三个月涨88%单日跌超10%，千亿硅片龙头为何再遭大基金减持？

本次减持距离大基金上一轮3%股份减持落地仅间隔一个月

投资时间网、标点财经研究员 董琳

AI算力爆发带动硅光模块需求激增，国内300mm硅光级SOI（绝缘体上硅）自给率不足10%，缺口巨大。

在此背景下，上海硅产业集团股份有限公司（下称沪硅产业，688126.SH）凭借国内稀缺的SOI量产产能，深度绑定硅光国产替代赛道，叠加全球硅片涨价、国内晶圆厂扩产红利，成为资金布局半导体材料的核心标的之一。

从二级市场表现来看，自2026年4月起，依托国产替代与AI算力赛道热度，沪硅产业股价走出一轮强势上涨行情，近三个月区间涨幅接近88%，市值稳步站稳千亿关口。

不过，7月7日晚间，沪硅产业的一则股东减持公告，一定程度影响了市场资金的乐观预期。

公告显示，公司第二大股东国家集成电路产业投资基金（下称大基金）基于自身经营管理需求，计划在2026年7月30日至10月29日，通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过6610.05万股，即不超过公司总股本的2%。

投资时间网、标点财经研究员注意到，本次减持距离大基金上一轮3%股份减持落地仅间隔一个月。今年5月6日至6月4日期间，大基金曾减持9915.07万股沪硅产业股份，减持价格区间为22.20元/股—30.35元/股。若以30元/股价格估算，大基金第二轮减持涉及金额或超过19亿元。

重要股东连续两轮大额减持不禁引发市场担忧。7月8日，沪硅产业股价低开低走，盘中最低触及30.84元/股（不复权，下同），最大跌幅超14%。截至当日收盘，该股报32.50元/股，跌幅10.42%，市值约为1074亿元，较前一日蒸发125亿元。

2026年以来沪硅产业股价走势情况（元/股）

数据来源：Wind

从全球竞争格局来看，半导体硅片市场呈现高度寡头垄断的特征。信越化学、SUMCO、环球晶圆、SK Siltron四大巨头合计占据超90%市场份额，长期把控高端硅片供给话语权。

作为国内半导体硅片核心龙头，沪硅产业旗下子公司上海新昇是300mm（12英寸）大尺寸半导体硅片核心运营主体，也是国内首家、现阶段唯一实现12英寸硅片全流程自主商业化量产的企业，主要供应中芯国际、华虹等‌晶圆制造厂。

中信证券研判，即便按最乐观的测算，2028年全球12英寸重掺硅片产能预计为75万片/月以上，行业供应仍将维持紧缺状态。

面对持续扩张的高端硅片需求缺口，今年6月，沪硅产业发布公告称，将联合国盛集团向上海新昇合计增资114.48亿元，全部投向300mm大尺寸硅片产能升级。

沪硅产业此前在投资者调研活动上表示，短期来看，受存储等应用端的拉动，300mm硅片需求旺盛，但价格竞争激烈。总体来说，公司对行业整体判断偏乐观，会继续加快产能建设，进一步积极开拓国内外市场。

2026年一季度沪硅产业主要会计数据

数据来源：公司财报

持续加码重资产扩产虽能抢占行业紧缺红利，巨额资本开支与折旧压力也直接反映在公司经营数据上。‌

Wind数据显示，2024年和2025年，公司营业收入规模连续两年稳步扩张，分别为33.88亿元和37.16亿元。但营收增长并未兑现盈利改善，2024年公司归母净利润亏损9.71亿元，2025年扩大至15.08亿元。

中金公司研报认为，沪硅产业2025年收入增长，主要得益于人工智能及数据中心需求驱动下，全球300mm硅片出货面积同比增长。然而，行业呈现“量增价减”特征，中低端产品竞争加剧导致全年毛利率持续为负并下滑。该机构预计，随着下游去库存结束及AI应用深化，2026年高端逻辑与存储芯片用大硅片需求将持续释放，但中低端产品价格战短期内难有显著缓解。

2026年一季度，沪硅产业实现营业收入10.84亿元，同比增长35.22%；归母净利润亏损4.83亿元，扣非净利润亏损5.24亿元，亏损额同比均有所扩大；期末经营活动产生的现金流量净额为-1.66亿元。

中邮证券研报指出，一季度亏损同比扩大，主要系公司持续扩产投资、加大研发投入，新增产线折旧固定成本走高，叠加行业硅片价格整体低位运行，同比盈利压力更大；环比来看，公司成本持续优化、产能利用率稳步提升、产品结构不断改善，盈利修复趋势逐步兑现。

一边是AI算力驱动硅光模块长期渗透、国内300mm硅光SOI自给率不足10%的长期产业红利，一边是公司当下产能爬坡带来持续亏损、股东减持压制短期股价，当产线利用率持续走高、高毛利SOI衬底放量兑现规模效应后，市场将如何权衡沪硅产业短期业绩压力与长期国产替代核心价值？

投时关键词：沪硅产业（688126.SH）