业金属等与美元关联度高、供给偏紧的品种具备价格上涨的动力，是组合的重要配置方向。第四，困境反转行业存在估值修复机会。军工、医药、新能源等部分行业经过长期调整、政策边际改善、出清基本完成，迎来困境反转机会，这些行业估值处于历史低位，基本面逐步改善，具备中长期的配置价值。

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