淡季钢市上演“多方博弈”困局？

2026年7月，钢材市场正式迈入传统需求淡季，行业呈现出典型的多空对峙格局：原料成本高位形成刚性支撑，而季节性终端需求持续走弱，钢厂大面积亏损倒逼减产，宏观政策又暗藏托底预期，多方力量相互制衡，钢价陷入“下有支撑、上行乏力”的弱势震荡行情。

从生产端数据来看，6月重点钢企产量呈现结构性分化，高炉开工小幅抬升后，亏损压力逐步倒逼供给收缩。中钢协旬度数据显示，2026年6月下旬重点钢企生铁日均产量190.0万吨，旬环比微降0.1%、同比下滑2.7%；粗钢日均产量202.4万吨，旬环比回落3.6%、同比下降4.9%；钢材日均产量221.8万吨，旬环比大幅回升8.3%，仅同比小幅下行1.7%。

图1 大中型钢铁企业生铁旬产

图2 大中型钢铁企业粗钢旬产

图3 大中型钢铁企业钢材旬产

拉长月度维度观察，6月重点大中型钢企生产节奏小幅回暖：生铁日均产量189.6万吨，月环比由降转升、上升1.7%，同比回落3.0%；粗钢日产206.9万吨，月环比仅微降0.1%，降幅持续收窄，同比下降3.6%；钢材日产同步回升至206.9万吨，环比上涨3.1%，同比下滑3.3%。兰格调研数据同步印证生产端小幅释放态势，6月全国主流钢企高炉开工率77.5%，环比提升1.2个百分点，201家样本企业日均铁水产量达228.1万吨，较上月增加1.7万吨。

产量小幅释放的背后，是钢厂盈利空间快速收缩，6月行业完成从盈亏分化到全面亏损的转变。兰格测算数据显示，截至6月末，螺纹、热卷两大主流钢材品种全线亏损：三级螺纹钢由盈转亏，单吨亏损接近120元；热卷亏损持续扩大，单吨亏损近160元。进入7月后，原料成本韧性不减，钢材现货窄幅震荡，钢厂亏损局面并未缓解，主动检修、减产意愿持续升温。

图4 全国主要钢铁企业高炉开工率

供给端收缩已成为7月市场核心变量之一。煤焦持续涨价不断挤压长流程钢厂利润，华北、华东、西南等核心产销区域钢厂集中安排高炉、轧线季节性检修，建筑钢材供给收缩效应最为突出。叠加年度粗钢压减任务稳步推进、夏季环保管控常态化加码，低效产能进一步受限。但本次减产以短期阶段性检修为主，行业整体产能利用率仍处于中高位，供给减量幅度有限，仅能小幅缓解市场累库压力，无法从根本上扭转淡季供需偏弱的基本面。

需求端则呈现季节性走弱、结构性分化的双重特征，成为压制钢价上行的核心阻力。7月国内南北天气分化，南方持续梅雨、北方高温酷暑，局部叠加台风侵扰，户外土建施工节奏大幅放缓，终端工地普遍采取按需采购、低库存运营模式，现货成交起伏不定，市场库存持续累积。

建筑钢材作为钢材消费主力，承受地产、基建双重压力：房企拿地、新开工意愿低迷，竣工修复力度不足，地产链条用钢持续收缩；基建虽有充足储备项目、专项债持续落地，但当前处于资金拨付、项目审批到实体施工的过渡周期，实物工作量释放滞后，短期难以形成增量用钢需求。制造业用钢冷热不均，工程机械、普通钢结构等传统制造需求季节性下滑；风电、储能、海工、新能源汽车、高端装备等赛道用钢需求保持高景气，对板材市场形成一定支撑，但体量有限，难以对冲整体需求缺口。外需同样承压，海外制造业景气度回落，钢材出口订单环比走弱，仅高端板材出口维持韧性，对整体市场提振效果微弱。

成本端构筑钢价底部支撑，原料品类走势分化对冲部分压力。主产区煤炭安全检查常态化，焦煤、焦炭有效供给收紧，价格高位坚挺，持续抬高长流程钢厂生产成本；铁矿石港口库存高企，叠加钢厂减产带来原料刚需回落，矿价弱势震荡，小幅对冲煤焦带来的成本压力；废钢跟随成材行情下行，短流程电炉钢厂成本优势消失，电炉开工率持续走低。整体来看，钢材生产成本刚性凸显，现货价格长期紧贴成本线运行，大幅下跌空间被锁死。

宏观层面，国内经济整体保有韧性，但结构分化明显，对钢市拉动力度有限。当前货币政策维持结构性宽松，市场流动性平稳；年中稳增长政策聚焦产业升级与基建补短板，长期利好钢材消费，但短期传导节奏偏慢。

综合供需、成本、宏观多重逻辑，2026年7月钢市核心运行主线清晰：成本形成底部支撑，终端需求持续承压，多空双方力量相互制衡，市场整体维持弱势震荡磨底格局。后续行情能否出现转机，关键取决于三大变量：一是高温、梅雨天气过后终端工地复工进度；二是现货市场成交回暖幅度；三是各地钢厂检修、减产政策落地执行力度。短期来看，淡季博弈格局难破，钢价或将持续区间偏弱运行。

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