700亿“物理AI第一股”诞生 量产业务搭载量破百万台的Momenta为何成为全球资本的“最大公约数”？

东方网记者王佳妮7月8日报道：全球智驾与物理AI领域的头部企业Momenta今天正式在香港联交所主板挂牌上市，股票代码为6880.HK。作为万众瞩目的“物理AI第一股”，Momenta首日开盘即展现出极高的市场热度，股价开盘涨超6%，总市值迅速突破700亿港元。

在当前全球科技资本市场聚焦AI产业破局点的当下，Momenta的这场IPO不仅是一家明星创业公司的成人礼，更成为观察整个物理AI产业从“技术讲故事”走向“规模化落地”的重要行业风向标。

资本矩阵的底层逻辑：全球长线资金的“稀缺性”共识

根据Momenta公布的配售结果，其上市定价为295.6港元/股。在假设“绿鞋”（超额配股权）全额行使的情况下，此次全球发售约2293万股，募集资金总额约68亿港元。

数据是最直观的晴雨表。在此次发行中，Momenta公开发售部分获得了高达414倍的超额认购；国际发售部分则斩获了超过1,000亿港元的机构订单，总计认购超额约44倍。更具风向标意义的是其基石与锚定投资者阵容：新加坡政府投资公司（GIC）、富达国际、贝莱德、阿布扎比投资局（ADIA）、淡马锡等全球顶级主权基金与长线长青资本罕见齐聚；同时，梅赛德斯-奔驰与比亚迪两大全球汽车巨头作为产业战略投资人联合加持。

顶级资本与产业巨头的双重背书，透露出市场对AI投资逻辑的深刻转变——纯粹的“软件大模型”正在寻找物理实体的落脚点，而具备强自我造血能力、掌握物理世界通行门票的头部公司，正在成为全球长线资本的“最大公约数”。

从10万到100万：“数据飞轮”引爆商业化奇点

资本的狂热往往需要扎实的业务数据支撑。就在上市前一日，Momenta宣布其量产业务搭载规模已正式突破100万台。

拆解其招股书可以发现，Momenta正在跑通一条具有行业示范效应的增长曲线：2023年至2025年，公司营业收入从7.43亿元暴增至24.13亿元，三年实现了“翻三倍”的跨越式增长，年均复合增长率超80%。其中，高毛利的许可收入（License）三年翻了42倍。得益于此，Momenta的毛利率从2023年的17.5%一路攀升至2025年的71.6%，展现出类似标准软件公司的强边际效应。

这种爆发式增长得益于其独创的“数据飞轮”模式。2022年，Momenta交付首个10万台量产耗时长达24个月；而如今，得益于算法的通用性和模型的迭代，其最快不到40天即可完成10万台的交付。目前，其量产方案已成功交付超100款车型，累计定点超过210款。在全球排名前10大的车企中，已有9家与其开展了深度合作。截至2025年底，公司手握超100亿元的现金储备，这也为其下一步的全球化扩张与多场景泛化提供了充足的弹药。

下一个十年迎来物理AI的“GPT时刻”

在今天的上市仪式上，Momenta CEO曹旭东发表致辞：“十年前，我们创立Momenta，只为追随一个简单却笃定的使命：Better AI，Better Life。Better AI，源于我们的好奇心。对于人工智能的痴迷与好奇，让我们的人生‘生机勃勃’。Better Life，承载着我们的使命感。相信技术的价值，在于让人们的生活更安全、更自由、更美好。所以，我们定下三个十年愿景：十年挽救百万生命，十年解放百分百时间，十年物流出行效率翻倍。如今，我们已给超过100万用户，带来了更加安全安心的驾驶体验。”

过去十年，自动驾驶是物理AI的最佳演兵场。而随着今年4月Momenta R7世界模型的量产首发，一套模型“打天下”的通用物理AI路径开始清晰。R7世界模型作为底座平台，不仅在支撑乘用车、无人物流车、无人驾驶卡车和无人驾驶出租车的规模化落地，更在向下一个时代的机器人等更广泛的物理实体延展。

谈及公司的未来愿景，曹旭东强调：“过去十年，我们让AI学会驾驶，为每个家庭带来了专职的司机；未来十年，我们将为每个家庭带来专职的阿姨、医生、教师等机器人的服务场景，开创物理AI的‘GPT时刻’。希望和所有的中国AI公司一起，书写东方的硅谷传奇，拥抱全世界，也让全世界来拥抱中国的技术。”

长期以来，AI行业饱受“落地难、盈利难”的质疑。Momenta在港股的成功IPO，以及其量产破百万、毛利破70%的硬核财务表现，无疑为整个行业注入了一剂强心针。截至目前，Momenta的量产方案已在亚洲、欧洲、拉美和北非等10多个国家和地区落地。以“中国方案”驱动全球物理AI产业的跃迁，Momenta的上市只是一个起点。当物理AI的“GPT时刻”真正来临，这场由数据与算法编织的“东方硅谷传奇”，或将彻底重塑人类与物理世界的交互方式。